#ETH走势分析 В декабре все смотрят на ФРС? На самом деле стоит опасаться Банка Японии — он может готовить масштабную перестановку капитала.

Три денежно-кредитных события одновременно: ФРС с большой вероятностью снизит ставку на 25 базисных пунктов в этом месяце, с 1 декабря прекратит сокращение баланса, и трехлетний период количественного ужесточения подойдет к концу. А что Банк Японии? Рынок оценивает вероятность повышения ставки до 0,75% — она уже выросла с 50% до 85%, что станет максимумом с 1995 года. Одна сторона ослабляет, вторая затягивает гайки — баланс глобальной ликвидности начинает смещаться.

Почему Япония решилась на такой шаг? Внутренняя инфляция становится невыносимой, экономические показатели достаточно крепкие — эти два условия дают центробанку уверенность. Можно подумать, что снижение ставки ФРС приведет к притоку капитала в рисковые активы, но повышение ставки в Японии, скорее всего, перехватит эти потоки — получится естественный "водоем" для денег. Капитал не глуп — он идет туда, где выше доходность.

Как этот набор мер повлияет на рынки? Американские акции в краткосроке могут просесть, в долгосроке все будет зависеть от корпоративных прибылей. Криптовалюты? Скорее всего, пострадают первыми, ведь ужесточение ликвидности всегда бьет по самым волатильным активам. Доходность американских облигаций, скорее всего, еще немного подрастет.

Не забывайте, что 0,75% по историческим меркам — всё еще мягкая политика. Главная интрига не в том, "будет ли повышение", а в том, какой сигнал даст Казуо Уэда после оглашения решения 19 декабря. В тот же день ФРС объявит о снижении ставки, и два крупнейших центробанка мира почти синхронно выскажутся — глобальный капитал займет новые позиции. В это время частным инвесторам лучше всего вернуться к фундаментальной логике активов и не поддаваться краткосрочным колебаниям. $BTC