РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ ЯПОНИИ СЕЙЧАС СЛОМАН 🚨

Сегодня доходность 30-летних облигаций Японии достигла нового исторического максимума.

Вот почему это важно для биткоина и криптовалют.

В течение многих лет мировые инвесторы занимали иены под почти нулевые ставки и использовали эти деньги для покупки акций, облигаций и криптовалют.

Эта «кэрри-трейд в иене» была одним из крупнейших источников дополнительной ликвидности в мире.

Но теперь, когда доходности японских облигаций достигают рекордных уровней, этот дешевый источник финансирования исчезает.

Ожидается также, что Банк Японии повысит ставки на декабрьском заседании, что еще больше поднимет доходности и заставит больше трейдеров закрывать кэрри-трейды.

Когда это происходит, инвесторы продают мировые активы, чтобы погасить иеновые кредиты, и такие продажи в первую очередь бьют по рисковым активам, таким как BTC и альткоины.

Мы уже видели это неоднократно:

• В марте 2024 года повышение ставки Банком Японии совпало с формированием локального максимума по биткоину.
• В июле 2024 года после очередного повышения ставки BTC упал на 20% за семь дней.
• В январе 2025 года дальнейшее повышение ставки привело к многомесячному снижению акций и крипто.

Решения Японии последовательно работают как глобальный «рубильник» ликвидности.

Когда Банк Японии ужесточает политику, ликвидность быстро падает, и рынки корректируются вне зависимости от того, что делает ФРС США.

Однако Федеральная резервная система США движется к смягчению политики.

Ставки уже снижены дважды, QT завершен, а вероятность еще одного снижения в декабре почти 90%.

Но в краткосрочной перспективе этого недостаточно, потому что ФРС еще не возобновила QE или масштабную эмиссию денег.

Ужесточение Японии по-прежнему сильнее, чем смягчение ФРС, поэтому глобальная ликвидность пока остается под давлением.

Япония даже объявила о стимулирующем пакете на ¥150 млрд, но рост доходностей показывает, что рынок не верит в долгосрочность стимулов.

Доходности продолжают расти, а рынок облигаций выглядит напряженным, что подтверждает идею о выходе Японии из старого режима политики.

Что это все значит для биткоина и криптовалют в ближайшие недели и месяцы?

В краткосрочной перспективе волатильность остается высокой. Ужесточение политики Банка Японии увеличивает вероятность откатов, вынужденных продаж и резких коррекций — как и при трех предыдущих повышениях ставок.

Но в средне- и долгосрочной перспективе это создает предпосылки для бычьего сценария после снятия давления:

• ФРС в итоге потребуется более сильное смягчение
• Ликвидность из США начнет улучшаться до того, как Япония завершит ужесточение
• BTC обычно формирует дно во время глобального дефицита ликвидности, а не после
• Толпа становится напуганной, в то время как долгосрочные покупатели накапливают актив
• Как только Банк Японии стабилизируется и ФРС перейдет к активной поддержке, BTC часто становится лидером нового цикла роста

Япония, возможно, создает краткосрочный стресс, но США медленно движутся к более дружественной ликвидности.

Обычно именно такая комбинация создает условия, при которых биткоин формирует крепкие долгосрочные основания.