Беседа с "Королём мемов" Мурадом: 116 причин, почему бычий рынок ещё не завершён

Систематизация и перевод: Deep Tide TechFlow

Гость: Мурад

Источник подкаста: MustStopMurad

Оригинальное название: 116 причин, почему КРИПТОБЫЧИЙ РЫНОК ЕЩЁ НЕ ЗАКОНЧИЛСЯ

Дата выхода: 27 ноября 2025 года

Краткое содержание

Помните Мурада — главного бычьего аналитика прошлого цикла? Именно он выдвинул теорию «мемного суперцикла».

Теперь он снова в деле.

В этом подкасте Мурад поделился 116 бычьими аргументами, данными и ончейн-сигналами, указывающими на то, что криптовалютный бычий рынок может продлиться до 2026 года.

По мнению Мурада, текущий рыночный цикл может нарушить традиционное 4-летнее правило и продлиться дольше.

Выдержки из ключевых идей

• Биткоин может в будущем перейти к параболическому росту и достичь пика в $150 000–$200 000.
• Держатели ETF демонстрируют крайне сильную долгосрочную уверенность в биткоине.
• Бычий рынок биткоина ещё не завершён и продлится до 2026 года.
• Рынок стейблкоинов переживает суперцикл.
• Основная масса недавних распродаж исходила от трейдеров и краткосрочных держателей.
• Несогласие с мнением, что цикл длится лишь четыре года; текущий цикл может растянуться на четыре с половиной или даже пять лет — и продолжиться до 2026 года.
• Объём ликвидаций сверху (по шортам) существенно превышает снизу (по лонгам), шортов открыто больше, чем лонгов.
• Ни один из 30 традиционных ончейн-сигналов вершины для биткоина не сработал — рынок ещё не в верхней зоне.
• Движения рынка в 2025 году, включая нынешние ценовые качели, могут быть лишь фазой бокового накопления перед новым ростом.
• В конце ноября и декабре уровень максимальной боли по опционам на биткоин — $102 000 и $99 000 соответственно, что намного выше текущей цены.
• Цена биткоина нашла дно в диапазоне себестоимости ETF ($79 000–$82 000), что соответствует реализованной цене ETF.
• Кроме того, $80 200 (немного ниже недавнего минимума) считается настоящей справедливой ценой биткоина. Несколько ценовых индикаторов совпадают в диапазоне $79 000–$83 000, включая себестоимость ETF, реализованную цену и рыночную справедливую цену. Такое пересечение обычно считается зоной поддержки.
• Если дополнительно проанализировать распределение реализованных цен биткоина, диапазон $83 000–$85 000 также является важной зоной перекрестия поддержки и сопротивления.

Содержание подкаста

Анализ причин недавнего обвала BTC

Первый вопрос: почему биткоин (BTC) рухнул с $125 000 до $80 000?

Во-первых, часть инвесторов, верящих в теорию четырёхлетних циклов, устроили массовую распродажу, что усилило давление на рынок. Одновременно неожиданно затянувшийся шатдаун правительства США добавил неопределённости в макроэкономику. Из-за остановки правительства возникли проблемы с фондированием на репо-рынке; даже незначительное падение фондового рынка негативно повлияло на BTC.

Кроме того, некоторые небольшие цифровые резервные фонды и ранние держатели биткоина также начали продавать из-за эффекта заражения. В меньшей степени, некоторые так называемые BTC-киты выразили недовольство последним обновлением ядра BTC и устроили «протестные продажи». Все эти факторы совместно привели к нетипично быстрому падению цены биткоина за последние 6 недель — с $125 000 до $80 000.

Тем не менее, далее я приведу 116 аргументов и графиков, доказывающих, что бычий рынок биткоина не закончился и, по прогнозу, продлится до 2026 года.

116 причин, почему бычий рынок BTC продолжится до 2026 года

Технический анализ и ценовая структура (TA)

1. Недавнее падение на 36% — не нечто невиданное. Если взглянуть на все коррекции этого цикла, эта — самая быстрая, резкая и глубокая. Но в начале 2025 мы видели откат на 32%, а в середине 2024 — на 33%. Эти коррекции сопоставимы с текущим падением на 36%. Поэтому, с учётом истории текущего цикла, ничего аномального не происходит.

2. На 3-дневном графике сформировался бычий молот (Bullish Hammer) — обычно это разворотная фигура. Нужно подождать 2–3 недели, чтобы убедиться в формировании дна, но именно эта свечная формация — бычий сигнал.

3. Мы по-прежнему формируем последовательность повышающихся минимумов (Higher Low). Если считать $80 005 локальным минимумом, с точки зрения более высокого таймфрейма BTC всё ещё движется с формированием повышающихся лоу.

4. BTC только что протестировал двухнедельную зону спроса, по сути — мы находимся на поддержке.

5. На месячном таймфрейме движемся в долгосрочном восходящем параллельном канале. Этот канал стартовал в 2023 году, мы всё ещё на его диагональной поддержке — бычья структура. Это медленный и устойчивый бычий рынок, структура не сломлена.

6. На более крупных таймфреймах — на логарифмической шкале — есть параллельный восходящий канал, чья диагональная поддержка прослеживается с 2013 года. Структура всё ещё цела, только что был тест его нижней границы.

7. Ещё есть диагональ, которая выступала сопротивлением в начале и конце 2021 и в начале 2024. Мы пробили её в конце 2024, в начале 2025 протестировали как поддержку, сейчас повторный тест — возможно, это повторное подтверждение смены сопротивления на поддержку.

Индикаторы момента и перепроданности

8. Недельный RSI не был таким низким с момента краха FDX. Ранее столь низкий RSI на неделе был лишь на дне медвежки в 2018, на COVID-дне и в середине 2022 при обвале 3AC/Luna. Сейчас мы примерно на уровне COVID-дна, это минимум с 2023 года на недельном RSI. Если совместить эти уровни с графиком, они обычно совпадают с концом медвежьего рынка или резкими провалами по типу COVID.

9. Дневной RSI — на минимуме за два с половиной года, последний раз такой уровень был летом 2023. Статистика говорит: когда RSI падает ниже 21, последующая доходность у BTC положительна.

10. Индикатор дистанции до степенного закона (Power Law) — в «зоне покупок».

11. Если соединить все минимумы коррекций этого цикла — получится идеальная диагональная поддержка. Ещё на $95 000 кто-то прогнозировал дно в районе $84 000, в итоге остановились примерно на $80 500.

12. MACD по BTC на дневке, двухдневке и трёхдневке — на исторических минимумах.

13. Последние трижды, когда 50-дневная пересекала снизу 200-дневную среднюю, это были отличные точки входа. Исторически более чем в 60% случаев такая ситуация приводила к росту.

14. Любопытно, что если посмотреть на случаи, когда цена BTC уходила ниже 200-дневной средней на 3,5 стандартного отклонения, такие ситуации случались только на дне медвежки в ноябре 2018 и во время COVID-обвала в марте 2020.

15. Если смотреть на просадки ниже 4 стандартных отклонений, ранее такое было только раз — в COVID-обвал. 21 ноября был подобный уровень, вероятность такой просадки менее 1% — крайне необычное и резкое падение, говорит о сильном страхе рынка.

16. Индикатор LeaC на 3-дневке впервые с краха FTX дал сигнал на покупку, что обычно бывает только на дне или в медвежьем рынке.

17. Совокупная капитализация крипторынка (Total Market Cap) сейчас у 200 EMA.

18. Совокупная капитализация сейчас одновременно на горизонтальной и диагональной поддержке.

Ончейн-анализ и признаки капитуляции

19. Недавние основные распродажи исходили не от долгосрочных держателей/майнеров, а от трейдеров и краткосрочных держателей.

20. Доля краткосрочных держателей BTC в прибыли — минимальна за 5 лет, такого не было с 2019 года.

21. Объём предложения у краткосрочных держателей — на исторических минимумах.

22. Соотношение реализованной прибыли и убытков краткосрочных держателей — минимум за 5 лет, что говорит о глубокой капитуляции, особенно с точки зрения трейдеров и краткосрочных держателей.

23. SOPR краткосрочных держателей выходит в зону сигнала на покупку.

24. Реализованные убытки (Realized Losses) — максимальные с момента краха Silicon Valley Bank в 2023, ещё один признак капитуляции.

25. Puell Multiple — на уровне дисконта (отношение доходов майнеров сейчас и за 365 дней), обычно свойственно среднесрочному дну.

26. По ончейну: крупнейший исход средств с бирж за всю историю. Исторически такие события совпадали с запуском бычьего рынка или концом медвежки. В следующие недели/месяцы обычно наблюдался мощный рост.

27. Кроме того, ончейн-метрика «реализованная чистая прибыль/убыток» (Realized Net Profit and Loss) упала до минимума с краха FDX, что говорит о достижении дна по настроениям — благоприятно для отскока.

28. SOPR готовится к бычьему пробою накопления. В этом цикле он ещё не достиг уровней, характерных для верха рынка.

29. SOPR остаётся в структуре бычьего рынка. С 2023 года индикатор не уходил в типичную зону медвежки, отскакивал около уровня 1.

Рынок стейблкоинов и деривативов

30. Рынок стейблкоинов переживает суперцикл — три года подряд капитализация растёт. Это бычий сигнал: больше стейблкоинов — больше «сухого пороха» для покупок BTC и ETH на падениях.

31. Индекс SSR по стейблкоинам (Stablecoin Supply Ratio) — на максимальном разрыве с 2022 года, что говорит о высокой покупательной способности рынка.

32. Осциллятор SSR стейблкоинов — на минимуме с 2017 года.

33. На Bitfinex лонги по BTCUSD — в зоне покупок, аналогично прежним среднесрочным днам. Киты Bitfinex — «умные деньги», исторически часто угадывали развороты.

34. Доминация стейблкоинов — на уровнях, соответствующих дну BTC в этом цикле. Доля USDT и USDC взлетела, что отражает страх. При прошлых трёх подобных всплесках рынок находился на среднесрочном дне.

35. За последние недели рынок пережил крупнейшую с краха FTX волну ликвидаций лонгов. Это считается сигналом капитуляции — кредитное плечо было «выбито» из рынка.

36. По распределению ликвидаций сейчас ликвидации шортов (верх) существенно превышают ликвидации лонгов (низ).

37. По CoinGlass, открыто больше шортов, чем лонгов.

38. Индекс лонг/шорт — 0,93, что говорит о паническом страхе.

Движения китов и институционалов

39. По слухам, «OG»-кит, сливший $1,2 млрд BTC за последние недели, наконец-то распродал всё.

40. Также прошёл слух, что Tether напрямую из трежери отправил $1 млрд на Bitfinex, возможно, для покупки BTC.

41. Некоторые фонды понесли крупные убытки 10 октября. Если им пришлось сейчас продавать BTC/ETH — это вынужденные, а не добровольные продажи.

42. Индекс спроса Bgeometrics в зоне покупок (анализирует спрос на BTC); прошлый подобный случай был в сентябре 2024 — тогда рынок тоже был на среднесрочном дне.

43. По ончейн-метрикам NVT (Network Value to Transactions) и NVTS (NVT Signal) — глубокая перепроданность, исторически свойственная среднесрочным днам.

44. Индекс страха и жадности для BTC опускался до 10/100 — минимальное значение в цикле, признак экстремального страха.

45. В соцсетях — крайне медвежьи настроения, многие KOL в CT(CryptoTwitter) публикуют мрачные графики BTC.

46. На YouTube полно роликов, предсказывающих падение.

47. Много медвежьих твитов, статей и постов.

48. По традиционным сигналам вершины для BTC: из 30 ни один не сработал, рынок ещё не у вершины.

Ценовые формации и потоки в ETF

49. На прошлой неделе гэп на CME по BTC-фьючерсам на $91 000 был закрыт.

50. Гэп на CME по ETH-фьючерсам на $2800 также закрыт.

51. С точки зрения ТА, есть модель «три пика и купол» (Domed House and Three Peaks), она обычно трактуется как коррекционная и часто предшествует новому бычьему импульсу.

52. Есть мнение, что движения рынка в 2025, включая текущую волатильность, — лишь боковик перед новым ростом. Другая интересная модель — «четыре основания и парабола»; сейчас рынок, возможно, в середине четвёртого основания. Если она реализуется, BTC может перейти к параболе и достичь $150 000–$200 000.

53. На Binance отношение BTC к резервам в стейблкоинах — на историческом минимуме, что считается сильным бычьим сигналом.

54. Исторически после окончания шатдауна правительства США в 2019 BTC нашёл дно за 4 дня. В этом году шатдаун закончился в середине ноября; если $80 500 (21 ноября) — дно, то это был 9-й день после открытия правительства — ситуация очень похожа.

55. На рынке опционов по BTC преобладают покупки пут-опционов (на понижение).

56. Индикатор Put Skew (сдвиг пут-опционов) растёт, что отражает экстремальный страх. Имплайд-волатильность путов (Put IV) значительно выше аналогичной метрики для коллов (Call IV).

57. К тому же, на этой неделе объём торгов путами по IBIT (крупнейшему BTC-ETF) стал рекордным.

58. Максимальная боль по опционам на BTC в конце ноября и декабре — $102 000 и $99 000 соответственно, что заметно выше текущей цены.

59. По ETH максимальная боль по опционам на июнь следующего года — $4300.

60. 21 ноября был день рекордного объёма торгов IBIT, что подтверждает тезис о капитуляции. Исторически капитуляция всегда сопровождается экстремальными объёмами, это смена баланса сил между покупателями и продавцами.

61. Не только у IBIT был рекорд — если суммировать объёмы всех BTC-ETF, то этот день тоже стал рекордным.

62. Цена BTC нашла дно в диапазоне себестоимости ETF ($79 000–$82 000), что совпадает с реализованной ценой ETF.

63. $80 200 (чуть ниже недавнего минимума) считается справедливой рыночной ценой BTC. Несколько ценовых индикаторов совпадают в диапазоне $79 000–$83 000: себестоимость ETF, реализованная цена, справедливая рыночная цена. Такое совпадение — признак поддержки.

64. Если дальше проанализировать реализованное распределение цены BTC, зона $83 000–$85 000 — также ключевой уровень смены поддержки и сопротивления. Вероятность формирования среднесрочного дна именно здесь — высока.

65. 21 ноября также был рекордный объём по бессрочным фьючерсам на BTC на Hyperliquid. Это совпало с ростом объёмов по ETF и говорит о возможной среднесрочной капитуляции. Капитуляция обычно означает истощение продавцов и может знаменовать первую волну роста спроса.

66. 98% активов под управлением в ETF (AUM) — у «алмазных рук», эти средства держатся долго, не для спекуляций. Даже при падении рынка на 36% эти 98% не были распроданы — ETF-инвесторы крайне уверены в биткоине на долгосрок.

67. Доля BTC, удерживаемая ETF, неуклонно растёт. За два года она выросла с 3% до 7,1%; в будущем может достичь 15%, 20% и даже 25%. Это говорит о переходе BTC-рынка в стадию «IPO-момента»: ранние OG-держатели выходят, ETF-потоки накапливают позиции. Фиатных денег в мире больше, чем биткоинов у OG. Биткоин ограничен по эмиссии, а денег в фиатной/ETF-системе для покупки BTC почти бесконечно.

68. С ETH ситуация схожа: за последние годы доля ETH в ETF тоже стабильно растёт, независимо от рыночных колебаний — это отражает институциональную веру в долгосрочный потенциал криптоактивов.

(# Анализ рыночных индикаторов

69. 21 ноября объёмы торгов на Binance и Coinbase превысили уровень 10 октября, который уже считался исключительным. Это значит, что рынок мог пройти фазу полной капитуляции.

70. На Binance и Coinbase впервые за недели книга ордеров по BTC показывает бычий уклон (по крайней мере краткосрочно), последний раз подобное было в апреле 2025 на дне.

71. Фандинг на фьючерсах впервые за недели стал отрицательным — рынок боится, много шортов, ожидания дальнейшего падения.

72. Последние недели BTC на Coinbase торговался с дисконтом, что давило на цену. После 21 ноября настроения начали улучшаться, цена возвращается к норме; кажется, дисконт на Coinbase нащупал дно и возвращается к нейтрали. Это ещё один сигнал о приближении дна.

73. RSI биткоина по отношению к золоту опустился к историческим минимумам медвежьих рынков. В прошлом такое было во время COVID-обвала в 2020, при дне в 2018, 2015 и при крахах 3AC, Luna, FTX. Если верить в схождение BTC и золота, текущий рынок — бычий сигнал.

74. По открытому интересу )OI( только что произошло самое масштабное очищение за цикл: OI упал с $37 млрд до $29 млрд — самый быстрый сброс с момента FTX.

75. По альткоинам OI)OI###: 10 октября была масштабная чистка позиций, пузырь по большинству активов сдулся.

76. NAV по DAT (mNav) опустился ниже 1 или чуть выше. Это бычий сигнал: «пузырь» в рынке очищен.

77. Ранее сверхпереоценённые активы (например, MSTR по mNav) уже вернулись к уровням краха FTX. Исторически такие уровни соответствуют дну.

78. Аналогично, mNav Metaplanet был 23, сейчас — 0,95. Коррекция говорит о возвращении рынка к рациональности. Тем не менее, Meta Planet продолжает брать займы под позиции BTC для новых покупок, спрос сохраняется.

79. ETH по mNav также сильно просел — ещё одно доказательство, что пузырь сдулся. mNav ниже 1 не повод для медвежьего сценария. Некоторые считают, что это вынудит DAT продавать BTC/ETH для байбэков, но с точки зрения теории игр лидирующие DAT понимают, что шортовые действия вредят их долгосрочной репутации. Они будут держать долгосрок.

80. Рынок кредитования BTC только зарождается, но развивается под влиянием MSTR. В будущем ожидается параболический рост, что позволит MSTR устойчиво наращивать запасы BTC.

81. Индикатор социального риска по BTC равен нулю — розница ещё не зашла массово. Кто-то считает, что дело в нехватке денег у розницы — но именно поэтому у BTC ещё не было параболы. Исторически параболы возникают на массовом наплыве розницы; в этом цикле рынок двигают DAT и институционалы. Розница вернётся позже и в большем масштабе — держать сейчас разумно.

(# Макроэкономика и политика

82. На макроуровне: ФРС уже начала снижать ставки, хотя инфляция выше 2% целевого уровня. Медленный и маловолатильный цикл объясняется экстремально жёсткими макроусловиями — это самый «хардкорный» фон за всю историю BTC, главная причина трудностей рынка. В начале цикла ставка была 5,5%, сейчас всё ещё выше 4% — макро остаётся жёстким. В прошлых криптоциклах ставки были 0–2,5%, фон был мягче. Даже в такой среде BTC вырос с $15 000 до $125 000 — это впечатляет.

83. Вероятность снижения ставки в декабре уже выросла с 30% до 81% — это позитивно для рисковых активов, включая BTC.

84. Дневные объёмы по S&P 500 на прошлой неделе — максимальные с апреля. Исторически всплески объёма часто совпадают с локальными или среднесрочными днами. Рост BTC проще, когда фондовый рынок движется вверх.

85. Аналогично, дневные объёмы по Nasdaq 100 — максимальные с апреля. 21 ноября многие обсуждали этот день как потенциальное среднесрочное дно; всплески объёма часто сопровождают дно.

86. Недельный объём по S&P 500 — третий по величине с 2022 года.

87. То же по Nasdaq 100 — третий максимум с 2022.

88. Nasdaq 100 держится на 100-дневной средней, по MACD — бычий кросс.

89. Пут-объём по S&P 500 — второй исторический максимум. Исторически в 100% случаев через месяц после этого рынок рос.

90. На прошлой неделе S&P 500 открылся гэпом вверх >1%, но закрылся в минусе. Исторически в 86% случаев через 3–4 недели рынок рос.

91. Сейчас уникальная ситуация: VIX рос 4 недели, но S&P 500 всё ещё менее чем в 5% от хайов. Исторически через 6 месяцев после такого цена росла в 80% случаев, через год — в 93%.

92. RSI по S&P впервые за 7 месяцев упал ниже 35. Исторически через 3 месяца после этого рынок рос в 93% случаев, через 6 мес. — в 85%, через год — в 78%.

93. Если S&P впервые пробивает снизу 50-дневную среднюю, в 71% случаев цена выше через 3, 6 и 9 месяцев.

94. По Nasdaq, при падении McClellan Oscillator ниже 62 (анализ ширины рынка), в большинстве случаев через 1–4 недели рынок рос.

95. AAI Bull/Bear Index ниже -12 — ранее при таком уровне в 100% случаев рынок был выше через 2, 3, 6, 9 и 12 месяцев.

96. 21 ноября объём по SPXU (3x шорт-ETF на S&P 500) превысил $1 млрд. В прошлые разы через месяц после этого рынок рос.

97. На прошлой неделе доля перепроданных акций резко выросла — тоже характерно для локальных или среднесрочных днёвок.

98. Пут/колл-рейтио S&P 500 превышал 0,7 два дня подряд. Исторически через 2 месяца после этого рынок рос в 100% случаев.

99. BTC тесно коррелирует с ростом глобального M2. В 2017 и 2021 параболический рост BTC шёл на фоне параболы M2; в этом цикле размеренный рост BTC — с умеренным ростом M2. Если M2 снова ускорится, BTC может повторить параболу. В более широком контексте «пузырь» часто длится дольше, чем считают люди. Если сравнить с 1920-ми (бума), золотой лихорадкой 1970-х, пузырём Японии, интернет-пузырём и добавить динамику Nasdaq 100 с октября 2022 — видно, что потенциал роста ещё велик.

100. S&P 500 никогда не завершал мировой цикл на фоне ISM Manufacturing ниже 50. Сейчас ISM около 48 — многие ждут перехода к фазе экономического роста и, как следствие, импульса в акциях и рисковых активах, таких как BTC.

101. По Mega 7 — сейчас сопротивление превращается в поддержку. Если воспринимать Mega 7 как барометр, сейчас нет аномалий. С 2015 года после обновления максимума рынок часто ретестил поддержку за 4 месяца — сейчас похожий паттерн. Пока нет признаков медвежки, рынок здоров.

102. BTC тесно коррелирует с годовым изменением глобального M2. В 2017 и 2021 параболы BTC совпадали с аналогичными ускорениями M2. В этом цикле медленный рост BTC — на фоне стабильного M2. Если M2 ускорится, BTC и весь крипторынок могут снова выстрелить. Есть признаки накопления импульса в M2, но для параболы нужен разгон.

103. Если денежная масса будет расти, BTC тоже догонит этот тренд.

104. Индекс доллара )DXY( — важнейший фактор для крипты, сейчас находится в зоне ключевого сопротивления, многократно работавшей с 2015 года. В 2015–2020 это была зона сопротивления, в 2022–2024 — поддержки. В начале 2025 индекс пробил её вниз, сейчас тестирует снизу. Когда индекс доллара в зоне сопротивления — это лучший момент для покупки рисковых активов, включая крипту.

105. ФРС планирует завершить количественное ужесточение )QT### в декабре 2025, что считается позитивом для BTC и других рисковых активов. Характерно: QE обычно способствует росту, QT — падению. В 2013 при расширении баланса ФРС крипторынок рос; в 2018 при сворачивании — падал. В 2020–2021 при взлёте баланса ФРС начался бычий рынок BTC; в 2022 — QT и медвежка.

106. Многие аналитики ожидают, что к 2026 году вернётся QE или скрытый QE — ФРС снова расширит баланс. Не так масштабно, как после COVID, но тоже положительно. В прошлый раз, когда ФРС объявила о завершении QT, рынок пережил «QT–QE-чистку»: BTC сначала упал, но нашёл поддержку на $6000 (если не считать ковид-обвала), после замедления QT и старта QE начался рост.

107. Есть теория, что объявление о конце QT вновь вызовет «QT–QE-чистку»: сначала рынок потрясёт, а с включением QE BTC снова покажет силу. Всё может повториться.

108. С политико-административной точки зрения США сейчас максимально поддерживают BTC, крипту, ETF и стейблкоины. Это, пожалуй, самое криптодружелюбное правительство в истории; ожидается, что такая политика сохранится и дальше — долгосрочный позитив для крипторынка.

109. Администрация Трампа делает ставку на экономический рост, выступает против жёсткой политики ФРС и поддерживает более мягкий экономический курс.

110. Также администрация Трампа активно поддерживает развитие индустрии искусственного интеллекта (AI), считая её стратегическим приоритетом. Например, запущена миссия Genesis для ускорения развития AI — по важности и срочности проект сравнивают с Манхэттенским (атомная бомба).

111. Минфин США во главе с Bessent в интервью намекал на возможное смягчение банковского регулирования для расширения кредитования ключевых отраслей. Это подготовка к снижению ставок и росту денежной массы. Bessent подчёркивает важность снижения регуляторных требований и капитализации банков; похожие идеи озвучивает глава OCC(OCC).

112. Трамп-администрация ставит целью удешевление жилья для высвобождения триллионов долларов домохозяйственного капитала. Это один из приоритетов Белого дома — направить этот капитал в экономику и на рынки.

113. Интересы семьи Трампа совпадают с этими целями — у них крупные вложения в крипту (Trump meme coin, DeFi-проекты(DeFi)).

114. В администрации обсуждается раздача $2000 стимулирующих чеков каждому, особенно мало- и среднедоходным. В 2020 году чеки по $500–$600 вызвали взлёт активов. Если реализуют идею с $2000 (через налоговые вычеты или иначе) — это сильно поддержит рынки, особенно крипту. Минфин (Scott Bessent) уже говорил о такой возможности.

115. Китай предпринимает шаги для борьбы с дефляцией, которая давила на экономику несколько лет. Исторически при высоком давлении на экономику Китай запускал стимулы.

116. Япония объявила о пакете стимулов на $135 млрд, что ещё больше увеличит глобальную ликвидность и поддержит цены на активы.

( Выводы и риски

• Несмотря на множество бычьих сигналов, нужно учитывать и риски. Сейчас их четыре:

1. Может внезапно лопнуть пузырь Mega 7 AI на фондовом рынке
2. Киты BTC могут усилить распродажи
3. Рост доллара может надавить на рисковые активы
4. Экономический цикл может повернуть вспять, а ликвидность ухудшиться

Я не согласен с мнением о четырёхлетнем цикле, считаю, что этот цикл может длиться четыре с половиной, а то и пять лет и продлиться до 2026 года.