Кризис на рынке недвижимости Германии развивается гораздо острее, чем многие осознают. Инвестиционные фонды, связанные с недвижимостью, только что испытали нечто жестокое: отток средств за первые десять месяцев 2025 года уже превысил общий показатель за весь предыдущий год. Это не просто небольшая коррекция — это полноценный исход.

Что за этим стоит? Кризис недвижимости, который назревал месяцами, наконец-то подорвал доверие инвесторов до основания. Когда капитал так быстро уходит из целого класса активов, это сигнализирует о более глубоких структурных проблемах. Речь идет не просто о паре неудачных кварталов.

Эффект домино выходит за пределы Германии. Недвижимость традиционно считалась стабильным, «скучным» инструментом для инвестиций. Но когда одна из крупнейших экономик Европы сталкивается с настолько устойчивым бегством капитала из фондов недвижимости, это ставит вопросы о моделях оценки, рисках, связанных с процентными ставками, и о том, последуют ли за этим другие рынки.

Для всех, кто следит за макротрендами, это важный факт для размышления. Иногда самые значительные перемены происходят постепенно, а затем — внезапно.