В последнее время многие друзья спрашивают меня: на внутреннем OTC-рынке USDT уже упал до 6,92-6,95 юаней, означает ли это, что крупные игроки массово выводят средства? Не обрушится ли BTC в ближайшее время?

Сначала о явлении. Действительно, курс USDT к юаню уже пробил отметку в 7 юаней, дисконт составляет примерно 1,5%. Основная причина — OTC-дилеры приостановили обслуживание из-за давления со стороны регуляторов, некоторые пользователи спешат обменять USDT на наличные, поэтому за короткое время резко вырос объем продаж, что привело к мгновенному дисбалансу спроса и предложения.

Но означает ли это, что мировые крупные капиталы выходят? Думаю, делать такие простые выводы нельзя.

Объемы OTC на общем крипторынке довольно малы. Достаточно посмотреть на данные по блокчейну — 4 декабря чистый приток USDT по всей сети составил 330 000 токенов, а резервы уже превысили 60 миллиардов. Еще важнее: несколько дней назад Tether выпустил дополнительно 1 миллиард USDT в сети Tron для пополнения ликвидности, в тот же день на одну из ведущих бирж поступило еще 87 миллионов USDT. Все эти сигналы говорят о том, что средства продолжают поступать на биржи, возможно, даже готовятся к покупке на падении.

Так что дисконт на внутреннем OTC-рынке скорее является локальным шумом и не отражает глобальных трендов движения капитала.

Что будет дальше с рынком? На мой взгляд, в краткосрочной перспективе вряд ли произойдет сильное падение, скорее всего, рынок продолжит колебаться на высоких уровнях (BTC, возможно, будет торговаться в диапазоне 90k-95k).

Есть несколько причин: во-первых, резервы USDT продолжают расти, новые токены продолжают эмитироваться, ликвидности достаточно; во-вторых, объем открытых позиций по BTC (OI) остается стабильным, а ставка финансирования все еще положительная, что говорит о сильных настроениях быков, панических ликвидаций не наблюдается.

Конечно, риски тоже стоит упомянуть. Если регуляторное давление усилится и дисконт OTC еще больше увеличится, это может повлиять на объемы торгов в Азии (хотя их доля менее 20%). По-настоящему тревожные сигналы — это чистый отток USDT и резкое падение открытых позиций по BTC. Если эти два показателя совпадут, стоит задуматься о защите активов.

В итоге: дисконт USDT к юаню отражает давление на вывод средств со стороны внутренних пользователей и не означает массового выхода глобальных капиталов. В ближайшее время рынок, скорее всего, останется во флэте на высоких уровнях, пока нет оснований ожидать обвала.

Рекомендую следить за ончейн-данными, ставкой финансирования и величиной OTC-дисконта, не поддавайтесь панике из-за колебаний на одном рынке. Инвестиции всегда сопряжены с риском, принимайте решения самостоятельно.

Данные обновлены на 5 декабря 2025 года, только для справки 🚀