Título original: "Big Wave Sorting Sand, a Article Inventory of the Recent Profit Performance of Seven Mainstream DEX"
Autor do original: Scof, ChainCatcher
Na última semana, a situação de sobrevivência das plataformas de negociação descentralizadas tem sido amplamente discutida.
Hyperliquid, devido ao 'auto-arbitragem explosiva' de baleias com alavancagem de 50x, abalou o mercado, com sua reserva de HLP sofrendo perdas de quase 4 milhões de dólares após aceitar ordens de liquidação.
Por outro lado, durante o período de Pump, a GMGN, que estava em alta, também enfrentou uma situação preocupante. De acordo com os dados da Dune, a receita da plataforma caiu de 2,34 milhões de dólares em 19 de janeiro para 74 mil dólares em 11 de março, uma queda de quase 97%. Ao mesmo tempo, o feedback da comunidade sobre os altos custos de marketing de KOL, a perda de usuários e a entrada de CEX intensificaram a competição, levando os usuários a terem preocupações adicionais sobre o futuro da GMGN.
Neste sentido, o ChainCatcher fez um levantamento das receitas recentes de sete DEX principais neste artigo, para referência dos leitores.
Interpretação rápida (sem rodeios, vá direto para a conclusão)
Jupiter, PancakeSwap ainda mantêm altos ganhos diários, com desempenho estável a longo prazo. Hyperliquid lidera os ganhos nas últimas 24 horas, mas ainda está significativamente abaixo dos picos históricos. Raydium, Shadow Exchange tiveram uma queda acentuada nos ganhos, e a atividade de mercado diminuiu consideravelmente. Aerodrome, THENA e outros tiveram uma queda significativa, mas ainda têm certa capacidade de lucro.
Aqui está a comparação entre o rendimento das últimas 24 horas e o rendimento diário mais alto da história de várias DEX principais:
Nota: Todos os dados são provenientes de Defillama, até 12 de março.
Desmontar um por um, perspectiva sobre a situação atual e as tendências do DEX mainstream
1. Shadow Exchange
· Background and Positioning: Deployed on Sonic's native centralized liquidity layer and trading platform. Supported by the x(3,3) incentive model, the goal is to provide an efficient and low-cost trading experience.
· Dados de rendimento: Máximo histórico 864.44K, última 24 horas 83K, queda de 90.30%.
· Desempenho do mercado: Classificado entre os dez primeiros em receitas de criptomoeda nos últimos 30 dias, com uma base de usuários ativa estável. O mecanismo x(3 melhora a eficiência da utilização de fundos, otimiza a experiência de transação do MEV, e oferece ganhos significativos para provedores de liquidez e traders. O sistema de recompensas Gems atrai uma participação profunda no ecossistema Sonic, impulsionando a expansão do protocolo e demonstrando um potencial de crescimento contínuo.
)# 2. Raydium
· Background and positioning: Principal AMM DEX in the Solana ecosystem, in the past, attracted a large number of users with low fees and efficient trading.
· Dados de rendimento: Máximo histórico de 3,39M, apenas 48K nas últimas 24 horas, uma queda de 98,57%, e a atividade de mercado caiu significativamente. O seu token nativo.
· Desempenho do mercado: No quarto trimestre de 2024, a participação da SolanaDEX no volume de negociação atingiu 61%, mas o TVL foi de apenas 39% do Uniswap, o que indica atividade de negociação, mas relativamente baixa liquidez. Ao mesmo tempo, como o volume de negociação da Raydium é fortemente apoiado pelo Pump.fun, será necessário buscar uma expansão para novas áreas não relacionadas a memes no futuro.
3. Júpiter
· Background and positioning: Solana's top DEX aggregator in the ecosystem, providing optimal trade path optimization, is the core pillar of Solana DeFi trading volume.
· Dados de lucro: Máximo histórico 3.13M, últimas 24 horas 329K, uma queda de 89.46%, mas ainda assim mantendo uma atividade relativamente alta em comparação com outras DEX.
· Desempenho do mercado: Como a maior DEX no ecossistema Solana, tem alta liquidez e integração multiplataforma, com baixo custo de transação para os usuários. No entanto, recentemente foi questionada quanto a negociações internas devido ao incidente Libra, e ainda não há resultados de investigação adicionais.
4. PancakeSwap
· Background and positioning: O principal DEX do ecossistema BSC, mantendo a competitividade com baixas taxas de Gas, transações rápidas e expansão para várias cadeias (Ethereum, Arbitrum, Polygon, etc.).
· Dados de lucro: 6,4M é o máximo histórico, 1,11M nas últimas 24 horas, uma queda de 82,65%, mas ainda mantém uma alta capacidade lucrativa no campo DeFi.
· Desempenho de mercado: Beneficiando-se da vitalidade do ecossistema BSC, a PancakeSwap possui uma ampla base de usuários DeFi e continua a expandir as funcionalidades do produto (como NFTs, staking, etc.).
5. Hyperliquid
· Background and positioning: A plataforma de negociação descentralizada de derivativos da Arbitrum, que adota um mecanismo de market making ativo, diferencia-se da concorrência com a GMX.
· Dados de rendimento: Máximo histórico 4.42M, últimas 24 horas 1.17M, diminuído em 73.52%, mas ainda dominante no mercado de derivados DeFi.
· Desempenho de mercado: Beneficiando-se dos traders atraídos pela negociação de alta alavancagem, a Hyperliquid mantém a liderança em volume de negociação e capacidade de lucro. No entanto, recentemente, devido ao impacto do incidente de arbitragem de baleias, os usuários têm dúvidas sobre seu mecanismo de gestão de liquidez, levando a uma fuga de capitais de natureza defensiva.
6. Aeródromo
· Background and Positioning: O núcleo da ecologia do Base DEX adota o modelo econômico ve###3,3( para incentivar os provedores de liquidez e otimizar a experiência de negociação.
· Dados de rendimento: Máximo histórico 1.52M, últimas 24 horas 290K, diminuição de 80.91%, a liquidez do mercado diminuiu, mas ainda mantém alguma atividade.
· Desempenho do mercado: Líder no ecossistema Base, beneficiando-se do recente sinal de recuperação do mercado de Base, com forte desempenho de mercado, volume de negociação e capitalização de mercado em constante crescimento, alta participação da comunidade.
)# 7. THENA
· Background and positioning: One of the DEXs in the BNB ecosystem, adopting the ve###3,3( economic model, aiming to improve the sustainability of liquidity incentives.
· Dados de ganhos: 208,95K de alta histórica, 48K nas últimas 24 horas, uma queda de 77,02%, embora tenha diminuído, ainda tem alguma competitividade no ecossistema BSC.
· Desempenho de mercado: Dentro do ecossistema BSC, é considerado um DEX de segunda linha, enfrentando forte concorrência do PancakeSwap, mas seu modelo ve)3,3( ainda consegue atrair parte da liquidez. De acordo com o site, THENA está planejando migrar para a versão V3. Esta atualização introduzirá a funcionalidade de "ganchos" (Hooks), permitindo implantar contratos inteligentes em pools de liquidez específicas para executar lógicas específicas durante a interação do usuário. Isso fornecerá suporte para tipos de pedidos avançados, aplicações complexas e necessidades personalizadas, fortalecendo ainda mais a flexibilidade e funcionalidade do protocolo.
Atualmente, as plataformas de negociação descentralizadas estão a mostrar uma tendência de queda de receitas, aumento da concorrência e diferenciação estrutural. As receitas das principais plataformas geralmente caíram entre 70% e 98% em relação aos picos históricos, o que afetou significativamente a atividade de mercado.
Jupiter e PancakeSwap ainda ocupam a posição de liderança, com retornos diários mais elevados e desempenho a longo prazo relativamente estável, mantendo a competitividade com base no layout e na base de usuários do ecossistema. A Hyperliquid ainda mantém uma posição no mercado de derivativos, mas a preocupação com sua capacidade de controle de risco foi provocada pelo incidente de arbitragem de baleias, impactando a liquidez dos fundos. Raydium e Shadow Exchange tiveram uma queda significativa nos retornos, o primeiro devido à diminuição do volume de negociação na Pump.fun, e o último devido à diminuição da atividade geral do mercado. Aerodrome e THENA ainda têm capacidade de lucro, mas enfrentam uma pressão maior de concorrentes mais fortes em seus respectivos ecossistemas.
A seguir, DEX ainda precisa enfrentar três questões centrais:
· Como manter a atividade comercial - O mercado esfria, a vontade dos usuários de negociar diminui, como a DEX pode aumentar a adesão dos usuários?
· Como otimizar a gestão de liquidez - Com a intensificação da arbitragem de baleias e a competição CEX, como é que as plataformas podem construir um sistema de liquidez mais sólido no campo DeFi?
· Como obter renda sustentável - Durante o ciclo de mercado de urso, o modelo de taxas de alto nível é difícil de sustentar a longo prazo. Será que as DEX precisam de um novo modelo de lucratividade?
Frente aos desafios da indústria, o futuro da sobrevivência da DEX pode não ser apenas sobre a competição de volume de negociação, mas sim sobre a competição de liquidez, mecanismos de controle de risco e estrutura ecológica.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Verificação recente dos lucros das sete principais DEX, quem está emergindo contra a tendência?
Na última semana, a situação de sobrevivência das plataformas de negociação descentralizadas tem sido amplamente discutida.
Hyperliquid, devido ao 'auto-arbitragem explosiva' de baleias com alavancagem de 50x, abalou o mercado, com sua reserva de HLP sofrendo perdas de quase 4 milhões de dólares após aceitar ordens de liquidação.
Por outro lado, durante o período de Pump, a GMGN, que estava em alta, também enfrentou uma situação preocupante. De acordo com os dados da Dune, a receita da plataforma caiu de 2,34 milhões de dólares em 19 de janeiro para 74 mil dólares em 11 de março, uma queda de quase 97%. Ao mesmo tempo, o feedback da comunidade sobre os altos custos de marketing de KOL, a perda de usuários e a entrada de CEX intensificaram a competição, levando os usuários a terem preocupações adicionais sobre o futuro da GMGN.
Neste sentido, o ChainCatcher fez um levantamento das receitas recentes de sete DEX principais neste artigo, para referência dos leitores.
Interpretação rápida (sem rodeios, vá direto para a conclusão)
Jupiter, PancakeSwap ainda mantêm altos ganhos diários, com desempenho estável a longo prazo. Hyperliquid lidera os ganhos nas últimas 24 horas, mas ainda está significativamente abaixo dos picos históricos. Raydium, Shadow Exchange tiveram uma queda acentuada nos ganhos, e a atividade de mercado diminuiu consideravelmente. Aerodrome, THENA e outros tiveram uma queda significativa, mas ainda têm certa capacidade de lucro.
Aqui está a comparação entre o rendimento das últimas 24 horas e o rendimento diário mais alto da história de várias DEX principais:
Desmontar um por um, perspectiva sobre a situação atual e as tendências do DEX mainstream
1. Shadow Exchange
· Background and Positioning: Deployed on Sonic's native centralized liquidity layer and trading platform. Supported by the x(3,3) incentive model, the goal is to provide an efficient and low-cost trading experience.
· Dados de rendimento: Máximo histórico 864.44K, última 24 horas 83K, queda de 90.30%.
· Desempenho do mercado: Classificado entre os dez primeiros em receitas de criptomoeda nos últimos 30 dias, com uma base de usuários ativa estável. O mecanismo x(3 melhora a eficiência da utilização de fundos, otimiza a experiência de transação do MEV, e oferece ganhos significativos para provedores de liquidez e traders. O sistema de recompensas Gems atrai uma participação profunda no ecossistema Sonic, impulsionando a expansão do protocolo e demonstrando um potencial de crescimento contínuo.
)# 2. Raydium
· Background and positioning: Principal AMM DEX in the Solana ecosystem, in the past, attracted a large number of users with low fees and efficient trading.
· Dados de rendimento: Máximo histórico de 3,39M, apenas 48K nas últimas 24 horas, uma queda de 98,57%, e a atividade de mercado caiu significativamente. O seu token nativo.
· Desempenho do mercado: No quarto trimestre de 2024, a participação da SolanaDEX no volume de negociação atingiu 61%, mas o TVL foi de apenas 39% do Uniswap, o que indica atividade de negociação, mas relativamente baixa liquidez. Ao mesmo tempo, como o volume de negociação da Raydium é fortemente apoiado pelo Pump.fun, será necessário buscar uma expansão para novas áreas não relacionadas a memes no futuro.
3. Júpiter
· Background and positioning: Solana's top DEX aggregator in the ecosystem, providing optimal trade path optimization, is the core pillar of Solana DeFi trading volume.
· Dados de lucro: Máximo histórico 3.13M, últimas 24 horas 329K, uma queda de 89.46%, mas ainda assim mantendo uma atividade relativamente alta em comparação com outras DEX.
· Desempenho do mercado: Como a maior DEX no ecossistema Solana, tem alta liquidez e integração multiplataforma, com baixo custo de transação para os usuários. No entanto, recentemente foi questionada quanto a negociações internas devido ao incidente Libra, e ainda não há resultados de investigação adicionais.
4. PancakeSwap
· Background and positioning: O principal DEX do ecossistema BSC, mantendo a competitividade com baixas taxas de Gas, transações rápidas e expansão para várias cadeias (Ethereum, Arbitrum, Polygon, etc.).
· Dados de lucro: 6,4M é o máximo histórico, 1,11M nas últimas 24 horas, uma queda de 82,65%, mas ainda mantém uma alta capacidade lucrativa no campo DeFi.
· Desempenho de mercado: Beneficiando-se da vitalidade do ecossistema BSC, a PancakeSwap possui uma ampla base de usuários DeFi e continua a expandir as funcionalidades do produto (como NFTs, staking, etc.).
5. Hyperliquid
· Background and positioning: A plataforma de negociação descentralizada de derivativos da Arbitrum, que adota um mecanismo de market making ativo, diferencia-se da concorrência com a GMX.
· Dados de rendimento: Máximo histórico 4.42M, últimas 24 horas 1.17M, diminuído em 73.52%, mas ainda dominante no mercado de derivados DeFi.
· Desempenho de mercado: Beneficiando-se dos traders atraídos pela negociação de alta alavancagem, a Hyperliquid mantém a liderança em volume de negociação e capacidade de lucro. No entanto, recentemente, devido ao impacto do incidente de arbitragem de baleias, os usuários têm dúvidas sobre seu mecanismo de gestão de liquidez, levando a uma fuga de capitais de natureza defensiva.
6. Aeródromo
· Background and Positioning: O núcleo da ecologia do Base DEX adota o modelo econômico ve###3,3( para incentivar os provedores de liquidez e otimizar a experiência de negociação.
· Dados de rendimento: Máximo histórico 1.52M, últimas 24 horas 290K, diminuição de 80.91%, a liquidez do mercado diminuiu, mas ainda mantém alguma atividade.
· Desempenho do mercado: Líder no ecossistema Base, beneficiando-se do recente sinal de recuperação do mercado de Base, com forte desempenho de mercado, volume de negociação e capitalização de mercado em constante crescimento, alta participação da comunidade.
)# 7. THENA
· Background and positioning: One of the DEXs in the BNB ecosystem, adopting the ve###3,3( economic model, aiming to improve the sustainability of liquidity incentives.
· Dados de ganhos: 208,95K de alta histórica, 48K nas últimas 24 horas, uma queda de 77,02%, embora tenha diminuído, ainda tem alguma competitividade no ecossistema BSC.
· Desempenho de mercado: Dentro do ecossistema BSC, é considerado um DEX de segunda linha, enfrentando forte concorrência do PancakeSwap, mas seu modelo ve)3,3( ainda consegue atrair parte da liquidez. De acordo com o site, THENA está planejando migrar para a versão V3. Esta atualização introduzirá a funcionalidade de "ganchos" (Hooks), permitindo implantar contratos inteligentes em pools de liquidez específicas para executar lógicas específicas durante a interação do usuário. Isso fornecerá suporte para tipos de pedidos avançados, aplicações complexas e necessidades personalizadas, fortalecendo ainda mais a flexibilidade e funcionalidade do protocolo.
Atualmente, as plataformas de negociação descentralizadas estão a mostrar uma tendência de queda de receitas, aumento da concorrência e diferenciação estrutural. As receitas das principais plataformas geralmente caíram entre 70% e 98% em relação aos picos históricos, o que afetou significativamente a atividade de mercado.
Jupiter e PancakeSwap ainda ocupam a posição de liderança, com retornos diários mais elevados e desempenho a longo prazo relativamente estável, mantendo a competitividade com base no layout e na base de usuários do ecossistema. A Hyperliquid ainda mantém uma posição no mercado de derivativos, mas a preocupação com sua capacidade de controle de risco foi provocada pelo incidente de arbitragem de baleias, impactando a liquidez dos fundos. Raydium e Shadow Exchange tiveram uma queda significativa nos retornos, o primeiro devido à diminuição do volume de negociação na Pump.fun, e o último devido à diminuição da atividade geral do mercado. Aerodrome e THENA ainda têm capacidade de lucro, mas enfrentam uma pressão maior de concorrentes mais fortes em seus respectivos ecossistemas.
A seguir, DEX ainda precisa enfrentar três questões centrais:
· Como manter a atividade comercial - O mercado esfria, a vontade dos usuários de negociar diminui, como a DEX pode aumentar a adesão dos usuários?
· Como otimizar a gestão de liquidez - Com a intensificação da arbitragem de baleias e a competição CEX, como é que as plataformas podem construir um sistema de liquidez mais sólido no campo DeFi?
· Como obter renda sustentável - Durante o ciclo de mercado de urso, o modelo de taxas de alto nível é difícil de sustentar a longo prazo. Será que as DEX precisam de um novo modelo de lucratividade?
Frente aos desafios da indústria, o futuro da sobrevivência da DEX pode não ser apenas sobre a competição de volume de negociação, mas sim sobre a competição de liquidez, mecanismos de controle de risco e estrutura ecológica.
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