Самый простой механизм для понимания — это ETF труба. С момента их запуска в январе 2024 года спотовые ETF Биткойна в США привлекли десятки миллиардов долларов чистых вложений. Эти деньги пришли от советников, хедж-фондов, семейных офисов и розничных инвесторов, которые выбрали брокерские компании в качестве своего предпочтительного метода доступа к Биткойну. Ключевой момент заключается в том, что они были чистыми покупателями почти каждую неделю большую часть года. Но эта тенденция сломалась за последний месяц. В течение нескольких дней в ноябре сложный ETF увидел значительные выкупы, включая некоторые из крупнейших оттоков с момента запуска. Несколько фондов, которые были надежными покупателями (, таких как BlackRock ), стали чистыми продавцами. Любой, кто смотрел на данные хотя бы один день, должен был почувствовать, что весь рынок ETF взорвался. $BTC ‌