O mecanismo mais simples de entender é o pipe do ETF. Desde o seu lançamento em janeiro de 2024, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA geraram dezenas de bilhões de dólares em entradas líquidas. Esse dinheiro veio de consultores, fundos de hedge, famílias e investidores de retalho que escolheram a corretora como o seu método preferido de exposição ao Bitcoin. O detalhe chave é que eles foram compradores líquidos quase todas as semanas durante a maior parte do ano. Mas esse padrão quebrou durante o mês passado. Durante vários dias em novembro, o complexo de ETFs viu grandes resgates, incluindo algumas das maiores saídas desde o lançamento. Vários fundos que eram compradores fiáveis (pense BlackRock) tornaram-se vendedores líquidos. Qualquer um que olhasse os dados por um dia deve ter sentido como se todo o mercado de ETFs tivesse explodido.$BTC ‌