#比特币对比代币化黄金 Данные не лгут: эмитенты стейблкоинов тихо переписывают ландшафт рынка казначейских облигаций США.

По последней статистике за июль 2025 года, объем американских гособлигаций, находящихся только у Tether, уже достиг примерно 127 миллиардов долларов — этого достаточно, чтобы войти в топ-20 крупнейших держателей в мире. Если добавить сюда долю Circle, то эти два ключевых игрока криптоиндустрии вместе владеют почти 155 миллиардов долларов в краткосрочных гособлигациях США — это уже почти 2,5% от общей массы таких бумаг в обращении.

На первый взгляд доля не кажется высокой, но скрытый сигнал крайне любопытен. Эмитенты стейблкоинов обязаны обеспечивать выпущенные в блокчейне токены реальными резервными активами, и именно краткосрочные гособлигации США идеально подходят для этой роли: они ликвидны, малорискованны и приносят стабильный доход. По мере продолжающегося роста рынка стейблкоинов эти эмитенты становятся всё более значимыми маржинальными покупателями на рынке краткосрочных гособлигаций. Другими словами, их действия уже могут реально влиять на глобальную ликвидность и динамику процентных ставок.

Раньше криптовалюты считались чужаками для традиционной финансовой системы. Теперь же, благодаря мосту в виде стейблкоинов, границы между двумя мирами размываются. Этот двусторонний процесс проникновения только начинается и в будущем может стать ещё глубже.