Биткоин на пороге перелома ликвидности: макроэкономические изменения, стресс в технологическом секторе и ускорение ожиданий снижения процентных ставок

Bitcoin резко снижается, фиксируя редкое расхождение с рынком акций США

В последние дни bitcoin упал до 88 140, что соответствует коррекции почти на 19% с ноября. В то же время индекс S&P 500 торгуется менее чем на 1% ниже исторического максимума. Это формирует заметное расхождение между двумя классами активов. По историческим данным такие разрывы обычно сокращаются со временем. На фоне текущей макроэкономической ситуации bitcoin сохраняет потенциал для повторного теста отметки 100 000 до конца года. На момент публикации BTC восстановился примерно до 91 000.

Изменение политики Федеральной резервной системы США приводит к переоценке капитала

Ключевым фактором недавних ценовых движений bitcoin стало изменение политики Федеральной резервной системы США.

ФРС официально завершает количественное ужесточение (QT)

• 1 декабря ФРС объявила о прекращении сокращения баланса
• За последние шесть месяцев активы сократились примерно на 136 млрд
• Ликвидность вновь поступает на рынок

Это событие усиливает ожидания скорого начала цикла снижения ставок.

Ожидания снижения ставок ускоряются

Согласно CME FedWatch:

• Вероятность снижения ставки FOMC на следующей неделе составляет 87%
• Рынки полностью закладывают возможность трех снижений ставок к сентябрю 2026 года

Фонды денежного рынка США достигают рекордных объемов

Активы американских фондов денежного рынка выросли до беспрецедентных 8 трлн. При снижении ставок:

• Доходность новых облигаций уменьшается
• Институциональный спрос на инструменты с фиксированной доходностью снижается
• Капитал ищет более доходные активы

Тренд перераспределения капитала может поддержать bitcoin.

Рост кредитных рисков в технологическом секторе

Рост долговых рисков технологических компаний становится новым источником рыночных опасений.

Кредитные риски Oracle стремительно растут

Стоимость кредитных дефолтных свопов (CDS) Oracle достигла максимума с 2009 года. Причины:

• Корпоративный долг 105 млрд
• Значительная зависимость от доходов, связанных с OpenAI
• Рынок обеспокоен будущим объемом выпуска облигаций

В отчете Citigroup также говорится, что объем выпуска облигаций и долговая нагрузка крупных технологических компаний могут стать следующим крупным рыночным риском.

Рост макроэкономической неопределенности усиливает дефицит bitcoin

Государственная миссия Genesis в США, ориентированная на искусственный интеллект и ядерную энергетику, представляет собой крупные и высокорисковые технологические инвестиции. Участники рынка задаются вопросами:

• Дадут ли расходы за счет долгового финансирования достаточную отдачу
• Продолжится ли замедление экономического роста

Майкл Хартнетт из Bank of America отмечает, что при сохранении текущих ставок ФРС риск экономического спада существенно возрастет. В этих условиях капитал сокращает вложения в технологии и выбирает активы с ограниченным предложением и минимальной зависимостью от политики — именно здесь bitcoin имеет явное преимущество.

Начните торговать BTC на споте прямо сейчас: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

Резюме

От смены политики ФРС и снижения интереса к инструментам с фиксированной доходностью до роста кредитных рисков в технологиях и возвращения ликвидности — рынок стремительно переоценивает активы. На фоне этих изменений bitcoin постепенно формирует дно и готовится протестировать уровень 100 000 в ближайшие месяцы. Разрыв между bitcoin и американскими акциями может свидетельствовать о начале нового рыночного цикла, а не о его завершении.