Что такое бессрочные контракты?

Бессрочные контракты — это важный шаг в развитии криптовалютной торговли. Они позволяют инвесторам спекулировать на изменении стоимости цифровых активов, не владея криптовалютой напрямую. Эти производные инструменты быстро набрали популярность, а их торговые объёмы часто превосходят объёмы спот-рынков. Для трейдера, желающего диверсифицировать стратегии инвестирования в криптовалюту, важно понимать, как работают бессрочные контракты и рассматривать их практические примеры.

Что такое криптовалютные деривативы?

Криптовалютные деривативы — это финансовые инструменты, стоимость которых зависит от базовых цифровых активов, например Bitcoin или Ethereum. При спот-торговле инвесторы покупают и продают криптовалюту напрямую, а деривативы позволяют получать прибыль от изменения цен, не владея активом. Главные задачи этих контрактов — хеджирование рисков и спекуляция на будущих изменениях стоимости.

Например, трейдер ожидает роста Bitcoin и заключает деривативный контракт, чтобы заработать на увеличении цены. Если ожидается снижение, можно использовать деривативы для получения прибыли от падения стоимости. Такая универсальность делает деривативы эффективным инструментом для управления рисками и получения прибыли на волатильном криптовалютном рынке.

Что такое бессрочный криптовалютный контракт?

Бессрочные контракты — или “crypto perps” — это особый вид фьючерсных деривативов, отличающийся отсутствием даты истечения. В традиционных фьючерсах позиции закрываются в установленный срок, а бессрочные контракты остаются открытыми до решения трейдера.

Пример бессрочного контракта: если Bitcoin торгуется по определённой цене, трейдер может открыть длинную бессрочную позицию, рассчитывая на рост. В отличие от обычных фьючерсов, такая позиция не закрывается автоматически через месяц или квартал. Трейдер удерживает её столько, сколько считает нужным, и закрывает при достижении цели или необходимости зафиксировать убытки. Это позволяет держать позиции в разные рыночные периоды, не отслеживая экспирацию.

Трейдеры могут открывать длинные позиции (на рост) и короткие позиции (на снижение), что даёт возможность зарабатывать как на бычьем, так и на медвежьем рынке.

Как работают бессрочные криптовалютные фьючерсы?

Бессрочные контракты функционируют благодаря ряду взаимосвязанных механизмов, поддерживающих баланс и контроль рисков на рынке. Для успешной торговли важно понимать их структуру.

Первоначальная маржа: Чтобы открыть бессрочную позицию, трейдеры вносят обеспечение — первоначальную маржу. На крупных платформах для Bitcoin она обычно составляет около 5 %, то есть достаточно 5 % от размера позиции. Обычно маржа предоставляется в стейблкоинах, например USDC.

Поддерживающая маржа: Кроме первоначальной маржи, трейдеры должны поддерживать минимальный уровень обеспечения — поддерживающую маржу. Если баланс счёта опускается ниже этого уровня (примерно 3 % для Bitcoin на разных платформах), позиция ликвидируется автоматически, а трейдер теряет обеспечение. Это защищает биржу от убытков из-за неблагоприятных рыночных движений.

Кредитное плечо: Бессрочные контракты позволяют использовать кредитное плечо, управлять крупными позициями при небольшом капитале. На некоторых платформах плечо может достигать 50x, то есть движение цены на 1 % приводит к изменению стоимости позиции на 50 %. Плечо увеличивает потенциальную прибыль и одновременно усиливает риски, делая ликвидацию более вероятной. Использовать его рекомендуется опытным трейдерам с грамотным управлением рисками.

Механизм финансирования: Поскольку бессрочные контракты не имеют срока действия, биржи применяют механизм финансирования, чтобы синхронизировать их стоимость с ценой спота. Если цена бессрочного контракта выше спота, держатели длинных позиций платят комиссию трейдерам с короткими позициями — это стимулирует открывать шорты и ограничивает лонги. Если цена ниже спота, комиссию платят шортисты лонгистам. Такие регулярные выплаты поддерживают баланс цен и становятся дополнительными доходами или расходами для трейдеров.

Преимущества бессрочных контрактов

Бессрочные контракты обладают рядом преимуществ для участников криптовалютного рынка:

Нет рисков хранения: Трейдеры получают доступ к ценовым движениям без хранения криптовалют, исключая вопросы безопасности кошелька, приватных ключей и риски взлома биржи. Это особенно актуально для институциональных инвесторов, ограниченных в прямом владении криптовалютой по регуляторным требованиям.

Возможность двусторонней торговли: В отличие от спот-рынка, где прибыль зависит только от роста цен, бессрочные контракты позволяют зарабатывать и на росте, и на снижении стоимости с помощью длинных и коротких позиций. Это даёт возможность получать доход даже на медвежьем рынке.

Эффективное хеджирование: Практический пример — инвестор, владеющий долгосрочными криптовалютами, может использовать бессрочные контракты для хеджирования временного снижения цены. Например, держатель Ethereum, ожидающий краткосрочную просадку, открывает короткую ETH бессрочную позицию, компенсируя потери по спотовым активам и сохраняя стоимость портфеля.

Капитальная эффективность: Кредитное плечо позволяет управлять крупными позициями при минимальных вложениях. Трейдер с $1 000 может контролировать позицию на $20 000 при плече 20x, получая доход, который потребовал бы существенно большего капитала.

Доход от финансирования: Механизм финансирования позволяет получать дополнительный доход трейдерам, открывающим позиции против текущего тренда. Даже при временных убытках выплаты могут улучшить общий результат, если рынок изменится в благоприятную сторону.

Риски бессрочных криптовалютных контрактов

Несмотря на преимущества, бессрочные контракты связаны с серьёзными рисками, которые важно учитывать и контролировать.

Главный риск — ликвидация, наступающая, когда обеспечение на счёте опускается ниже поддерживающей маржи. Позиции с большим плечом особенно уязвимы при резких колебаниях цен, и даже небольшое неблагоприятное движение может привести к полной потере средств.

Регулярные выплаты по механизму финансирования также могут значительно снизить прибыльность позиции, если трейдер удерживает её против рыночного тренда. В результате выигрышные сделки могут стать убыточными при длительных удержаниях.

Многие новички недооценивают сложность работы с плечом, не следят за маржинальными уровнями и не используют защитные ордера. Высокое плечо и волатильность создают условия, при которых ошибки быстро приводят к большим убыткам.

Заключение

Бессрочные контракты — это комплексный инструмент, который изменил рынок криптовалютных деривативов. Они предлагают гибкое управление позициями, двусторонние торговые возможности, эффективное хеджирование и капитальную эффективность за счёт плеча. Отсутствие даты истечения и механизм финансирования отличают бессрочные контракты от классических фьючерсов, формируя уникальную динамику торговли.

Практические примеры бессрочных контрактов показывают их применение — от хеджирования долгосрочных криптоактивов до получения прибыли на краткосрочных движениях в обе стороны. Но эти преимущества сопровождаются серьёзными рисками, особенно риском ликвидации при торговле с плечом. Сложные маржинальные требования, механизм финансирования и мультипликаторы требуют от трейдера глубоких знаний и опыта.

Бессрочные контракты подходят прежде всего опытным трейдерам, способным контролировать риски и активно управлять позициями. Тем, кто готов изучать рынок и развивать стратегии, они предоставляют эффективные инструменты для спекуляций и хеджирования портфеля. По мере развития криптоэкосистемы бессрочные контракты остаются основой деривативной торговли, открывая возможности тем, кто работает с ними профессионально, дисциплинированно и с пониманием рисков.

FAQ

Какой пример бессрочного контракта?

Бессрочный фьючерс Bitcoin/USD, позволяющий спекулировать на стоимости Bitcoin без срока истечения.

Как работает бессрочный контракт?

Бессрочный контракт позволяет спекулировать на цене актива без срока истечения. Для синхронизации цен используется механизм финансирования. Трейдеры могут открывать длинные и короткие позиции, а поддержание позиций обеспечивается регулярными выплатами между участниками рынка.

Как долго можно удерживать бессрочный контракт?

Бессрочный контракт можно удерживать неограниченное время. В отличие от фьючерсов, такие контракты не имеют срока истечения, и трейдер сам определяет время удержания позиции.

Какой пример бессрочной сделки?

Трейдер продаёт бессрочный фьючерс Bitcoin для хеджирования от ожидаемого падения цены, без срока истечения.