Производственные издержки майнеров биткоина стремительно растут на фоне ужесточения давления в отрасли

Источник: ETHNews Оригинальное название: У биткоин-майнеров резко растут издержки на производство на фоне усиления давления в отрасли Оригинальная ссылка: https://www.ethnews.com/bitcoin-miners-face-surging-production-costs-as-sector-pressures-intensify/ Майнинговая индустрия биткоина вступает в одну из самых дорогих фаз за всю историю: новые данные показывают резкий рост средней стоимости добычи одного BTC.

Последний график подчеркивает расширяющийся разрыв между операторами с низкими затратами и производителями с высокими издержками, что демонстрирует, насколько хрупкой стала прибыльность майнеров в 2025 году. По мере того как курс биткоина держится ниже недавних максимумов, давление на майнеров усиливается, и отрасли приходится адаптироваться.

Очевидный скачок отраслевых издержек

На графике видно, что у публичных майнеров средняя себестоимость добычи одного BTC наличными выросла примерно до $74,600 во 2 квартале 2025 года, что значительно выше прошлых кварталов. Эта цифра учитывает только прямые операционные расходы, а значит, реальная экономическая стоимость добычи биткоина еще выше. Если включить амортизацию оборудования, износ и компенсации в акциях, совокупные расходы достигают почти $137,800 за один BTC.

Этот растущий разрыв между операционными и общими затратами объясняет, почему многие майнеры теперь остро зависят от высокой стоимости BTC для сохранения рентабельности.

Лидеры и аутсайдеры: разбивка по компаниям

Распределение издержек среди ведущих майнеров наглядно демонстрирует различия в эффективности:

• IREN ($46,497) и Cleanspark ($58,472) остаются самыми эффективными крупными операторами, их издержки заметно ниже средних по отрасли. Низкие расходы на энергию и инфраструктуру дают им дополнительную защиту в периоды падения рынка.
• Marathon ($74,062) и Cipher ($77,149) находятся ближе к среднему уровню, сталкиваясь с меньшей маржой при снижении курса BTC.
• Riot ($82,699), Bitfarms ($89,441) и Core Scientific ($95,158) относятся к числу операторов с самыми высокими издержками, что делает их более уязвимыми к волатильности.
• Hut 8 ($105,236) выделяется самой высокой себестоимостью добычи наличными, что сулит потенциальные проблемы с рентабельностью, если биткоин не удержится на высоких уровнях в ближайшие месяцы.

Как видно из графика, майнеры, чьи издержки превышают текущую цену биткоина, сталкиваются с немедленным финансовым давлением, тогда как операторы с низкими затратами сохраняют большую гибкость.

Что рост издержек значит для отрасли майнинга

Продемонстрированная на графике тенденция указывает на несколько важных изменений в отрасли:

Майнеры все больше зависят от дешевых энергоконтарктов, современных систем иммерсионного охлаждения и высокоэффективных парка ASIC для сохранения конкурентоспособности. Тем, кто не может контролировать издержки, грозят вынужденные остановки, слияния или реструктуризация — тенденции, которые уже проявлялись в предыдущих циклах майнинга.

Одновременно данные говорят о будущем, где хешрейт будет все больше концентрироваться у наиболее эффективных операторов, особенно использующих вертикально интегрированные решения по энергоснабжению или расположенных в регионах с избыточной энергией.

Взгляд в будущее

Рост производственных затрат, показанный на графике, подчеркивает новую реальность: майнинг биткоина становится капиталоемкой отраслью с высокими входными барьерами, где доминируют самые эффективные игроки. Несмотря на то, что долгосрочная динамика биткоина остается ключевым фактором для майнеров, нынешняя структура издержек означает, что более слабые компании могут столкнуться с серьезным давлением в случае дальнейшего снижения цены BTC.

На данный момент майнеры, чьи издержки заметно ниже среднего по отрасли уровня $74,600, имеют лучшие шансы пережить волатильность, тогда как те, кто выше этой планки, могут столкнуться с трудностями, если курс биткоина не восстановится.