Кто-нибудь еще помнит тот золотой бычий рынок 2019 года? Сейчас график выглядит так, будто мы смотрим повтор той самой записи.

Достал технический график для сравнения — текущая рыночная структура пугающе похожа на финальную стадию повышения ставок ФРС в 2019 году. Еще интереснее — показатель безработицы: цифры говорят сами за себя, исторически при росте безработицы на 0,5% золото в среднем дорожает на 300 долларов за унцию. В сентябре в США безработица уже достигла 4,4%, это максимум за четыре года, и ситуация почти идентична августу 2019 года, когда ( показатель прыгнул с 3,6% до 3,8%). Если в такие моменты защитный капитал не идет в золото, то куда ему идти?

Сейчас все следят за отметкой 4284 доллара. Многие считают ее уровнем сопротивления, но, возможно, все наоборот — это скорее трамплин для ускорения роста. На этой неделе золото стабильно держится выше ключевого уровня 4162 доллара, а покупательская сила по MACD продолжает накапливаться. Как только пробьет 4284, дорога к 4348 долларам практически открыта.

Что думают институционалы? Goldman Sachs повысил целевой уровень на 2026 год до 4900 долларов за унцию, Bank of America пошел дальше — целых 5000 долларов. Эти цифры не взяты с потолка: они протестировали динамику золота после первого снижения ставки в 2019 году — за 6 месяцев металл в среднем вырос на 22%.

Макроэкономика тоже играет на руку. Сейчас рынок оценивает вероятность снижения ставки в декабре как 89%, ситуация с занятостью ухудшается — за последние 4 месяца малый бизнес в США уже трижды фиксировал сокращение рабочих мест. Есть интересная модель от Citi: когда безработица превышает 4,2%, каждый последующий рост на 0,1% приводит к притоку 5 млрд долларов в фонды ETF на золото.

Есть и фактор неопределенности: из-за остановки работы правительства данные по занятости за 16 декабря выйдут с задержкой, а в такие периоды исторически золото чувствует себя лучше. Иногда самая большая определенность — это сама неопределенность.