Recentemente, vi um debate entre o fundador de uma determinada exchange e um investidor tradicional sobre ouro e Bitcoin, e de repente apercebi-me de uma questão frequentemente ignorada: a nossa confiança no ouro pode estar assente numa base menos sólida do que se pensa.

Qual é a reserva real de ouro? Quantas jazidas ainda estarão ocultas nas profundezas da crosta terrestre? Não há respostas precisas para estas perguntas. Os avanços tecnológicos já permitiram a síntese laboratorial de diamantes; quem garante que não haverá uma inovação semelhante com o ouro? Uma ameaça ainda mais realista é a descoberta, a qualquer momento, de uma mina de ouro de escala gigantesca numa certa região — se a oferta aumentar substancialmente, todo o sistema de preços será abalado.

A lógica do Bitcoin é completamente diferente. O limite máximo de 21 milhões de unidades está inscrito diretamente no código; este número não depende de prospecção geológica, não é afectado por avanços tecnológicos, nem será alterado por novas descobertas em qualquer região. Esta escassez é uma certeza matemática, não uma "escassez temporária" do ponto de vista geológico.

Na semana passada, enquanto conversava sobre este tema com um amigo em Xinjiang, ele mencionou precisamente a descoberta recente de uma nova mina de ouro na região. Tentei explicar o mecanismo de funcionamento do Bitcoin, mas ele insistia que se tratava de uma "conspiração de um certo país" e que mais cedo ou mais tarde iria colapsar. Esta visão, na verdade, não resiste a uma análise mais aprofundada.

Se o algoritmo de hash pudesse realmente ser facilmente quebrado, um atacante poderia simplesmente falsificar registos de transações e manipular o livro-razão — se fosse assim tão fácil, porque é que certas potências conhecidas por ataques informáticos se dariam ao trabalho de formar hackers para roubar criptomoedas? Porque é que figuras políticas continuam a comprar com dinheiro real? Se algum país pudesse mesmo controlar a rede Bitcoin, porque razão não consegue influenciar sequer a volatilidade dos preços ou a distribuição do poder de mineração?

A verdade é que os mineiros de Bitcoin estão dispersos pela China, Cazaquistão, Estados Unidos, Rússia, Médio Oriente e outros locais, os dados de poder computacional são totalmente públicos e transparentes, e o código-base é mantido por uma comunidade global de programadores. Não se trata de uma conspiração delineada por alguém, mas sim de uma experiência financeira impulsionada pela criptografia e por redes distribuídas.

O valor do ouro depende do "consenso de que tem valor"; o valor do Bitcoin assenta na "impossibilidade matemática de ser inflacionado". Qual destes escolherias como activo para manter a longo prazo?