Os produtos negociados em bolsa (ETFs) de trocas de Bitcoin podem mudar fundamentalmente o conceito de "temporada de altcoins" no mercado criptográfico.
Ao longo dos anos, o mercado de criptomoedas tem seguido um ritmo familiar, com a rotação de capital quase previsível. O Bitcoin dispara, atraindo a atenção e liquidez mainstream, seguido por um influxo de capital para as altcoins. O capital especulativo flui para ativos de baixa capitalização de mercado, impulsionando seu valor, e os traders animadamente o chamam de "temporada das altcoins".
No entanto, este ciclo, que costumava ser considerado como garantido, está a mostrar sinais de colapso estrutural.
O Exchange Traded Funds (ETFs) de Bitcoin spot quebrou recordes em 2024, atraindo um influxo de $1290 bilhões. Isso fornece um canal de investimento em Bitcoin sem precedentes para investidores individuais e institucionais, mas também cria um vácuo, drenando fundos de ativos especulativos. Os investidores institucionais agora têm uma maneira segura e regulamentada de acessar criptomoedas sem enfrentar os riscos do mercado de altcoins do "Oeste Selvagem". Muitos investidores individuais também acham os ETFs mais atraentes do que procurar a próxima criptomoeda com potencial de multiplicação. O renomado analista de Bitcoin, PlanB, até trocou seus Bitcoins reais por ETFs de Bitcoin spot.
Esta mudança está a acontecer em tempo real, se os fundos continuarem bloqueados em produtos estruturados, as moedas de imitação enfrentarão uma redução na liquidez e relevância de mercado.
O season of altcoins está morto? A ascensão do investimento em criptografia estruturada
O ETF Bitcoin oferece uma alternativa para perseguir ativos de alto risco e baixo valor de mercado, os investidores podem obter alavancagem, liquidez e transparência regulatória por meio de produtos estruturados. Os investidores de varejo, que costumavam ser impulsionados principalmente pela especulação de altcoins, agora podem investir diretamente em ETFs de Bitcoin e Ethereum, essas ferramentas eliminam preocupações com auto custódia, reduzem o risco da contraparte e permanecem alinhadas com estruturas de investimento tradicionais.
As instituições estão mais motivadas a evitar o risco das moedas de shitcoin. Os fundos de cobertura e as plataformas de negociação profissionais costumavam buscar retornos mais altos em moedas de shitcoin de baixa liquidez, agora podem implantar alavancagem por meio de derivativos, ou obter exposição na pista financeira tradicional através de ETFs.
Com o reforço da capacidade de cobertura através de opções e futuros, o incentivo para especular em altcoins de baixa liquidez e baixo volume de negociação diminui significativamente. Esta tendência foi ainda mais reforçada pelas oportunidades de arbitragem trazidas pelos 2,4 bilhões de dólares de saída de fundos e resgates de ETFs em fevereiro, forçando o mercado cripto a entrar em uma disciplina sem precedentes.
O tradicional 'ciclo' começa com o Bitcoin e depois entra na temporada de altcoins. Fonte: Pesquisa da Cointelegraph
A capital de risco desistirá de startups de criptografia?
As empresas de capital de risco (VC) sempre foram a linha de vida da temporada de altcoins, injetando liquidez em novos projetos e tecendo narrativas épicas para novas moedas.
No entanto, com a alavancagem tornando-se mais acessível, a eficiência de capital tornou-se uma prioridade chave, levando os VC a reconsiderar as suas estratégias.
VC esforça-se por alcançar a maior taxa de retorno do investimento (ROI) possível, mas normalmente situa-se entre 17% e 25%. No setor financeiro tradicional, a taxa livre de risco do capital é a referência para todos os investimentos, geralmente representada pela taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
No campo da criptografia, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin desempenha um papel semelhante a uma taxa de retorno esperada. Isso efetivamente se torna a taxa livre de risco da indústria. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin foi em média de 77%, significativamente superior ao ouro (8%) e ao índice S&P 500 (11%) e outros ativos tradicionais. Mesmo nos últimos cinco anos, incluindo condições de mercado de touro e urso, o CAGR do Bitcoin ainda permanece em 67%.
Com isso como base, os investidores de risco alocariam capital a uma taxa de crescimento semelhante ao bitcoin ou a empresas relacionadas ao bitcoin, resultando em um ROI total de cerca de 1.199% em cinco anos, o que significa que o investimento aumentaria quase 12 vezes.
Embora o Bitcoin ainda esteja volátil, seu desempenho de longo prazo o torna a referência fundamental para avaliar o retorno ajustado ao risco no campo criptográfico. Com mais oportunidades de arbitragem e menor risco, os VCs podem optar por apostas mais seguras.
Em 2024, o número de transações de VC diminuiu 46%, apesar do aumento geral dos investimentos no quarto trimestre. Isso marca uma mudança para projetos mais seletivos e de alto valor, em vez de capital especulativo.
As startups de cripto impulsionadas por Web3 e IA continuam a atrair atenção, mas os dias de disponibilizar fundos indiscriminadamente para cada token com whitepaper podem estar contados. Se o capital de risco continuar a mudar para investimentos estruturados através de ETFs em vez de investir diretamente em startups de alto risco, novos projetos de altcoins podem enfrentar sérias consequências.
Ao mesmo tempo, os poucos projetos de moedas alternativas que entraram no radar das instituições (como o Aptos, que recentemente apresentou um pedido de ETF) são exceções, não a norma. Mesmo os ETFs de índice criptográfico destinados a obter uma exposição mais ampla têm dificuldade em atrair fluxos de capital significativos, destacando assim a concentração de capital em vez da dispersão.
Problemas de excesso de oferta e realidades de novos mercados
A paisagem do mercado mudou. O grande número de moedas de imitação competindo pela atenção causou um problema de saturação. De acordo com os dados da Dune Analytics, atualmente existem mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em média, são lançados 1,2 milhões de novos tokens por mês em 2024, e desde o início de 2025, foram criados mais de 5 milhões de tokens.
Com a tendência das instituições para investimentos estruturados e a falta de demanda especulativa impulsionada por traders individuais, a liquidez não flui mais para as altcoins como costumava acontecer.
Isso revela um fato sombrio: a maioria das altcoins provavelmente não sobreviverá. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, sem uma mudança fundamental na estrutura do mercado, a maioria desses ativos provavelmente não sobreviverá. "A era em que tudo estava subindo já acabou," Ju disse em um post recente no X.
Na era em que os fundos estão bloqueados em ETFs e contratos perpétuos em vez de fluir livremente para ativos especulativos, a estratégia tradicional de aguardar a redução da dominância do Bitcoin antes de se voltar para altcoins pode não ser mais aplicável.
O mercado criptográfico mudou muito. Os dias de alta fácil e cíclica das altcoins podem ser substituídos por um ecossistema onde o fluxo de fundos é determinado pela eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória. Os ETFs estão mudando a forma como as pessoas investem em Bitcoin e alterando fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que baseiam suas suposições na prosperidade das altcoins após cada aumento do bitcoin, pode ser hora de reconsiderar agora. Com a maturidade do mercado, as regras podem ter mudado.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
A temporada de alts está morta? BTCETF reescreve as regras de investimento em encriptação
Autor do artigo: Bryan Daugherty
Artigo traduzido: Block unicorn
Os produtos negociados em bolsa (ETFs) de trocas de Bitcoin podem mudar fundamentalmente o conceito de "temporada de altcoins" no mercado criptográfico.
Ao longo dos anos, o mercado de criptomoedas tem seguido um ritmo familiar, com a rotação de capital quase previsível. O Bitcoin dispara, atraindo a atenção e liquidez mainstream, seguido por um influxo de capital para as altcoins. O capital especulativo flui para ativos de baixa capitalização de mercado, impulsionando seu valor, e os traders animadamente o chamam de "temporada das altcoins".
No entanto, este ciclo, que costumava ser considerado como garantido, está a mostrar sinais de colapso estrutural.
O Exchange Traded Funds (ETFs) de Bitcoin spot quebrou recordes em 2024, atraindo um influxo de $1290 bilhões. Isso fornece um canal de investimento em Bitcoin sem precedentes para investidores individuais e institucionais, mas também cria um vácuo, drenando fundos de ativos especulativos. Os investidores institucionais agora têm uma maneira segura e regulamentada de acessar criptomoedas sem enfrentar os riscos do mercado de altcoins do "Oeste Selvagem". Muitos investidores individuais também acham os ETFs mais atraentes do que procurar a próxima criptomoeda com potencial de multiplicação. O renomado analista de Bitcoin, PlanB, até trocou seus Bitcoins reais por ETFs de Bitcoin spot.
Esta mudança está a acontecer em tempo real, se os fundos continuarem bloqueados em produtos estruturados, as moedas de imitação enfrentarão uma redução na liquidez e relevância de mercado.
O season of altcoins está morto? A ascensão do investimento em criptografia estruturada
O ETF Bitcoin oferece uma alternativa para perseguir ativos de alto risco e baixo valor de mercado, os investidores podem obter alavancagem, liquidez e transparência regulatória por meio de produtos estruturados. Os investidores de varejo, que costumavam ser impulsionados principalmente pela especulação de altcoins, agora podem investir diretamente em ETFs de Bitcoin e Ethereum, essas ferramentas eliminam preocupações com auto custódia, reduzem o risco da contraparte e permanecem alinhadas com estruturas de investimento tradicionais.
As instituições estão mais motivadas a evitar o risco das moedas de shitcoin. Os fundos de cobertura e as plataformas de negociação profissionais costumavam buscar retornos mais altos em moedas de shitcoin de baixa liquidez, agora podem implantar alavancagem por meio de derivativos, ou obter exposição na pista financeira tradicional através de ETFs.
Com o reforço da capacidade de cobertura através de opções e futuros, o incentivo para especular em altcoins de baixa liquidez e baixo volume de negociação diminui significativamente. Esta tendência foi ainda mais reforçada pelas oportunidades de arbitragem trazidas pelos 2,4 bilhões de dólares de saída de fundos e resgates de ETFs em fevereiro, forçando o mercado cripto a entrar em uma disciplina sem precedentes.
O tradicional 'ciclo' começa com o Bitcoin e depois entra na temporada de altcoins. Fonte: Pesquisa da Cointelegraph
A capital de risco desistirá de startups de criptografia?
As empresas de capital de risco (VC) sempre foram a linha de vida da temporada de altcoins, injetando liquidez em novos projetos e tecendo narrativas épicas para novas moedas.
No entanto, com a alavancagem tornando-se mais acessível, a eficiência de capital tornou-se uma prioridade chave, levando os VC a reconsiderar as suas estratégias.
VC esforça-se por alcançar a maior taxa de retorno do investimento (ROI) possível, mas normalmente situa-se entre 17% e 25%. No setor financeiro tradicional, a taxa livre de risco do capital é a referência para todos os investimentos, geralmente representada pela taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
No campo da criptografia, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin desempenha um papel semelhante a uma taxa de retorno esperada. Isso efetivamente se torna a taxa livre de risco da indústria. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin foi em média de 77%, significativamente superior ao ouro (8%) e ao índice S&P 500 (11%) e outros ativos tradicionais. Mesmo nos últimos cinco anos, incluindo condições de mercado de touro e urso, o CAGR do Bitcoin ainda permanece em 67%.
Com isso como base, os investidores de risco alocariam capital a uma taxa de crescimento semelhante ao bitcoin ou a empresas relacionadas ao bitcoin, resultando em um ROI total de cerca de 1.199% em cinco anos, o que significa que o investimento aumentaria quase 12 vezes.
Embora o Bitcoin ainda esteja volátil, seu desempenho de longo prazo o torna a referência fundamental para avaliar o retorno ajustado ao risco no campo criptográfico. Com mais oportunidades de arbitragem e menor risco, os VCs podem optar por apostas mais seguras.
Em 2024, o número de transações de VC diminuiu 46%, apesar do aumento geral dos investimentos no quarto trimestre. Isso marca uma mudança para projetos mais seletivos e de alto valor, em vez de capital especulativo.
As startups de cripto impulsionadas por Web3 e IA continuam a atrair atenção, mas os dias de disponibilizar fundos indiscriminadamente para cada token com whitepaper podem estar contados. Se o capital de risco continuar a mudar para investimentos estruturados através de ETFs em vez de investir diretamente em startups de alto risco, novos projetos de altcoins podem enfrentar sérias consequências.
Ao mesmo tempo, os poucos projetos de moedas alternativas que entraram no radar das instituições (como o Aptos, que recentemente apresentou um pedido de ETF) são exceções, não a norma. Mesmo os ETFs de índice criptográfico destinados a obter uma exposição mais ampla têm dificuldade em atrair fluxos de capital significativos, destacando assim a concentração de capital em vez da dispersão.
Problemas de excesso de oferta e realidades de novos mercados
A paisagem do mercado mudou. O grande número de moedas de imitação competindo pela atenção causou um problema de saturação. De acordo com os dados da Dune Analytics, atualmente existem mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em média, são lançados 1,2 milhões de novos tokens por mês em 2024, e desde o início de 2025, foram criados mais de 5 milhões de tokens.
Com a tendência das instituições para investimentos estruturados e a falta de demanda especulativa impulsionada por traders individuais, a liquidez não flui mais para as altcoins como costumava acontecer.
Isso revela um fato sombrio: a maioria das altcoins provavelmente não sobreviverá. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, sem uma mudança fundamental na estrutura do mercado, a maioria desses ativos provavelmente não sobreviverá. "A era em que tudo estava subindo já acabou," Ju disse em um post recente no X.
Na era em que os fundos estão bloqueados em ETFs e contratos perpétuos em vez de fluir livremente para ativos especulativos, a estratégia tradicional de aguardar a redução da dominância do Bitcoin antes de se voltar para altcoins pode não ser mais aplicável.
O mercado criptográfico mudou muito. Os dias de alta fácil e cíclica das altcoins podem ser substituídos por um ecossistema onde o fluxo de fundos é determinado pela eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória. Os ETFs estão mudando a forma como as pessoas investem em Bitcoin e alterando fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que baseiam suas suposições na prosperidade das altcoins após cada aumento do bitcoin, pode ser hora de reconsiderar agora. Com a maturidade do mercado, as regras podem ter mudado.