ликвидный стейкинг

Что такое Liquid Staking?

Liquid staking — это процесс делегирования пользователями своих активов блокчейнов на алгоритме Proof-of-Stake (PoS) специальному протоколу для стейкинга с получением в обмен передаваемого токена liquid staking. Такой подход позволяет получать вознаграждение от сети без длительной блокировки средств.

В Proof-of-Stake-сетях стейкинг подразумевает предоставление токенов в качестве залога для защиты сети, что даёт право подтверждать транзакции и получать вознаграждение. Обычно стейкинг требует блокировки активов и делает их недоступными на период участия. Протоколы liquid staking распределяют активы между несколькими валидаторами и выпускают ончейн-токен-расписку, которую можно свободно передавать. Такой токен называют Liquid Staking Token (LST) — он служит цифровой квитанцией, отражающей вашу долю в застейканных активах и накопленные вознаграждения.

Как работает Liquid Staking?

В liquid staking смарт-контракты объединяют активы пользователей, делегируют их валидаторам для стейкинга и выпускают токены-расписки пропорционально доле каждого участника. Баланс или стоимость этих расписок растёт по мере начисления вознаграждений.

В экосистеме участвуют три стороны: пользователи, протоколы и валидаторы. Пользователи вносят активы в протокол, протокол распределяет средства между валидаторами для снижения рисков, а валидаторы подтверждают транзакции и приносят доход. Существуют две основные модели распределения вознаграждений:

• Увеличение баланса (rebase): количество токенов растёт ежедневно или периодически, как у stETH.
• Рост цены: количество токенов не меняется, но стоимость каждого увеличивается по отношению к базовому активу (например, wstETH, rETH).

Сроки вывода и погашения различаются в зависимости от блокчейна. В Ethereum вывод доступен после обновления Shanghai, однако возможны задержки из-за очередей. Большинство протоколов liquid staking поддерживают мгновенный выход через продажу токенов на вторичном рынке, но цена зависит от рыночного спроса.

В чём преимущества Liquid Staking?

Главное преимущество liquid staking — возможность получать доход от стейкинга, сохраняя ликвидность и функциональность активов. Не требуется запускать узел или блокировать средства на длительный срок.

Для небольших инвесторов снижается порог входа, для крупных держателей повышается эффективность капитала. Токены liquid staking можно использовать для торговли, кредитования под залог или предоставления ликвидности, что позволяет реализовать несколько сценариев на одну сумму. Годовая доходность на PoS-цепочках обычно составляет 3–5% (в зависимости от скорости выпуска блоков, числа валидаторов и других параметров). С liquid staking вы получаете эти вознаграждения и сохраняете гибкость в управлении активами.

Что делать с токенами Liquid Staking?

Токены liquid staking можно торговать, использовать как залог для кредитования, предоставлять в пулы ликвидности или применять в сложных стратегиях. Они служат торгуемыми расписками на застейканные активы.

Для торговли проверьте спотовые рынки Gate на поддержку токенов liquid staking, таких как stETH, его обёрнутой версии wstETH или rETH, и мгновенно обменяйте или выведите средства. В кредитовании многие протоколы принимают токены liquid staking как залог для кредитов в стейблкоинах, что обеспечивает быстрый доступ к ликвидности. Для предоставления ликвидности эти токены можно объединять с базовыми активами или стейблкоинами в пулах для получения комиссионного дохода.

Некоторые токены liquid staking являются ребейсовыми — их баланс растёт со временем, другие (например, wstETH) «обёрнуты» для поддержания фиксированного объёма с ростом цены. Всегда изучайте механику токена перед использованием в пулах ликвидности или алгоритмических стратегиях, чтобы избежать рисков.

Как участвовать в Liquid Staking?

Шаг 1: Выберите блокчейн и актив. Определите, в какой PoS-сети (например, Ethereum) вы хотите участвовать, и оцените её доходность, условия вывода и поддержку экосистемы.

Шаг 2: Выберите протокол liquid staking. Оцените аудиты, децентрализацию валидаторов, структуру комиссий и модель управления. Отдавайте приоритет прозрачным и популярным решениям.

Шаг 3: Подготовьте кошелёк и средства. Используйте надёжный ончейн-кошелёк, храните приватные ключи в безопасности и зарезервируйте достаточно gas fee для транзакций.

Шаг 4: Внесите активы и получите токены liquid staking. Взаимодействуйте с контрактом протокола, авторизуйте и внесите активы — вы получите токены-расписки пропорционально своей доле. Вознаграждения начисляются по правилам протокола.

Шаг 5: Управляйте токенами. Торгуйте ими на спотовом рынке Gate или применяйте в кредитовании и пулах ликвидности. Регулярно оценивайте риски и доходность.

Для безопасности диверсифицируйте средства между разными протоколами и не концентрируйте всё в одном месте. При необходимости устанавливайте стоп-лоссы и лимиты.

Чем Liquid Staking отличается от нативного стейкинга?

Liquid staking отличается от нативного стейкинга доступностью активов и операционными требованиями. При нативном стейкинге активы блокируются или требуется ждать в очереди на вывод, при liquid staking пользователь получает передаваемые токены-расписки.

Нативный стейкинг может требовать запуска узла или использования кастодиальных сервисов и подразумевает ожидание вывода. В liquid staking протоколы берут на себя валидацию, а пользователь получает торгуемые токены-расписки для мгновенного доступа к рынку. По рискам: нативный стейкинг связан с прямыми штрафами валидатора (например, slashing — конфискация за нарушения) и риском очередей на вывод; в liquid staking добавляются уязвимости смарт-контрактов, ценовые отклонения и риски управления протоколом. Также отличаются комиссии и распределение дохода — протоколы обычно взимают плату за управление.

Какие риски у Liquid Staking?

Liquid staking связан с рисками смарт-контрактов, стратегий и управления, ценовых отклонений, а также с неопределённостью регулирования и налогообложения. Любые операции с ончейн-активами требуют внимательного анализа.

Риск смарт-контрактов — это уязвимости или атаки на контракты протокола. Риски стратегий и управления связаны с изменением комиссий, правил распределения дохода или приостановкой функций при сбоях. Риск ценовых отклонений возникает, если токены-расписки торгуются ниже теоретической стоимости на вторичном рынке — в экстремальных случаях это повышает издержки выхода. Регулирование и налогообложение дохода от стейкинга зависят от юрисдикции; всегда соблюдайте местные законы.

Для снижения рисков распределяйте активы между зрелыми протоколами, проверяйте аудиты и обновления управления, устанавливайте лимиты и держите резерв ликвидности на случай экстренных ситуаций.

Каковы тенденции Liquid Staking?

Сейчас наблюдается мультичейновое расширение, рост числа приложений и развитие регулирования. В экосистеме Ethereum сектор liquid staking уже развит, другие PoS-цепочки быстро догоняют.

На октябрь 2024 года Ethereum имеет общий уровень стейкинга в диапазоне 25–30%, показатель меняется со временем (источник: Beaconcha.in, октябрь 2024). Протоколы liquid staking занимают значительную часть рынка, что отражает высокий спрос на эффективность капитала. Сервисы кредитования, предоставления ликвидности и стратегии на базе токенов liquid staking активно развиваются; сложные подходы, такие как rehypothecation (повторное использование застейканного залога для дополнительных услуг), только появляются и требуют особого внимания к рискам и сложности.

Как выбирать решения для Liquid Staking?

Главные критерии выбора — безопасность, эффективность и простота выхода. Отдавайте приоритет протоколам с проведёнными аудитами, высокой децентрализацией валидаторов и прозрачным управлением. Соотносите выбор с вашей стратегией — для стабильного дохода при долгосрочном хранении или максимизации капитала через торговлю и кредитование — и оценивайте доступные способы выхода и возможные дисконты, чтобы избежать высоких издержек при рыночных стрессах.

Рассматривайте liquid staking как инструмент для «поддержания продуктивности активов при обеспечении безопасности PoS-сетей», а не как источник безрисковой доходности. Ставьте чёткие цели, диверсифицируйте активы, регулярно отслеживайте результаты — так вы сможете получить максимум от гибкости и эффективности liquid staking.

FAQ

Могут ли токены Liquid Staking терять в цене?

Токены liquid staking (например, stETH) привязаны к базовым активам, но их цена может меняться из-за ликвидности и курсов обмена. Если доход по стейкингу превышает рыночный дисконт, вы получаете прибыль; если нет — возможны убытки. Для минимизации рисков используйте надёжные платформы, такие как стейкинговые сервисы Gate.

Можно ли вывести токены Liquid Staking в любое время?

Токены liquid staking можно свободно продавать или переводить в любой момент, но погашение базовых активов зависит от ликвидности платформы. Большинство платформ поддерживают мгновенное погашение или продажу на вторичном рынке — Gate предоставляет удобный канал вывода. Всегда заранее знакомьтесь с условиями вывода и комиссиями платформы.

Различается ли доходность Liquid Staking на разных платформах?

Доходность зависит в первую очередь от структуры комиссий, стратегий управления базовыми активами и рыночных условий. Крупные платформы, такие как Gate, предлагают конкурентные ставки и прозрачные комиссии, но итоговая доходность зависит от эффективности базовой сети стейкинга. Сравнивайте комиссии и историческую доходность на разных платформах для оптимального выбора.

Подходит ли Liquid Staking для долгосрочного хранения?

Liquid staking сочетает доходность и ликвидность, поэтому подходит для средне- и долгосрочного размещения. Хранение токенов liquid staking позволяет накапливать вознаграждения и сохранять доступ к средствам для других инвестиций. При корректировке стратегии учитывайте сроки блокировки и издержки на погашение.