Вознаграждение стейблкоинов наталкивается на преграду в проекте Закона CLARITY Сената, оставляя отрасль в замешательстве

Последний проект закона CLARITY в Сенате жестко ограничивает: доход только за счет хранения стейблкоинов, и криптоиндустрия не особо ликует.

Компромисс по закону CLARITY ограничивает доходность стейблкоинов и оставляет серые зоны

Обновленный Закон о ясности рынка цифровых активов, представленный участникам индустрии на закрытом заседании в Капитолии в понедельник, якобы запрещает пассивную доходность по балансам стейблкоинов, разрешая при этом награды, связанные с активностью пользователей, такой как торговля или платежи.

Это различие звучит аккуратно на бумаге, но ранние реакции показывают, что реализация может оказаться совсем иной. Согласно сообщениям журналистки и ведущей Crypto America Элеонор Терретт, источники, знакомые с проектом, сообщили, что «предложение запрещает платформам предлагать доходность ‘непосредственно или косвенно’ за хранение стейблкоина или в форме, напоминающей банковский вклад».

Терретт добавила:

«Один из лидеров отрасли, который сегодня ознакомился с текстом, говорит, что проект — это ‘отступление’ от ранее обсуждавшихся с Белым домом договоренностей, предупреждая, что стандарт ‘экономической эквивалентности’ является расплывчатым и может быть интерпретирован более строго будущими регуляторами.»

Основная проблема — давний конфликт между криптокомпаниями и традиционными банками. Платформы, такие как Coinbase, утверждают, что предоставление наград за стейблкоины — это ключевая функция, в то время как банки предупреждают, что такие программы имитируют депозитные счета и могут оттянуть средства из банковской системы.

Законодатели, похоже, нашли компромисс. Этот компромисс, достигнутый 20 марта сенаторами Томом Тиллисом и Анджелой Алсобрукс при поддержке Белого дома, запрещает доходность, связанную с балансами, но допускает стимулы, связанные с поведением пользователей.

Особенность: закон не определяет, как именно должны работать эти награды за активность. Вместо этого он перекладывает детали на регуляторов, предоставляя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссии по товарным фьючерсам (CFTC) и Казначейству один год на их проработку.

Этот год оставляет серую зону, в которой компании могут действовать без четких правил. Для отрасли, которая процветает благодаря точности кода и контрактов, неопределенность в законе обычно воспринимается негативно.

Между тем, банки, скорее всего, воспримут этот каркас как победу. Удаление пассивной доходности защищает традиционные сберегательные продукты от прямой конкуренции со счетами на стейблкоинах — приоритет, поддержанный мощным лоббированием в течение 2025 года.

Более широкий закон CLARITY разрабатывался годами и уже прошел Палату представителей в июле 2025 года при поддержке обеих партий. Его основная цель — разделить надзор между SEC и CFTC, отдав большинство активов, связанных с блокчейном, под регулирование товаров.

Тем не менее, доходность по стейблкоинам оказалась камнем преткновения, из-за которого неоднократно тормозилась прогрессия. Проект закона Сената от января, полностью запрещающий доходность, побудил генерального директора Coinbase Брайана Армстронга отказаться от поддержки, что помогло сорвать запланированное голосование комиссии.

Последний компромисс возрождает динамику закона, но не гарантирует его принятие. Законодатели еще должны пройти через комитетные поправки, полное голосование в Сенате, согласование с альтернативными версиями и, в конечном итоге, подпись президента.

И доходность — не единственная нерешенная проблема. Обсуждения по вопросам надзора за децентрализованными финансами (DeFi), правилам против отмывания денег и этическим положениям остаются активными, добавляя больше трений на уже насыщенный законодательный путь. «Следующее: представители банков собираются рассмотреть текст завтра», — заключил отчет Терретт.

Пока что из Вашингтона поступает ясное сообщение: зарабатывать доход только за счет хранения стейблкоинов — вне обсуждения, а что его заменит — еще очень в процессе разработки.

FAQ 🔎

• Позволяет ли закон CLARITY получать проценты по стейблкоинам? Нет, текущий проект закона Сената запрещает пассивную доходность, полученную просто за хранение стейблкоинов.
• Можно ли все же получать какие-либо награды за стейблкоины? Да, награды, связанные с торговлей, платежами или использованием, допускаются при определенных условиях.
• Почему банки против доходности по стейблкоинам? Банки утверждают, что доходные стейблкоины могут конкурировать напрямую с традиционными сберегательными счетами и оттягивать депозиты.
• Когда будут окончательные правила по доходности стейблкоинов? Регуляторы ожидают установить подробные правила в течение одного года после вступления закона в силу.