什么是Kamino Finance？

Kamino Finance 是 Solana 上的去中心化金融 (DeFi) 协议，提供借贷和流动性管理解决方案。它最初是做市商的集中流动性平台，后来发展成为功能齐全的 DeFi 项目。

该平台允许用户存储资产并赚取利息。然后，这些存储的资产将集中在为去中心化交易所（DEX）设计的流动性策略中。该平台发展成了一个功能性的 DeFi 项目，进而发布了 Kamino 2.0。

此次升级引入了 K-Lend，这是一款完全集成的应用程序，具有统一流动性市场、k-Tokens、先进的风险管理机制、实时风险模拟器和增强的 Oracle 系统等功能。

这使得该项目能够简化 DeFi 用户的活动，同时提高资金效率和风险管理能力。

Kamino项目的历史

2022 年，Gonzalo Parejo,、Rodrigo Perenha、Benjamin Gleason 和 Guto FragosoKamino 四位联合创始了Kamino项目。

Gonzalo Parejo 是该项目的首席执行官，而 Rodrigo Perenha 是其董事兼首席技术官。 Henrique Netzka 负责管理团队成员及优化 Kamino 项目提供的产品。

该项目已进行单轮种子融资，筹集了610万美元。Ariel Patschiki、Clocktower Technology Ventures、David Arana、Flourish Ventures 和 Gilgamesh Ventures 参加了此轮融资。

该项目还开展了Kamino积分计划第一季，旨在奖励现有用户，同时激励新用户加入生态系统。该活动定于2024年第一季度开始，为期三个月。

核心原语

自动流动性金库

自动流动性金库是集中的流动性池，可以自动管理用户的被动收入。在传统的集中流动性做市商（CLMM）中，向平台存入资产的用户会受到价格波动的影响，从而可能导致无常损失（IL）。

设置有效的流动性供应范围需要专业知识、手动调整以及将所赚取费用再投资。这些需要多次交互和Gas费。Kamino项目通过自动化应对这些挑战。不断重新平衡头寸以获得最佳绩效，奖励自动复利以加速增长。

自动金库允许单边存款和取款，无需存入多个代币。为了简化用户体验，Kamino 向储户发行 k-Token。

这些是可交易的存款证据，用户可以用来借入资金并提高收益。这些代币在用作抵押品的同时保留了其收益价值。此功能允许该项目为用户提供资本效率高的策略和实用程序。

Kamino Lend

KaminoLend 架构是单一流动性结构，取代了传统的多池结构。通过选择不分割可用流动性，该项目缓解了流动性利用率较低的问题，从而让贷方不再赚取较低的费用。

K-Lend 单一流动性结构将不同的资产（例如SOL和SOL-LST代币）汇集到一个池中，允许用户在多种资产之间进行交易。虽然该项目收集了可用的流动性，但它拥有最小化风险的系统。此类系统之一是高程模式或 e-Mode 功能，它允许在单个池内自定义资产参数。

e-Mode 功能类似于 Aave V3 的效率模式。它让用户能够以高效的贷款价值 (LTV) 比率借入高度相关的资产。K-Lend 将资产分组为统一市场内的“高程组”。每个组都可以按适当的百分比设置自己的 LTV 参数和清算阈值，从而加强对风险和杠杆的控制。

Kamino生态系统的功能：乘数金库、借/贷和风险仪表板

乘数金库（Multiply Vaults)

来源：Kamino Finance官网

乘数金库是一款 Kamino 产品，允许用户利用其资产并获得收益机会。该功能是使用 K-Lend 的 eMode 和 kToken 抵押品构建的，以提供高效资本利用的策略。

用户可在乘数金库界面开立和管理仓位，同时管理该仓位的相关风险。如果用户向乘数金库提供JitoSOL，他们会收到等价的k-Token，这些k-Token可以用作借入SOL并重新供应以增加杠杆的抵押品。

传统上，借贷资产的 LTV 为 75%，允许4倍杠杆。然而，Kamino的 e-Mode 可以将 LTV 提高到 90%，从而实现高达10倍的杠杆。通过借入 SOL 并将其存回金库，用户放大了 SOL 价格变动的风险敞口，这明显具有更高的回报和风险。

用户能够维持正的净APY后，借入的SOL将继续带来收益率。

借/贷

来源：Kamino Finance官网

此功能利用 Kamino Lnd 来供应、借入和提取资产。用户在该界面能导航到他们的首选资产 APY、确认供应量并启动供应。供应一旦提供，用户就能监控他们在平台上的仓位。

所提供的资产促使平台铸造 kToken，代表用户的流动性头寸和应计收益率。这些 kToken 可作为 K-Lend 的抵押品存入 K-Lend，就像任何其他代币一样。这为用户解锁了各种借贷策略，例如收益率循环和Delta中性头寸。

借贷活动与供给活动类似。用户导航至借款年利率，输入金额并发起借款事件。提取资产同样方便。用户可以导航到所需的资产，选择“提现”，然后提取其资产。

多头/空头

来源：Kamino Finance官网

Kamino金融中的多头/空头功能允许交易者利用杠杆来推测加密货币的价格变动。当交易者持有多头头寸时，他们本质上是押注资产价格将会上涨。另一方面，当交易者认为资产成本将会下降时，就会建立空头头寸。

要使用此功能，交易者需要导航到“多头/空头”选项卡，选择所需的资产对，并决定要应用的杠杆金额。这些高级的交易功能让交易者能够利用该项目增强的资本效率。

流动性

来源：Kamino Finance官网

Kamino项目旨在提高资本效率并优化流动性提供者（LP）提供的资产的使用。在传统的自动做市商（AMM）中，流动性提供者将资产存入平台上交易者使用的流动性池中。

然而，这些资产分布在所选货币对的整个价格范围内，且交易量较低。Kamino的流动性功能使用集中流动性做市商（CLMM）工具，允许流动性提供者选择特定的价格范围。这使得流动性提供者能够集中在交易量较高的范围内，从而更有效地利用资本并获得更高的收益。

该平台还为流动性提供者提供了 kToken，可用于借入资产并增加持有者的杠杆。

风险仪表板

Source: Kamino Finance Website

Kamino风险仪表板是一种安全协议，使用Kamino风险评估框架（KRAF）分析代币风险因素。该框架分析了可能导致贷款资产清算的总体风险水平。

风险仪表板由风险概览、贷款分析、详细代币分解、波动性分析、流动性分析、价格冲击分析、市场风险分析、单笔贷款分析、交易分析等组成。

KRAF 框架的设计非常稳健且适应性强。它在漏洞成为威胁之前能主动将其识别，使相关各方能够根据可用信息采取行动。

什么是KMNO币？

来源：Kamino Finance 白皮书

KMNO 代币是 Kamino 项目的原生代币。该代币于 2024 年 Kamino Genesis 空投期间在 Solana 上推出。作为原生代币，它赋予持有者治理和质押权利，让他们能赚取被动收入。

该代币的总供应量为 100 亿枚，目前有 43.1 万枚在 Raydium 上进行投票。目前它的销售税为零，允许持有者以更低的成本进行交易。

其代币经济学将 35% 分配给社区和赠款，35% 分配给关键利益相关者，20% 分配给项目核心贡献者，10% 分配给金库以提供流动性，7.5% 分配给创世社区分配。

利益相关者和核心贡献者的分配将在代币生成事件后锁定 12 个月，然后在接下来的24个月内逐步解锁释放。

该代币值得投资吗？

KMNO 代币将赋予用户参与 Kamino 协议的权利，从而为持有者带来更多被动收入机会。Kamino 项目是一个允许用户利用 Solana 上的收益代币的平台。

这能更好地定位该项目及其原生代币，以开发不断发展的 DeFi 空间。在未来的几年里，Kamino 项目的早期投资者将能够决定如何开发一个潜在的大型项目，从而使他们能够对其长期可行性拥有发言权

风险分析

优势

Kamino 项目利用其自动化金库、k-Token 和风险评估框架简化 DeFi 参与流程。这使得该项目能够消除与 CLMM 交互的复杂性，从而更容易获得资产收益。

该项目优先考虑资本效率和风险管理，允许用户通过提供执行安全交易所需的所有信息来采取适当的行动。

劣势

虽然自动化可以简化 DeFi 的参与流程，但它也削弱了用户的控制权利。用户必须将资产委托给平台的算法来管理其流动性头寸，这可能会限制他们微调策略的能力。

另一个缺点是Kamino金融是一个新项目。这意味着该项目无法提供记录，证明自己对保守投资者和参与者具有足够的吸引力。

挑战

在DeFi 领域，提供类似功能的老牌厂商几乎已经饱和了。Kamino必须不断创新并增强其产品，以吸引并留住用户。

另一个挑战是，DeFi 领域的监管环境和加密资产价格波动。高波动时期对该平台来说将是一个挑战，会引发用户对其提供资本效率的能力的质疑。

竞品分析

Orca 项目建立在 Solana 网络的 CLMM 层上，与 Kamino 类似，这使其能够提供类似的功能。虽然这两个项目有相似之处，但它们提供的功能不同。

Kamino项目专注于经验丰富的用户和新用户的资本效率。Orca 旨在满足新交易者的需求，其平台的设计就考虑到了这种简单性。这也体现在平台的风险管理功能上。

Kamino项目使用的风险框架为持有不同经验的用户提供自动化和高级的风险管理工具。另一方面，Orca 项目利用了散度损失等基本风险管理工具，这对于高级用户来说几乎没有什么用处。

尽管 Orca 项目专注于该领域的新交易者，但由于其注重社区发展，它拥有更大的社区。它因此而比Kamino项目更具优势。

如何获得KMNO？

用户可参考以下简单的流程来购买获得 KMNO 代币并成为 Kamino 生态系统的一部分。

设置钱包

获得 KMNO 代币的一种方法是通过交易所购买。例如，用户可选择信誉良好的Gate.io。为此，用户必须首先创建Gate.io账户，完成KYC流程，并向账户充值。KMNO 代币在交易所上市后，用户就能购买此币。

使用 KMNO 代币

用户获得 KMNO 代币后，就能通过质押、借贷和参与治理来探索 KMNO 金融平台。

开始交易KMNO

用户可访问此链接交易KMNO。