Introduction

Le rapport quantitatif du 3 au 17 février propose une analyse approfondie des tendances et des dynamiques récentes sur le marché des crypto-monnaies grâce à une analyse multidimensionnelle des données. Le rapport se concentre non seulement sur des indicateurs clés tels que la volatilité, le ratio de volume d’échange long/short, l’intérêt ouvert et les taux de financement pour les principales crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum, mais met également en évidence les situations de liquidation des contrats de crypto-monnaie et la corrélation entre Bitcoin et les marchés financiers traditionnels (ETF S&P 500). De plus, la section de backtesting quantitatif fournira une analyse détaillée de la performance du marché des paires de négociation de contrats nouvellement cotés, offrant aux investisseurs une vision plus complète du marché.

Résumé

• Au cours des deux dernières semaines, la volatilité du BTC a diminué tandis que la volatilité de l'ETH a augmenté, signalant un sentiment de marché prudent et des flux de capitaux divergents.
• Le ratio long/short du BTC a fluctué entre 0,90 et 1,15, tandis que l’ETH a varié de 0,85 à 1,05, avec de faibles rebonds des prix.
• Le désendettement de l’ETH s’est intensifié, augmentant la volatilité, tandis que l’intérêt ouvert pour le BTC a augmenté et que les capitaux ont afflué vers les actifs traditionnels, laissant le sentiment instable.
• L'instabilité du taux de financement reflète un tiraillement entre les positions longues et courtes, avec un sentiment partagé des investisseurs.
• Le backtest montre que les jetons de contrat nouvellement cotés verront probablement des baisses de prix à court terme, avec un rendement moyen de 18,23 % en détenant un contrat court de 1x pendant trois jours. Cependant, la prudence est nécessaire en raison de la volatilité potentielle du marché et de facteurs externes.

Aperçu du marché

1. Volatilité du Bitcoin et de l'Ethereum

La volatilité est calculée à l'aide de l'écart type (STD) des rendements quotidiens des prix. Un STD plus élevé indique des fluctuations de prix et une incertitude plus importantes sur le marché, tandis qu'un STD plus bas suggère une plus grande stabilité. Mi-janvier, le BTC a atteint un sommet à court terme avec une forte volatilité, tandis que l'ETH affichait une tendance baissière. L'activité de trading du BTC était remarquablement plus élevée, peut-être en raison de l'optimisme du marché après l'investiture de Trump le 20 janvier, car il était considéré comme favorable aux cryptomonnaies, ce qui a poussé le prix du Bitcoin à un niveau historique.

Cependant, en février, à la fois le BTC et l'ETH ont commencé à décliner, la volatilité de l'ETH dépassant celle du BTC. Les rebonds de prix de l'ETH étaient plus faibles et ses baisses plus sévères, montrant un mouvement ascendant plus lent et une plus grande vulnérabilité en période de baisse. Cela suggère que les fonds ont tendance à affluer vers le BTC lors des reprises du marché, et lors des baisses, l'ETH connaît des sorties de capitaux plus rapides, amplifiant sa volatilité.

Cela pourrait refléter un appétit pour le risque plus faible pour l'ETH que pour le BTC, ou dans des environnements incertains; les fonds pourraient revenir vers le BTC en tant qu'actif plus sûr. De plus, la panique sur le marché ou les retraits de capitaux pourraient exacerber la volatilité de l'ETH. Les investisseurs devraient surveiller étroitement le sentiment du marché pour gérer les risques potentiels.[1][2]

Figure 1 : Mi-janvier : le prix du BTC atteint un sommet à court terme, tandis que l’ETH affiche une tendance baissière volatile

Figure 2: En termes de volatilité, l'activité de trading de BTC est significativement plus élevée que celle de l'ETH

2. Rapport de taille du preneur long/court (LSR) du Bitcoin et de l’Ethereum

Le ratio Taille Long/Short (LSR) est un indicateur clé des volumes d'achat et de vente à découvert du marché, souvent utilisé pour évaluer le sentiment du marché et la force de la tendance. Lorsque le LSR est supérieur à 1, cela indique un achat plus actif (positions longues) que des ventes (positions courtes), signalant un sentiment haussier.

Selon les données de Coinglass, le LSR du BTC reste compris entre 0,90 et 1,15, ce qui indique un marché équilibré avec des positions longues et courtes en équilibre. Le LSR montre une relation inverse avec les tendances de prix, suggérant que les fonds ont tendance à acheter la baisse et que les positions longues restent prudentes pendant les hausses de prix. Le LSR de l'ETH a été plus volatile, chutant à 0,85 avant de se rétablir, mais avec des rebonds de prix plus faibles, ce qui indique une plus grande incertitude sur les mouvements de prix de l'ETH et un retour plus lent des fonds longs.

Dans l'ensemble, le BTC montre des tendances relativement stables, tandis que l'ETH présente une plus grande incertitude. Les investisseurs devraient surveiller les évolutions ultérieures du sentiment du marché.

Figure 3: Le ratio du volume de trading long-court de BTC reste entre 0,90 et 1,15, indiquant une lutte équilibrée sur le marché entre les taureaux et les ours

Figure 4: Le ratio du volume de trading long/short de l'ETH a fluctué fortement, chutant à 0.85 avant de se rétablir, mais le rebond des prix est resté faible

3. Intérêt ouvert

Selon les données de Coinglass, l'intérêt ouvert (OI) du BTC et de l'ETH a connu des fluctuations importantes, reflétant les changements de levier sur le marché. L'OI du BTC a baissé après une augmentation mais a progressivement rebondi, indiquant une reprise de la demande de levier pour le BTC. En revanche, l'OI de l'ETH a montré des fluctuations plus extrêmes. Selon les données de Coingecko, l'ETH est tombé à un niveau bas de 2 368 $ le 3 février, déclenchant une liquidation à grande échelle. La volatilité de l'OI de l'ETH dépasse largement celle du BTC, indiquant un retrait plus important des fonds sous levier de l'ETH.

L’ETH subit un désendettement plus intense, ce qui pourrait augmenter la volatilité du marché. Dans le même temps, la reprise de l’OI du BTC suggère un flux de fonds vers les actifs traditionnels, le marché cherchant une nouvelle direction. Les fluctuations de l’OI reflètent l’instabilité du sentiment du marché, et les investisseurs devraient surveiller les tendances de l’endettement pour évaluer si le marché se stabilise ou s’ajuste. [4]

Figure 5: La demande de levier du marché pour le BTC a augmenté, tandis que l'ETH a connu un désendettement plus sévère, ce qui pourrait entraîner une plus grande volatilité du marché

4. Taux de financement

Les taux de financement du BTC et de l'ETH ont montré une volatilité significative au cours des deux dernières semaines, reflétant les changements de sentiment de levier de marché. Dans l'ensemble, le taux de financement de l'ETH est resté relativement stable, tournant autour de 0,01 %, tandis que le taux de financement du BTC a fluctué de manière plus significative, tombant souvent en territoire négatif. Cela indique une dominance de positions courtes sur le marché des contrats BTC, avec un sentiment de marché penché fréquemment à la baisse, entraînant le taux de financement en territoire négatif.

Au cours des deux dernières semaines, la volatilité du taux de financement du BTC a encore augmenté, avec des périodes de taux négatifs remarquables. Associée à une baisse de l'intérêt ouvert et à une augmentation des liquidations de positions longues, cela peut signaler un désendettement ou un renforcement du sentiment baissier à court terme. Ces changements de taux de financement servent de signaux clés pour les traders, pouvant potentiellement impacter les mouvements de prix à court terme et les positions de levier.

Figure 6: Les taux de financement du BTC et de l'ETH ont montré des fluctuations significatives au cours des deux dernières semaines, reflétant les changements de sentiment de levier sur le marché

5. Liquidation de Contrat de Cryptomonnaie

Selon les données de Coinglass, le marché des contrats de cryptomonnaie a connu plusieurs liquidations à grande échelle au cours du dernier mois, notamment le 3 février, lorsque 1,719 milliard de dollars ont été liquidés, dont 1,25 milliard de dollars de positions longues et 469 millions de dollars de positions courtes. Dans l'ensemble, le marché a vu une activité de trading à effet de levier avec une volatilité accrue, et les traders à effet de levier doivent être prudents face aux risques de liquidation associés aux fluctuations brutales du marché.[7]

Figure 7: 3 février, Liquidation totale de 1.719 milliard de dollars

6. Corrélation entre Bitcoin et l'ETF S&P 500

Au cours des deux dernières semaines, les corrélations sur 7 jours et 30 jours entre le BTC et le SPY (ETF S&P 500) ont varié de 20 % à 80 %, montrant une tendance à la hausse progressive. Cela suggère que les marchés financiers traditionnels influencent de plus en plus le BTC.[8]

Figure 8: Tendances des prix des ETF BTC et S&P 500 montrent un mouvement ascendant progressif

Sur différentes échelles de temps, la corrélation roulante sur 7 jours a fluctué entre 40% et 80%, reflétant une corrélation à court terme forte mais instable entre BTC et SPY. Pendant ce temps, la corrélation roulante sur 30 jours est restée relativement stable, restant au-dessus de 50%, indiquant une corrélation positive soutenue sur le long terme.

Depuis la mi-2024, la corrélation sur 30 jours entre le BTC et le SPY est restée positif de manière constante, montrant que le BTC est toujours influencé par le marché financier traditionnel, les changements macroéconomiques pouvant potentiellement impacter le marché des cryptomonnaies.

Figure 9: La corrélation roulante sur 7 jours montre des fluctuations significatives à court terme, tandis que la corrélation roulante sur 30 jours reste relativement stable.

7. Baisse significative de la capitalisation boursière des altcoins

Depuis le début de cette année, le marché des altcoins a connu des fluctuations significatives, la capitalisation boursière ayant chuté de plus de 10% par rapport au début de janvier. En revanche, la capitalisation boursière du Bitcoin, bien que volatile, est restée relativement stable, ce qui indique qu'en période d'aversion au risque croissante, les investisseurs ont déplacé des fonds des altcoins vers le Bitcoin. Cette période a pu être influencée par des facteurs tels que l'incertitude réglementaire, les liquidations à grande échelle de levier et un déclin de l'appétit pour le risque sur le marché global. De plus, les récentes tarifs douaniers imposés par le gouvernement américain sur les importations ont suscité des inquiétudes quant à une croissance économique plus lente et une inflation plus élevée, ce qui pourrait accroître l'aversion au risque mondial et inciter les fonds à sortir des actifs à haut risque tels que les cryptomonnaies.

En raison de la liquidité plus faible des altcoins, la vente panique peut amplifier leurs baisses de prix. À la mi-février, la capitalisation boursière des altcoins a montré des signes d'un léger rebond, ce qui indique que le marché pourrait commencer à se rétablir, ou que des capitaux à court terme pourraient revenir. Cependant, la durabilité de ce rebond dépend du sentiment du marché et des flux de capitaux.

Figure 10: La capitalisation boursière des altcoins a baissé de plus de 10% par rapport au début de l'année, tandis que la capitalisation boursière du Bitcoin reste stable avec quelques fluctuations

Analyse quantitative - Comment les nouvelles paires de contrats listées se comporteront-elles ?

(Avis de non-responsabilité : Toutes les prévisions dans cet article sont basées sur des données historiques et des tendances du marché. Elles sont fournies à titre indicatif uniquement et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement ou des garanties de mouvements futurs du marché. Les investisseurs doivent soigneusement évaluer les risques et prendre des décisions éclairées.)

Au cours de l’année écoulée, de nombreux jetons nouvellement émis ont affiché une baisse constante de leur prix, ce qui a conduit à des perspectives de marché généralement pessimistes pour les pièces nouvellement cotées, avec la conviction qu’il est peu probable qu’elles connaissent une croissance à long terme. En conséquence, la vente à découvert de tokens nouvellement cotés est devenue une stratégie courante, de nombreux investisseurs et traders choisissant de profiter de positions courtes à court terme.

Mais est-ce que la vente à découvert de jetons nouvellement cotés offre des bénéfices durables ? Cette étude porte sur les performances des paires de trading nouvellement cotées. Le backtest a couvert 37 paires de trading de contrats nouvellement cotées sur la plateforme Gate.io du 1er janvier au 7 février 2025. La stratégie a ouvert des positions au prix de clôture de la première bougie de 15 minutes après la cotation de la nouvelle paire, en utilisant une position courte de 1x avec des périodes de détention variables (15 minutes, 30 minutes, 1 heure, 3 heures, 12 heures, 1 jour, 2 jours, 3 jours et 10 jours).

Les résultats du backtest montrent un rendement moyen d’environ 5 % dans les 15 minutes suivant l’entrée, certaines paires atteignant des gains allant jusqu’à 55 %. Au fur et à mesure que le temps de détention augmentait, les rendements cumulés augmentaient considérablement après 3 heures. Au 10e jour, le rendement cumulatif moyen de l’ensemble du portefeuille a atteint 30,13 %. Cependant, il y a eu quatre cas où des positions ont été liquidées, ce qui indique que la stratégie comporte des risques dans certains scénarios.

En conclusion, le backtest montre que les paires de trading nouvellement listées peuvent générer rapidement des rendements positifs ; plus la période de détention est longue, plus les gains potentiels sont importants. Il est important de noter que la baisse des prix des jetons nouvellement listés peut ne pas refléter pleinement leur valeur intrinsèque ou la performance du projet, mais pourrait être influencée par des baisses plus larges du marché. Les cas de liquidation nous rappellent la nécessité d'une gestion robuste des risques dans le trading réel et l'importance de prendre en compte les conditions de marché externes et la volatilité des actifs lors de l'élaboration de stratégies de trading.

Figure 11: Analyse statistique des portefeuilles de jetons détenus pour différentes périodes de temps.

moyenne : Rendement cumulatif moyen de la combinaison de jetons.

std: Écart type, indiquant le degré de fluctuation des données. Une valeur plus élevée suggère une dispersion plus importante par rapport à la moyenne.

min: Rendement minimum, représentant le jeton ayant les performances les plus faibles dans la combinaison.

25 %, 50 % et 75 % : Les premier, deuxième et troisième quartiles divisent les données en quatre parties égales, montrant la concentration et la dispersion des données. Par exemple, un rendement de 25 % en 3 heures signifie que 25 % des jetons avaient des rendements inférieurs à 1,3 %.

max : rendement maximal, représentant le jeton le plus performant.

Figure 12 : Le rendement cumulé de la combinaison de jetons augmente avec le temps de détention

(Explication de l'unité de temps : 1 = 15 minutes ; 2 = 30 minutes ; 3 = 45 minutes ; 4 = 60 minutes (1 heure), et ainsi de suite ; chaque unité représente un intervalle de 15 minutes)

Conclusion

Du 3 février au 17 février, les marchés BTC et ETH ont connu une volatilité significative. Des indicateurs clés tels que les taux de financement, l'intérêt ouvert et les ratios de volume d'échange long/court ont montré un sentiment de marché instable. L'intérêt ouvert du BTC a progressivement rebondi, tandis que l'intérêt ouvert de l'ETH a fortement chuté avant de se redresser. Le marché des altcoins a également connu des fluctuations importantes, la capitalisation boursière ayant chuté de plus de 10 % par rapport au début janvier, indiquant une importante sortie de fonds des actifs plus risqués. De plus, les liquidations longues et courtes ont augmenté de manière significative, le marché montrant des signes clairs de "lavage" à la hausse et à la baisse, reflétant une incertitude à court terme accrue.

Après l'investiture récente du président Trump, une série de décrets présidentiels ont été signés, y compris des tarifs sur les importations de plusieurs pays. Cela a suscité des inquiétudes concernant une croissance économique plus lente et une inflation croissante, alimentant potentiellement l'aversion au risque mondial et augmentant la volatilité du marché.

Dans l'ensemble, le marché des cryptomonnaies reste influencé par les flux de capitaux et le sentiment du marché à court terme. Les investisseurs doivent surveiller les tendances de l'effet de levier et les risques du marché, et rester prudents avec les nouveaux paires de trading récemment listées pour éviter de suivre aveuglément les tendances spéculatives.


Références:

1. Gate.iohttps://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.iohttps://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Coinglass,https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Coinglass,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.iohttps://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.io,https://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. Yahoo Finance,https://finance.yahoo.com/quote/SPY/
9. CoinGecko,https://www.coingecko.com/en/global-charts
10. Gate.io,https://www.gate.io/price/view/new-cryptocurrencies

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