Промежуточные выборы, угрозы шатдауна и переговоры: сможет ли Конгресс одобрить масштабный криптовалютный закон в 2026 году?

Краткий обзор

• По данным представителей криптоиндустрии, вероятность того, что соответствующий законопроект будет принят в 2026 году, составляет от 50% до 60%.
• Ранее ожидалось, что Комитет Сената по банковской деятельности проведёт слушания и голосование по законопроекту до конца года, но эти надежды не оправдались.
• Дальнейшие действия Сената будут иметь ключевое значение, отмечают источники.

Будущий год станет определяющим для регулирования криптовалют. Основной вопрос — смогут ли законодатели принять комплексный закон о цифровых активах до промежуточных выборов.

Источники из числа лоббистов криптоотрасли сообщили The Block, что вероятность принятия такого закона в 2026 году составляет от 50% до 60%. Оптимизм связан с продолжающимися переговорами между демократами и республиканцами, однако остаются нерешённые вопросы.

Кевин Висоцки, руководитель отдела политики Anchorage Digital, оценивает шансы принятия законопроекта в 2026 году в 50%.

«Положительно, что конгрессмены активно обсуждают вопросы между республиканцами и демократами — это хороший знак», — отметил он в интервью The Block. — «Однако отдельные спорные вопросы остаются сложными, а сам законопроект охватывает банковское, финансовое и товарное законодательство — всё это довольно непросто».

Сенаторы рассматривают комплексный законопроект, направленный на регулирование криптоиндустрии в целом. В проекте Комитета Сената по банковской деятельности предлагается распределить полномочия между двумя основными федеральными органами — Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а также ввести новый термин «вспомогательные активы» для уточнения, какие криптовалюты не подпадают под определение ценных бумаг. В то же время Комитет Сената по сельскому хозяйству, курирующий CFTC, подготовил законопроект, опубликованный в прошлом месяце, который наделяет агентство новыми полномочиями. Обе версии законопроекта должны быть согласованы.

Ранее ожидалось, что Комитет Сената по банковской деятельности проведёт слушания и голосование по законопроекту до конца года, но эти надежды не оправдались. Представитель комитета сообщил, что теперь планируется рассмотреть законопроект в начале нового года, и отметил прогресс в переговорах с демократами.

«Председатель Скотт и Комитет Сената по банковской деятельности достигли значительного прогресса с демократами по двухпартийному законопроекту о структуре рынка цифровых активов», — сообщил представитель. — «Комитет продолжает переговоры и рассчитывает на рассмотрение законопроекта в начале 2026 года».

Ключевые вопросы

В законопроекте о структуре крипторынка остаются спорные моменты, которые необходимо решить, отмечают источники.

Один из них — разногласия между банками и криптокомпаниями по поводу регулирования доходных стейблкоинов.

Банковские ассоциации считают, что закон о стейблкоинах GENIUS, вступивший в силу летом, оставил ключевые пробелы. В частности, они отмечают, что документ недостаточно ограничивает эмитентов в начислении процентов по стейблкоинам. Это, по их мнению, может превратить стейблкоины в инструменты сбережения и кредитования, а не просто платёжные средства, что создаёт «искажающие рыночные стимулы» для традиционных банков.

Сторонники криптовалют, напротив, считают возможность начислять доходность по стейблкоинам проявлением честной конкуренции.

Другой вопрос касается регулирования децентрализованных финансов: как регулировать DeFi-протоколы с точки зрения противодействия отмыванию денег и какие токены должны подпадать под юрисдикцию SEC или CFTC, отметил CEO The Digital Chamber Коди Карбоне. Есть опасения, что SEC будет принимать решения, учитывая более жёсткую позицию ведомства при бывшем председателе SEC Гэри Генслере, добавил он.

«Для отрасли вызывает тревогу, если закон устанавливает, что SEC будет первым решать, является ли токен ценной бумагой или товаром — это напоминает подход Гэри Генслера, когда SEC выступает единственным регулятором и принимает все решения», — сказал Карбоне.

В законопроекте также рассматривается вопрос о конфликтах интересов президента Дональда Трампа в криптоиндустрии. По оценкам Bloomberg, в июле действующий президент получил около 620 млн долларов прибыли от криптовалютных проектов своей семьи, включая проект World Liberty Financial DeFi и стейблкоин, где Трамп и его три сына указаны как соучредители. Семья также владеет 20% майнинговой компании American Bitcoin, а законодатели неоднократно выражали обеспокоенность по поводу свободного обращения мемкоинов TRUMP и MELANIA, запущенных накануне вступления Трампа в должность.

Сенатор Синтия Ламмис (республиканка, Вайоминг), участвующая в переговорах по принятию законопроекта в Сенате, на саммите Blockchain Association Policy в Вашингтоне в декабре заявила, что Белый дом был вовлечён в обсуждение этических норм. Она и сенатор-демократ Рубен Галлегос направили предложения в Белый дом, но те были отклонены.

Отсутствие комиссаров в CFTC также стало предметом обсуждения и используется демократами в переговорах, отметил Карбоне.

В течение года четыре комиссара CFTC — демократы Кристин Джонсон и Кристи Голдсмит Ромеро, а также республиканцы Каролин Фам и Саммер Мерсингер — покинули агентство или объявили о планах уйти. Сейчас Фам исполняет обязанности председателя, но планирует покинуть пост после утверждения нового главы CFTC Майка Селига.

В результате агентство, которому предстоит расширить юрисдикцию в сфере криптовалют, осталось с одним комиссаром-республиканцем.

«Не думаю, что сенаторы захотят передать столько полномочий такому небольшому агентству, где только председатель, хотя по закону в комиссии должно быть пять человек», — отметил Карбоне.

Приближающиеся выборы

Дальнейшие действия Сената будут иметь ключевое значение, отмечают источники. После того как Комитет Сената по банковской деятельности подготовит законопроект, он будет вынесен на голосование, затем объединён с версией Комитета по сельскому хозяйству и вынесен на рассмотрение всего Сената, пояснил Карбоне.

Далее законопроект Сената о структуре крипторынка должен быть согласован с версией Палаты представителей под названием Clarity, которая была принята Палатой летом.

«Остаётся ещё много этапов, которые нужно пройти», — отметил Карбоне.

Если законопроекты в Сенате не будут рассмотрены в январе, Карбоне выразил бы обеспокоенность.

«Необходимо показать прогресс с самого начала», — сказал он. — «Если я увижу рассмотрение в обоих комитетах, компромиссный вариант в Сенате и потенциальное голосование на пленарном заседании в ближайшие шесть недель, я буду настроен очень позитивно. Если этого не произойдёт в январе, я буду крайне пессимистичен».

Затем наступит период промежуточных выборов, и часть законодателей сосредоточится на собственных кампаниях.

По словам Кевина Висоцки из Anchorage, у законодателей есть примерно первая половина следующего года, чтобы принять закон о структуре крипторынка до начала избирательного сезона.

«Что касается сроков, думаю, речь идёт о первых двух кварталах следующего года, прежде чем внимание законодателей переключится на выборы», — отметил он. — «Возможно, будет небольшое окно возможностей в праздничный период в конце 2026 года, чтобы продвинуть закон после выборов».

Некоторые демократы в Сенате действительно заинтересованы в принятии закона о структуре крипторынка, отметила CEO Saga Ребекка Ляо. Она также была участницей президентской кампании Джо Байдена в 2020 году.

Однако времени мало — впереди промежуточные выборы и очередное обсуждение бюджета, добавила она. Конгресс временно профинансировал правительство после 43-дневного шатдауна, завершившегося в ноябре. Эти средства действуют до 30 января 2026 года, но если соглашение не будет достигнуто вновь, правительство снова приостановит работу, и работа над законопроектом остановится.

Чем ближе промежуточные выборы, тем больше внимания могут привлечь конфликты интересов Трампа в криптоиндустрии, считает Ляо.

«Сейчас среди демократов формируется чёткое послание о доступности, поэтому любые проявления привилегий или необоснованных доходов президента или его окружения будут постоянно использоваться в риторике демократов», — сказала она.

Если в итоге законодатели не смогут принять закон о структуре крипторынка в 2026 году, Ляо считает, что что-то всё равно должно быть сделано, особенно поскольку финансовые институты уже работают с цифровыми активами.

«Для массового внедрения криптовалюты необходима регуляторная определённость, поэтому, думаю, попытки будут продолжаться», — заключила она.

Отказ от ответственности: The Block — независимое медиа, публикующее новости, исследования и аналитику. С ноября 2023 года Foresight Ventures является мажоритарным инвестором The Block. Foresight Ventures инвестирует в другие компании криптоотрасли. Криптобиржа Bitget выступает якорным LP для Foresight Ventures. The Block работает независимо и предоставляет объективную, своевременную и значимую информацию о криптоиндустрии. Ознакомьтесь с нашими финансовыми раскрытиями.

© 2025 The Block. Все права защищены. Материал предоставлен исключительно для ознакомления и не является юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультацией.

Отказ от ответственности:

1. Данная статья перепечатана с ресурса [Theblock]. Все права принадлежат оригинальному автору [Sarah Wynn]. В случае возражений по перепечатке просьба обращаться в команду Gate Learn для оперативного решения вопроса.
2. Отказ от ответственности: мнения и взгляды, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведённых материалов запрещены.