Десять ведущих европейских банков внезапно объединились для крупного шага. Такие старейшие финансовые институты, как BNP Paribas и голландский ING, вместе основали платформу Qivalis и планируют к 2026 году запустить регулируемый евровый стейблкоин. На первый взгляд, это просто запуск нового продукта, но на самом деле — борьба за суверенитет против гегемонии долларовых стейблкоинов.

**Почему традиционные банки забеспокоились только сейчас?**

Проще говоря, их прижали к стенке. ЕЦБ давно предупреждал: если долларовые стейблкоины станут повсеместными, еврозона рискует превратиться в "цифровую колонию доллара" — потеряв контроль над денежным суверенитетом и финансовыми данными. Ещё обиднее то, что за последние годы европейские банки сильно уступили американским по инновациям и капитализации. Qivalis — это скорее оборонительное сооружение, нежели наступление, попытка традиционного финсектора вернуть себе контроль над платёжной инфраструктурой и данными.

**USDT действительно стоит волноваться?**

В краткосрочной перспективе — совсем нет. Эффект сети, созданный USDT за счёт преимущества первого игрока, слишком силён: он занимает около 99% рынка стейблкоинов, а мировые трейдеры привыкли к его высокой ликвидности. Перевести всех на другую платформу — всё равно что заставить жителей Пекина отказаться от Alipay в пользу другого инструмента: невероятно сложно.

Но если смотреть на 3-5 лет вперёд, именно в уязвимое место USDT целит Qivalis — **регуляторная подотчётность и государственная поддержка**. У ЕС на руках козырь — MiCA: он может дать зелёный свет своим регулируемым евровым стейблкоинам и параллельно выстроить невидимые барьеры для нерегулируемых продуктов. Когда политика формирует рынок — этот приём в традиционных финансах работает безотказно.

**Правила игры переписываются**

Главная значимость выхода Qivalis — не в том, сможет ли он вытеснить USDT, а в том, что он символизирует смену правил: от "дикого роста" криптомира к лицензированной гонке традиционного сектора. Регуляторы, центробанки и крупные банки — системные игроки — начинают по-новому определять, что считать "законным стейблкоином". Понять смену правил на столе — куда важнее, чем угадывать рост или падение отдельного токена.