Япония снова заговорила о повышении процентной ставки, но на этот раз это может быть действительно так, в отличие от предыдущих случаев, когда просто шли пустые разговоры.

Японская доходность 2-летних государственных облигаций вновь превысила 1% спустя 17 лет, что означает, что Япония официально вышла из эпохи нулевых процентных ставок. Это изменение не просто повышение процентных ставок в Японии, а переоценка глобального движения капитала.
Почему это важно? Потому что иена является крупнейшей в мире валютой для финансирования. В прошлом все привыкли брать займы в иенах с низкими процентными ставками и инвестировать их на глобальных рынках с более высокой доходностью — это типичная стратегия арбитража.
Когда японские процентные ставки начнут расти, этот дешевый канал финансирования начнет сжиматься. В результате структура глобальной ликвидности будет вынуждена скорректироваться, а волатильность рискованных активов станет еще выше.