Финансовый отчет Circle за этот квартал довольно интересен: на первый взгляд, прибыль составила 214 миллионов долларов, но если копнуть глубже — значительная часть этой суммы «надута».

Из этих 214 миллионов, 153 миллиона относятся к «разовым доходам» — по сути, это бумажная прибыль, а не реальные заработанные деньги.

В пересчете на реальную чистую прибыль остается только около 61 миллиона долларов.

Откуда взялись те 153 миллиона? В основном благодаря тому, что подорожали доли Circle в резервных фондах USDC. Рыночная стоимость таких инвестиций выросла, поэтому в отчетности они засчитываются как прибыль.

Но у такого внепланового дохода есть особенность: он может быть в этом квартале, а в следующем — уже нет. Чтобы понять реальную прибыльность компании, нужно смотреть на цифры без учета этих разовых доходов.