Os dias fáceis e cíclicos de AltCoinAumento podem ser substituídos por um ecossistema onde o fluxo de fundos é determinado pela eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória.
Escrito por: Bryan Daugherty
Compilado: Bloco unicórnio
Os produtos de negociação de Exchange-Traded Funds (ETFs) podem mudar fundamentalmente o conceito de 'Temporada de Alts' no mercado de criptomoedas.
Ao longo dos anos, o mercado de criptomoedas tem seguido um ritmo familiar, com a rotação de capital quase previsível. O aumento do Bitcoin atrai a atenção e a liquidez mainstream, seguido pela entrada de capital na AltCoin. O capital especulativo flui para ativos de baixa capitalização de mercado, elevando seu valor, e os traders animadamente o chamam de 'temporada de Alts'.
No entanto, este ciclo que uma vez foi considerado como garantido está a mostrar sinais de colapso estrutural.
A bolsa de comércio de ETFs de Bitcoin à vista quebrou recordes em 2024, atraindo um influxo de $129 bilhões. Isso fornece tanto para investidores de varejo quanto institucionais um canal de investimento em Bitcoin sem precedentes, mas também cria um vácuo ao drenar fundos de ativos especulativos. Os investidores institucionais agora têm uma maneira segura e regulamentada de acessar criptomoedas sem enfrentar o risco do 'Oeste Selvagem' do mercado de AltCoin. Muitos investidores de varejo também acham que os ETFs são mais atraentes do que a busca por tokens que se multiplicam por cem. O conhecido analista de Bitcoin, PlanB, até trocou seu Bitcoin real por ETFs à vista.
Esta mudança está a acontecer em tempo real, e se os fundos continuarem a ser bloqueados em produtos estruturados, as AltCoins enfrentarão uma diminuição na liquidez e na relevância do mercado.
A estação das alts está morta? O surgimento do investimento estruturado em criptografia
O ETF Bitcoin oferece uma alternativa para perseguir ativos de alto risco e baixa capitalização de mercado, permitindo aos investidores acesso a alavancagem, liquidez e transparência regulatória por meio de produtos estruturados. Os investidores de varejo, que costumavam ser a principal força motriz por trás da especulação em AltCoins, agora podem investir diretamente em ETFs de Bitcoin e Ethereum, eliminando preocupações com custódia própria, reduzindo o risco da contraparte e mantendo-se alinhados com estruturas de investimento tradicionais.
Instituições têm mais incentivos para evitar o risco de alts. Fundos de cobertura e plataformas de negociação profissionais costumavam buscar retornos mais altos em alts de baixa liquidez, agora podem implantar alavancagem através de derivativos ou obter exposição na pista financeira tradicional através de ETFs.
Com o aumento da capacidade de hedge por meio de opções e futuros, o apetite especulativo por AltCoins de baixa liquidez e baixo volume de negociação diminui significativamente. Essa tendência foi ainda mais reforçada pelas oportunidades de arbitragem trazidas pelos 2,4 bilhões de dólares de saída de capital e resgates de ETFs em fevereiro, forçando o mercado cripto a entrar em uma disciplina sem precedentes.
O 'ciclo' tradicional começa com o Bitcoin e depois entra na temporada de AltCoin. Fonte: Pesquisa da Cointelegraph
Os investidores de risco vão abandonar as startups de criptomoeda?
As empresas de capital de risco (VC) sempre foram a vida da temporada de Aumento de AltCoin, proporcionando liquidez para novos projetos e tecendo narrativas grandiosas para novas fichas.
No entanto, com a facilidade de acesso à alavancagem, a eficiência de capital tornou-se uma prioridade-chave, e os VC estão a repensar as suas estratégias.
VC esforça-se por alcançar uma taxa de retorno do investimento (ROI) tão alta quanto possível, mas tipicamente varia entre 17% e 25%. No mundo financeiro tradicional, a taxa livre de risco do capital é a referência para todos os investimentos, geralmente representada pela taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
No campo da criptografia, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin desempenha um papel semelhante ao de uma taxa de retorno esperada. Isso se tornou efetivamente a taxa livre de risco da indústria. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin foi em média de 77%, significativamente superior ao ouro (8%) e ao índice S&P 500 (11%) e outros ativos tradicionais. Mesmo nos últimos cinco anos, incluindo condições de mercado de touro e urso, o CAGR do Bitcoin ainda se manteve em 67%.
Com base nisso, os investidores de risco irão alocar capital nessa taxa de crescimento em Bitcoin ou empresas relacionadas ao Bitcoin, com um ROI total de cerca de 1.199% em cinco anos, o que significa que o investimento aumentará quase 12 vezes.
Embora o Bitcoin continue a ser volátil, seu desempenho de longo prazo o tornou o benchmark fundamental para avaliar o risco ajustado ao retorno no campo das criptomoedas. Com o aumento das oportunidades de arbitragem e a redução do risco, os VC podem optar por apostas mais seguras.
Em 2024, o volume de transações de VC diminuiu 46%, apesar do aumento do investimento total no quarto trimestre. Isso marca uma mudança para projetos mais seletivos e de alto valor, em vez de fundos especulativos.
As empresas iniciantes de criptografia impulsionadas por Web3 e IA ainda estão atraindo atenção, mas os dias de fornecer financiamento indiscriminado para cada token com white paper podem estar contados. Se o capital de risco se deslocar ainda mais para investimentos estruturados através de ETFs, em vez de investir diretamente em startups de alto risco, novos projetos de AltCoin podem enfrentar sérias consequências.
Ao mesmo tempo, poucos projetos de AltCoin que entraram na esfera de atenção das instituições (como o Aptos, que recentemente apresentou um pedido de ETF) são a exceção, e não a norma. Mesmo os ETFs de criptoíndices projetados para obter exposição mais ampla têm dificuldade em atrair fluxos de capital significativos, o que destaca a concentração de capital em vez da dispersão.
Problema de excesso de oferta e nova realidade do mercado
O panorama do mercado já sofreu uma alteração. A grande quantidade de AltCoins a competir pela atenção tem causado um problema de saturação. De acordo com os dados da Dune Analytics, atualmente existem mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em 2024, são lançados em média 1,2 milhões de novos tokens por mês e, desde o início de 2025, já foram criados mais de 5 milhões de tokens.
Com a tendência das instituições para investimentos estruturados e a falta de demanda especulativa conduzida por retalhistas, a liquidez já não flui para a AltCoin como antes.
Isto ilustra um facto grave: a maioria das alts não conseguirá sobreviver. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, sem uma mudança fundamental na estrutura de mercado, a maioria destes ativos provavelmente não sobreviverá. "A era do Aumento de tudo já acabou," Ju disse num post recente no X.
Na era em que o capital está bloqueado em ETFs e contratos perpétuos, em vez de fluir livremente para ativos especulativos, a estratégia tradicional de esperar pela redução da dominância do Bitcoin e depois mudar para AltCoin pode não ser mais aplicável.
O mercado de criptomoedas mudou drasticamente. Os dias fáceis e cíclicos de altcoins podem ser substituídos por um ecossistema onde o fluxo de capital é determinado pela eficiência do capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória. Os ETFs estão a alterar a forma como as pessoas investem em Bitcoin e a modificar fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que baseiam sua suposição de prosperidade do AltCoin em cada aumento do Bitcoin, pode ser hora de reconsiderar. Com a maturidade do mercado, as regras podem ter mudado.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
A temporada de alts está morta? BTC ETF reescrever as regras de investimento em encriptação
Escrito por: Bryan Daugherty
Compilado: Bloco unicórnio
Os produtos de negociação de Exchange-Traded Funds (ETFs) podem mudar fundamentalmente o conceito de 'Temporada de Alts' no mercado de criptomoedas.
Ao longo dos anos, o mercado de criptomoedas tem seguido um ritmo familiar, com a rotação de capital quase previsível. O aumento do Bitcoin atrai a atenção e a liquidez mainstream, seguido pela entrada de capital na AltCoin. O capital especulativo flui para ativos de baixa capitalização de mercado, elevando seu valor, e os traders animadamente o chamam de 'temporada de Alts'.
No entanto, este ciclo que uma vez foi considerado como garantido está a mostrar sinais de colapso estrutural.
A bolsa de comércio de ETFs de Bitcoin à vista quebrou recordes em 2024, atraindo um influxo de $129 bilhões. Isso fornece tanto para investidores de varejo quanto institucionais um canal de investimento em Bitcoin sem precedentes, mas também cria um vácuo ao drenar fundos de ativos especulativos. Os investidores institucionais agora têm uma maneira segura e regulamentada de acessar criptomoedas sem enfrentar o risco do 'Oeste Selvagem' do mercado de AltCoin. Muitos investidores de varejo também acham que os ETFs são mais atraentes do que a busca por tokens que se multiplicam por cem. O conhecido analista de Bitcoin, PlanB, até trocou seu Bitcoin real por ETFs à vista.
Esta mudança está a acontecer em tempo real, e se os fundos continuarem a ser bloqueados em produtos estruturados, as AltCoins enfrentarão uma diminuição na liquidez e na relevância do mercado.
A estação das alts está morta? O surgimento do investimento estruturado em criptografia
O ETF Bitcoin oferece uma alternativa para perseguir ativos de alto risco e baixa capitalização de mercado, permitindo aos investidores acesso a alavancagem, liquidez e transparência regulatória por meio de produtos estruturados. Os investidores de varejo, que costumavam ser a principal força motriz por trás da especulação em AltCoins, agora podem investir diretamente em ETFs de Bitcoin e Ethereum, eliminando preocupações com custódia própria, reduzindo o risco da contraparte e mantendo-se alinhados com estruturas de investimento tradicionais.
Instituições têm mais incentivos para evitar o risco de alts. Fundos de cobertura e plataformas de negociação profissionais costumavam buscar retornos mais altos em alts de baixa liquidez, agora podem implantar alavancagem através de derivativos ou obter exposição na pista financeira tradicional através de ETFs.
Com o aumento da capacidade de hedge por meio de opções e futuros, o apetite especulativo por AltCoins de baixa liquidez e baixo volume de negociação diminui significativamente. Essa tendência foi ainda mais reforçada pelas oportunidades de arbitragem trazidas pelos 2,4 bilhões de dólares de saída de capital e resgates de ETFs em fevereiro, forçando o mercado cripto a entrar em uma disciplina sem precedentes.
O 'ciclo' tradicional começa com o Bitcoin e depois entra na temporada de AltCoin. Fonte: Pesquisa da Cointelegraph
Os investidores de risco vão abandonar as startups de criptomoeda?
As empresas de capital de risco (VC) sempre foram a vida da temporada de Aumento de AltCoin, proporcionando liquidez para novos projetos e tecendo narrativas grandiosas para novas fichas.
No entanto, com a facilidade de acesso à alavancagem, a eficiência de capital tornou-se uma prioridade-chave, e os VC estão a repensar as suas estratégias.
VC esforça-se por alcançar uma taxa de retorno do investimento (ROI) tão alta quanto possível, mas tipicamente varia entre 17% e 25%. No mundo financeiro tradicional, a taxa livre de risco do capital é a referência para todos os investimentos, geralmente representada pela taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
No campo da criptografia, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin desempenha um papel semelhante ao de uma taxa de retorno esperada. Isso se tornou efetivamente a taxa livre de risco da indústria. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin foi em média de 77%, significativamente superior ao ouro (8%) e ao índice S&P 500 (11%) e outros ativos tradicionais. Mesmo nos últimos cinco anos, incluindo condições de mercado de touro e urso, o CAGR do Bitcoin ainda se manteve em 67%.
Com base nisso, os investidores de risco irão alocar capital nessa taxa de crescimento em Bitcoin ou empresas relacionadas ao Bitcoin, com um ROI total de cerca de 1.199% em cinco anos, o que significa que o investimento aumentará quase 12 vezes.
Embora o Bitcoin continue a ser volátil, seu desempenho de longo prazo o tornou o benchmark fundamental para avaliar o risco ajustado ao retorno no campo das criptomoedas. Com o aumento das oportunidades de arbitragem e a redução do risco, os VC podem optar por apostas mais seguras.
Em 2024, o volume de transações de VC diminuiu 46%, apesar do aumento do investimento total no quarto trimestre. Isso marca uma mudança para projetos mais seletivos e de alto valor, em vez de fundos especulativos.
As empresas iniciantes de criptografia impulsionadas por Web3 e IA ainda estão atraindo atenção, mas os dias de fornecer financiamento indiscriminado para cada token com white paper podem estar contados. Se o capital de risco se deslocar ainda mais para investimentos estruturados através de ETFs, em vez de investir diretamente em startups de alto risco, novos projetos de AltCoin podem enfrentar sérias consequências.
Ao mesmo tempo, poucos projetos de AltCoin que entraram na esfera de atenção das instituições (como o Aptos, que recentemente apresentou um pedido de ETF) são a exceção, e não a norma. Mesmo os ETFs de criptoíndices projetados para obter exposição mais ampla têm dificuldade em atrair fluxos de capital significativos, o que destaca a concentração de capital em vez da dispersão.
Problema de excesso de oferta e nova realidade do mercado
O panorama do mercado já sofreu uma alteração. A grande quantidade de AltCoins a competir pela atenção tem causado um problema de saturação. De acordo com os dados da Dune Analytics, atualmente existem mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em 2024, são lançados em média 1,2 milhões de novos tokens por mês e, desde o início de 2025, já foram criados mais de 5 milhões de tokens.
Com a tendência das instituições para investimentos estruturados e a falta de demanda especulativa conduzida por retalhistas, a liquidez já não flui para a AltCoin como antes.
Isto ilustra um facto grave: a maioria das alts não conseguirá sobreviver. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, sem uma mudança fundamental na estrutura de mercado, a maioria destes ativos provavelmente não sobreviverá. "A era do Aumento de tudo já acabou," Ju disse num post recente no X.
Na era em que o capital está bloqueado em ETFs e contratos perpétuos, em vez de fluir livremente para ativos especulativos, a estratégia tradicional de esperar pela redução da dominância do Bitcoin e depois mudar para AltCoin pode não ser mais aplicável.
O mercado de criptomoedas mudou drasticamente. Os dias fáceis e cíclicos de altcoins podem ser substituídos por um ecossistema onde o fluxo de capital é determinado pela eficiência do capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória. Os ETFs estão a alterar a forma como as pessoas investem em Bitcoin e a modificar fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que baseiam sua suposição de prosperidade do AltCoin em cada aumento do Bitcoin, pode ser hora de reconsiderar. Com a maturidade do mercado, as regras podem ter mudado.