ФРС понизила Процентную ставку до 3.50%–3.75% и начала покупать государственные облигации. Как это изменение Ликвидности повлияет на Криптоактивы и рынок?

Снижение процентной ставки ФРС в декабре: что произошло и почему трейдеры Криптоактивов внимательно следят за этим

Федеральная резервная система снизила процентную ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов на своем заседании по денежно-кредитной политике в декабре 2025 года, установив новый целевой диапазон 3,50%–3,75%. Это решение стало третьим подряд снижением ставки в текущем цикле и представляет собой значительное изменение в денежно-кредитной политике, оказавшее существенное влияние на рынок криптоактивов. Заявление Комитета по открытому рынку (FOMC) подчеркивало, что эта корректировка отражает перерасчет факторов риска и изменения в экономических условиях, сигнализируя о преднамеренном переходе к смягчению денежно-кредитной политики после периода высоких процентных ставок для борьбы с инфляцией.

С уменьшением процентных ставок Федеральная резервная система официально прекратила свою программу количественного ужесточения и возобновила покупку государственных облигаций — этот шаг в политике изменил динамику долларовой ликвидности на глобальных финансовых рынках. Это двойное действие по снижению стоимости заимствований при одновременном введении ликвидности через покупки активов создало то, что рыночные аналитики называют «основной точкой поворота ликвидности». Для инвесторов в криптоактивы и трейдеров цифровых активов эта комбинация представляет собой ключевую точку перелома, исторически связанную с увеличением аппетита к риску и притоком капитала в альтернативные классы активов. Фактический эффект заключается в снижении привлекательности денежных эквивалентов и ценных бумаг с фиксированным доходом как инструментов генерации дохода, в то время как покупательская способность для инвестиций в активы с более высокой доходностью или ориентированные на рост (включая криптоактивы) усиливается.

Как Низкие Процентные Ставки Изменяют Аппетит Инвесторов к Риску - И Почему Биткойн Реагирует

Связь между политикой процентной ставки ФРС и оценкой Криптоактивов осуществляется через зрелый механизм передачи, основанный на динамике альтернативных издержек. Когда ФРС снижает краткосрочные процентные ставки, альтернативные издержки удержания бездоходных активов, таких как Биткойн, значительно снижаются. Ранее инвесторы могли получать ежегодную доходность более 5% через государственные облигации, фонды денежного рынка или высокодоходные сберегательные счета. С учетом того, что ставка федеральных фондов теперь находится в диапазоне 3.50%–3.75%, эти безопасные альтернативные инвестиции стали относительно менее привлекательными с точки зрения реальной доходности, особенно учитывая, что ожидания инфляции остаются выше номинальных доходностей.

Изменение сравнительных доходностей кардинально изменяет выбор, который делают институциональные и розничные инвесторы в решениях по распределению портфеля. Низкие краткосрочные процентные ставки создают то, что экономисты называют "поиском доходности", когда инвесторы систематически перемещают капитал из консервативных фиксированных доходов в активы, которые демонстрируют более высокую волатильность и потенциал роста. Несмотря на значительные колебания цен на биткойн и другие Криптоактивы, асимметричные характеристики доходности, которые они предлагают, становятся все более привлекательными, когда доходность безопасных активов сжимается. Исторический анализ подтверждает эту связь: снижение процентных ставок в сентябре 2025 года вызвало заметный рост оценок биткойна и эфириума, поскольку участники рынка перестроились, чтобы адаптироваться к среде низких процентных ставок. Этот механизм отражает рациональное распределение капитала, а не спекулятивное поведение — когда безрисковая ставка снижается, математическое обоснование для выделения части портфеля на рискованные активы значительно усиливается.

Прогнозы и решения ФРС по процентной ставке, представленные в виде точки на графике, публикуются одновременно, показывая ожидания различных членов FOMC относительно уровней процентных ставок в будущем на разных временных рамках. Это заранее заданное руководство создает дополнительные рыночные последствия, помимо непосредственного снижения ставок. Торговцы криптоактивами внимательно следят за этими прогнозами, так как они указывают, продолжится ли текущий цикл смягчения или ФРС считает, что экономические условия достаточно свободны, чтобы оправдать паузу. Неопределенность будущих действий политики создает волатильность, которую опытные трейдеры используют через стратегии опционов и корректировки позиций, что делает это заранее заданное руководство потенциально более важным, чем само объявление о снижении ставок, для определения рыночного направления на предстоящие недели.

Фискальный план покупки вносит ликвидность на рынок: скрытый катализатор для Криптоактивов.

Возобновление покупок казначейских облигаций Федеральной резервной системой представляет собой структурный сдвиг от политики, характеризующейся количественным ужесточением в 2023 и 2024 годах. В течение этих лет ФРС эффективно выводила ликвидность с финансовых рынков, снижая количество реинвестиций в погашающиеся ценные бумаги, позволяя своему балансу сокращаться. Этот сокращающий подход поддерживал антиифляционные цели ФРС, ужесточая финансовые условия в экономике. Теперь, когда инфляция ослабевает, а экономический рост демонстрирует признаки замедления, ФРС полностью изменила направление и начала новые покупки казначейских облигаций, что напрямую расширяет денежную базу и увеличивает количество долларов, циркулирующих в финансовой системе.

Механизм покупки казначейских ценных бумаг работает через то, что участники рынка называют "Каналом ликвидности". Когда ФРС покупает казначейские ценные бумаги, она зачисляет резервные счета продающих учреждений новосозданной валютой центрального банка. Эта новосозданная ликвидность распространяется по всей финансовой системе, и банки используют эти резервы для кредитования, инвестиций и торговой деятельности. Расширение доступного кредита и денежных средств увеличивает общую покупательную способность, доступную на рынке, создавая рисковые активы, описанные аналитиками Delphi Digital как смещение долларовой ликвидности от "противодействия к поддержке."

Этот ввод ликвидности проявляется на рынке криптовалют в измеримых формах. Возрождение Биткойна и его удержание выше уровня 90 000 $ совпали с официальным прекращением количественного ужесточения со стороны ФРС, в то время как рынок воспринял ожидания возобновленного спроса. Эта связь отражает механизм спроса и предложения: когда больше долларов поступает в финансовую систему через покупки ФРС, покупательная способность инвесторов, держащих эти доллары по сравнению с альтернативными активами, уменьшается. Этот механизм побуждает инвесторов перераспределять средства в дефицитные активы, такие как Биткойн, который имеет ограничение в 21 миллион монет, неизбежно создавая давление спроса по мере расширения ликвидности. Это явление не является спекулятивным настроением, а рациональным ответом на монетарное расширение — больше денег гонится за тем же количеством дефицитных активов, что неизбежно приведет к росту цен, принцип, который был подтвержден на протяжении всей истории на различных рынках товаров и активов.

От облигаций до биткойна: куда направляются инвестиционные капиталы, когда безопасные доходы исчезают?

Сдвиг в кривых доходности по классам активов создает каскадный эффект перераспределения, поскольку капитал систематически мигрирует от возможностей с низкой доходностью к возможностям с высокой доходностью. В настоящее время государственные облигации, предлагающие доходность 3,5–4,5%, испытывают трудности в конкуренции с другими инструментами доходности по различным срокам погашения, особенно когда инвесторы оценивают доходность с учетом риска. Доходность десятилетних государственных облигаций составляет около 4%, подвергая инвесторов риску дюрации — если доходность возрастет, это может привести к потере основного капитала — в то время как номинальная доходность составляет лишь чуть выше уровня инфляции. В отличие от этого, хотя историческая волатильность Биткойна представляет собой риск снижения в краткосрочной перспективе, она предлагает асимметричный потенциал роста, что все больше привлекает управляющих портфелями, стремящихся повысить доходность в условиях низкой процентной ставки.

Учреждения принимают ускорение, поскольку регулирующие и структурные барьеры продолжают уменьшаться. Vanguard, управляющий активами в размере около 9-10 триллионов, впервые открыл свою брокерскую платформу для сторонних Криптоактивы ETF и взаимных фондов, отслеживающих Биткойн, Эфириум и некоторые другие монеты, создавая немеденное давление на спрос. В первый торговый день, когда клиенты Vanguard могли получить доступ к этим продуктам, Биткойн вырос примерно на 6% на открытии американского рынка, в то время как спотовый Биткойн ETF BlackRock (IBIT) зафиксировал объем торгов около 1 миллиарда долларов за первые 30 минут торговли. Этот "эффект Vanguard" демонстрирует, как регуляторная ясность и доступность для учреждений могут быстро привести к изменениям в перераспределении капитала, соответствующим макроэкономическим условиям.

Динамика ликвидности отражает нечто более важное, чем временные торговые явления. Когда крупнейшие управляющие активами в мире предоставляют регулируемый доступ к продуктам Криптоактивов, они создают постоянные изменения инфраструктуры для учета продолжающейся миграции капитала от традиционных облигаций и акций к цифровым активам. Этот структурный сдвиг укрепляет расширение ликвидности, инициированное политикой ФРС, формируя положительную обратную связь, когда смягчение денежно-кредитной политики позволяет институциональным капиталовложениям поглощать вновь созданное денежное предложение, предотвращая дефляционные давления, одновременно поддерживая оценки Криптоактивов. Используя мелких инвесторов и трейдеров.Платформы такие как GateПолучите активы, эквивалентные институциональному капиталу, достигнув демократического участия в макроэкономической ликвидности независимо от размера счета.

Процентная ставка в диапазоне 3.50%–3.75% вызвала пересмотр цен на рискованные активы на рынке—что произойдет дальше?

Конкретный диапазон процентной ставки 3,50%–3,75% имеет математическое и психологическое значение в оценке активов на различных рынках. Этот диапазон представляет собой снижение примерно на 150 базисных пунктов по сравнению с доминирующей ставкой 5,25%–5,50% в большинстве случаев 2023 года, что фундаментально изменяет ставку дисконта, используемую в моделях оценки активов с длительным сроком погашения. У Биткойна нет денежного потока или прибыли; его оценка полностью основывается на ожиданиях принятия и сравнительном анализе доходности по отношению к другим активам. Снижение краткосрочных процентных ставок механически снижает бенчмарковые доходности, предлагаемые безрисковыми альтернативами, тем самым увеличивая разумное распределение средств на Биткойн в рамках диверсифицированных портфелей с использованием стандартных моделей оптимизации среднеквадратичного отклонения.

Переоценка не ограничивается Криптоактивами, но охватывает более широкий диапазон рискованных активов, что приводит к синхронизированным доходностям между акциями, товарами и кредитными спредами. Это синхронизированное движение отражает общий механизм передачи: снижение Процентной ставки уменьшает затраты на заимствования для бизнеса, увеличивает покупательную способность потребителей и повышает привлекательность долгосрочных активов. Когда денежные условия смягчаются, индикаторы рыночной волатильности сокращаются, поскольку неопределенность относительно будущей политики и экономических условий уменьшается, позволяя инвесторам более уверенно вкладывать капитал. Эта характеристика среды в декабре 2025 года не только поддержала движение Биткойна к уровню $94,000, но и способствовала росту индекса S&P 500 и сжатию кредитных спредов.

Однако, прогнозы Пауэлла на пресс-конференции ФРС значительно повлияли на интерпретацию рынком важности сокращения процентной ставки. Когда коммуникация ФРС, несмотря на объявление ожидаемого снижения ставки на 25 базисных пунктов, все еще передает ястребиную позицию, участники рынка пересматривают свои ожидания относительно будущих смягчающих мер и соответственно корректируют свои позиции. Различие между объявлением о снижении ставки и замечаниями Пауэлла подчеркивает, почему трейдеры Криптоактивов внимательно следят за настроением коммуникаций центрального банка и механическими действиями политики. Ценовые колебания Биткойна отражают не то, что делает ФРС, а то, что рынок считает, что ФРС сделает дальше, что делает слова президента центрального банка, возможно, более важными для определения недавней волатильности и направления Криптоактивов, чем сами цифровые политические решения.