Com ETFs, contratos perpétuos e produtos estruturados bloqueando fundos em Bitcoin e ativos de alta capitalização de mercado, a temporada de altcoins pode ter chegado ao fim.
Os produtos de negociação da exchange de Bitcoin podem ter alterado fundamentalmente o conceito de 'Season of Altcoins' no mercado de criptomoedas.
Ao longo dos anos, o mercado criptográfico tem seguido um ritmo familiar, um padrão de rotação de fundos quase previsível. O Bitcoin primeiro sobe significativamente, atrai a atenção mainstream e traz liquidez, abrindo em seguida as portas para o mercado de altcoins. Fundos especulativos fluem para ativos de menor valor de mercado, elevando seus preços, e os traders se referem entusiasticamente a esse fenômeno como a 'temporada de altcoins'.
No entanto, este ciclo que costumava ser considerado como garantido está agora a mostrar sinais de colapso estrutural.
Em 2024, o Exchange Traded Fund (ETF) de Bitcoin no mercado à vista quebrou recordes, atraindo um influxo de 1.290 biliões de dólares. Isso não só fornece um canal de investimento em Bitcoin sem precedentes para investidores de varejo e institucionais, mas também cria um buraco negro financeiro, retirando capital de ativos especulativos. Os investidores institucionais agora podem acessar o mercado cripto de forma segura e regulamentada, sem a necessidade de se exporem aos riscos do mercado de altcoins estilo "Velho Oeste". Muitos investidores de varejo também começaram a acreditar que os ETFs são mais seguros do que perseguir cegamente a próxima altcoin que cresce 100 vezes. Até mesmo o conhecido analista de Bitcoin, Plan B, trocou seus Bitcoins por ETFs no mercado à vista.
Esta mudança está a acontecer em tempo real. Se os fundos continuarem a ser bloqueados em produtos estruturados, a liquidez e a quota de mercado das moedas altcoin podem continuar a diminuir, afetando a sua sobrevivência e desenvolvimento a longo prazo.
A temporada de moedas de imitação acabou? Surgimento de investimento estruturado no mercado criptográfico
O ETF do Bitcoin oferece aos investidores uma alternativa, permitindo-lhes obter alavancagem, liquidez e transparência regulatória sem perseguir ativos de alto risco e baixa capitalização. Os investidores de varejo que costumavam dominar a especulação de altcoins agora podem investir diretamente em ETFs de Bitcoin e Ethereum, eliminando preocupações com custódia própria, reduzindo o risco da contraparte e alinhando-se melhor com estruturas de investimento tradicionais.
Os investidores institucionais têm um incentivo mais forte para evitar o risco das moedas de criptomoeda. Os fundos de cobertura e as instituições comerciais profissionais que costumavam perseguir altos retornos no mercado de moedas de criptomoeda de baixa liquidez agora podem obter exposição à criptomoeda através de derivativos alavancados ou ETFs no sistema financeiro tradicional.
Além disso, devido ao facto de os investidores institucionais poderem utilizar opções e futuros para se protegerem, o interesse em moedas de baixa liquidez e baixo volume de negociação é significativamente reduzido. Esta tendência foi ainda mais reforçada pela saída recorde de 2,4 mil milhões de dólares em fevereiro de 2024 e pela oportunidade de arbitragem de resgate de ETF, forçando o mercado criptográfico a adotar uma disciplina sem precedentes.
Os investidores de risco desistirão de startups criptográficas?
O investimento de risco (VC) tem sido o sustentáculo da temporada de moedas de cópia, injetando liquidez em novos projetos e construindo uma grande narrativa em torno das novas moedas.
No entanto, num contexto em que a alavancagem se torna mais facilmente disponível e a eficiência de capital se torna um fator-chave, os VC estão a reavaliar as suas estratégias de investimento.
O objetivo central do investimento é obter uma taxa de retorno do investimento (ROI) tão alta quanto possível, mas o intervalo típico de retorno está entre 17% e 25%. No campo financeiro tradicional, a taxa de retorno sem risco (geralmente medida pela taxa de rendimento dos títulos do governo dos EUA) é usada como referência para todos os investimentos.
No mercado de criptomoedas, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin tornou-se um benchmark semelhante ao 'taxa de retorno sem risco' da versão da indústria. Nos últimos 10 anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin atingiu 77%, muito acima de ativos tradicionais como ouro (8%) e o índice S&P 500 (11%). Mesmo após passar por altos e baixos nos últimos 5 anos, o Bitcoin manteve uma taxa de crescimento anual composta de 67%.
Com base nisso, se um investidor de capital de risco investir em Bitcoin ou negócios relacionados e operar com essa taxa de crescimento, a taxa de retorno total do investimento em 5 anos será de cerca de 1.199%, o que significa que o investimento crescerá quase 12 vezes. Isso sem dúvida faz com que muitos VC comecem a considerar se é mais atraente manter diretamente o Bitcoin ou investir em negócios relacionados ao Bitcoin, em vez de investir em startups de criptomoeda de alto risco.
Embora o Bitcoin ainda seja volátil, seu desempenho excelente a longo prazo o tornou o referencial central para medir o retorno ajustado ao risco nos mercados criptográficos. Com mais oportunidades de arbitragem e menor risco, os investidores de risco (VC) podem estar mais inclinados a adotar estratégias mais seguras.
Em 2024, o número de transações de VC diminuiu 46%, apesar de um aumento no tamanho total do investimento no quarto trimestre. Isso indica que o capital está mudando de especulação cega para projetos de alto valor mais selecionados.
As startups driven by Web3 and AI continue to attract attention, the era of "just writing a white paper to raise funds" may be coming to an end. If venture capitalists further lean towards gaining market exposure through structured products like ETFs rather than directly investing in high-risk startups, emerging altcoin projects may face significant impact.
Ao mesmo tempo, poucos projetos de moedas alternativas que entraram no radar dos investidores institucionais - como o Aptos, que recentemente solicitou um ETF - são apenas casos isolados, não uma ocorrência comum. Mesmo os ETFs de índice de criptomoedas destinados a fornecer uma exposição mais ampla ao mercado têm dificuldade em atrair uma grande quantidade de capital, destacando a alta concentração de fundos no mercado atual, em vez de uma ampla dispersão.
O problema da oferta excessiva e a nova realidade de mercado
A dinâmica do mercado mudou. O grande número de altcoins competindo pela atenção dos investidores levou a problemas graves de saturação no mercado. De acordo com dados da Dune Analytics, atualmente existem mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em média, são adicionados 1,2 milhões de tokens novos por mês em 2024, e desde o início de 2025, já foram criados mais de 5 milhões de novos tokens.
Com o declínio da demanda dos investidores institucionais por investimentos estruturados e da demanda especulativa dos investidores individuais, o dinheiro não flui mais para o mercado de moedas de memes como costumava fazer no passado.
Isso revela uma realidade cruel: a maioria das moedas de imitação está destinada a ter dificuldade em sobreviver. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, se a estrutura de mercado não sofrer mudanças fundamentais, a maioria dos ativos criptográficos terá dificuldade em manter-se. Ele afirmou claramente no X (Twitter): 'A era em que todos os ativos subiam rapidamente acabou.'
Anteriormente, os investidores costumavam esperar que a participação de mercado do Bitcoin caísse e depois transferiam fundos para altcoins. No entanto, agora, com ETFs e contratos perpétuos que travam os fundos no mercado, essa estratégia tradicional pode ter perdido a eficácia.
O mercado de criptomoedas não é mais o mesmo que no passado. O touro das altcoins, que costumava subir facilmente e de forma cíclica, pode ser substituído por uma nova ecologia determinada pela eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória. Os ETFs não apenas alteraram a forma como as pessoas investem em bitcoin, mas também afetam fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que seguem a estratégia de "após a alta do Bitcoin, as altcoins inevitavelmente assumirão a liderança", talvez seja hora de reconsiderar. O mercado amadureceu e as regras podem ter mudado completamente.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Retirada de investimento de risco? O modelo de financiamento de alts pode estar enfrentando o fim
Título original: "Is altseason dead? Bitcoin ETFs rewrite crypto investment playbook"
Autor: Michael Tabone
Compilado por Daisy, Mars Financial
Com ETFs, contratos perpétuos e produtos estruturados bloqueando fundos em Bitcoin e ativos de alta capitalização de mercado, a temporada de altcoins pode ter chegado ao fim.
Os produtos de negociação da exchange de Bitcoin podem ter alterado fundamentalmente o conceito de 'Season of Altcoins' no mercado de criptomoedas.
Ao longo dos anos, o mercado criptográfico tem seguido um ritmo familiar, um padrão de rotação de fundos quase previsível. O Bitcoin primeiro sobe significativamente, atrai a atenção mainstream e traz liquidez, abrindo em seguida as portas para o mercado de altcoins. Fundos especulativos fluem para ativos de menor valor de mercado, elevando seus preços, e os traders se referem entusiasticamente a esse fenômeno como a 'temporada de altcoins'.
No entanto, este ciclo que costumava ser considerado como garantido está agora a mostrar sinais de colapso estrutural.
Em 2024, o Exchange Traded Fund (ETF) de Bitcoin no mercado à vista quebrou recordes, atraindo um influxo de 1.290 biliões de dólares. Isso não só fornece um canal de investimento em Bitcoin sem precedentes para investidores de varejo e institucionais, mas também cria um buraco negro financeiro, retirando capital de ativos especulativos. Os investidores institucionais agora podem acessar o mercado cripto de forma segura e regulamentada, sem a necessidade de se exporem aos riscos do mercado de altcoins estilo "Velho Oeste". Muitos investidores de varejo também começaram a acreditar que os ETFs são mais seguros do que perseguir cegamente a próxima altcoin que cresce 100 vezes. Até mesmo o conhecido analista de Bitcoin, Plan B, trocou seus Bitcoins por ETFs no mercado à vista.
Esta mudança está a acontecer em tempo real. Se os fundos continuarem a ser bloqueados em produtos estruturados, a liquidez e a quota de mercado das moedas altcoin podem continuar a diminuir, afetando a sua sobrevivência e desenvolvimento a longo prazo.
A temporada de moedas de imitação acabou? Surgimento de investimento estruturado no mercado criptográfico
O ETF do Bitcoin oferece aos investidores uma alternativa, permitindo-lhes obter alavancagem, liquidez e transparência regulatória sem perseguir ativos de alto risco e baixa capitalização. Os investidores de varejo que costumavam dominar a especulação de altcoins agora podem investir diretamente em ETFs de Bitcoin e Ethereum, eliminando preocupações com custódia própria, reduzindo o risco da contraparte e alinhando-se melhor com estruturas de investimento tradicionais.
Os investidores institucionais têm um incentivo mais forte para evitar o risco das moedas de criptomoeda. Os fundos de cobertura e as instituições comerciais profissionais que costumavam perseguir altos retornos no mercado de moedas de criptomoeda de baixa liquidez agora podem obter exposição à criptomoeda através de derivativos alavancados ou ETFs no sistema financeiro tradicional.
Além disso, devido ao facto de os investidores institucionais poderem utilizar opções e futuros para se protegerem, o interesse em moedas de baixa liquidez e baixo volume de negociação é significativamente reduzido. Esta tendência foi ainda mais reforçada pela saída recorde de 2,4 mil milhões de dólares em fevereiro de 2024 e pela oportunidade de arbitragem de resgate de ETF, forçando o mercado criptográfico a adotar uma disciplina sem precedentes.
Os investidores de risco desistirão de startups criptográficas?
O investimento de risco (VC) tem sido o sustentáculo da temporada de moedas de cópia, injetando liquidez em novos projetos e construindo uma grande narrativa em torno das novas moedas.
No entanto, num contexto em que a alavancagem se torna mais facilmente disponível e a eficiência de capital se torna um fator-chave, os VC estão a reavaliar as suas estratégias de investimento.
O objetivo central do investimento é obter uma taxa de retorno do investimento (ROI) tão alta quanto possível, mas o intervalo típico de retorno está entre 17% e 25%. No campo financeiro tradicional, a taxa de retorno sem risco (geralmente medida pela taxa de rendimento dos títulos do governo dos EUA) é usada como referência para todos os investimentos.
No mercado de criptomoedas, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin tornou-se um benchmark semelhante ao 'taxa de retorno sem risco' da versão da indústria. Nos últimos 10 anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin atingiu 77%, muito acima de ativos tradicionais como ouro (8%) e o índice S&P 500 (11%). Mesmo após passar por altos e baixos nos últimos 5 anos, o Bitcoin manteve uma taxa de crescimento anual composta de 67%.
Com base nisso, se um investidor de capital de risco investir em Bitcoin ou negócios relacionados e operar com essa taxa de crescimento, a taxa de retorno total do investimento em 5 anos será de cerca de 1.199%, o que significa que o investimento crescerá quase 12 vezes. Isso sem dúvida faz com que muitos VC comecem a considerar se é mais atraente manter diretamente o Bitcoin ou investir em negócios relacionados ao Bitcoin, em vez de investir em startups de criptomoeda de alto risco.
Embora o Bitcoin ainda seja volátil, seu desempenho excelente a longo prazo o tornou o referencial central para medir o retorno ajustado ao risco nos mercados criptográficos. Com mais oportunidades de arbitragem e menor risco, os investidores de risco (VC) podem estar mais inclinados a adotar estratégias mais seguras.
Em 2024, o número de transações de VC diminuiu 46%, apesar de um aumento no tamanho total do investimento no quarto trimestre. Isso indica que o capital está mudando de especulação cega para projetos de alto valor mais selecionados.
As startups driven by Web3 and AI continue to attract attention, the era of "just writing a white paper to raise funds" may be coming to an end. If venture capitalists further lean towards gaining market exposure through structured products like ETFs rather than directly investing in high-risk startups, emerging altcoin projects may face significant impact.
Ao mesmo tempo, poucos projetos de moedas alternativas que entraram no radar dos investidores institucionais - como o Aptos, que recentemente solicitou um ETF - são apenas casos isolados, não uma ocorrência comum. Mesmo os ETFs de índice de criptomoedas destinados a fornecer uma exposição mais ampla ao mercado têm dificuldade em atrair uma grande quantidade de capital, destacando a alta concentração de fundos no mercado atual, em vez de uma ampla dispersão.
O problema da oferta excessiva e a nova realidade de mercado
A dinâmica do mercado mudou. O grande número de altcoins competindo pela atenção dos investidores levou a problemas graves de saturação no mercado. De acordo com dados da Dune Analytics, atualmente existem mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em média, são adicionados 1,2 milhões de tokens novos por mês em 2024, e desde o início de 2025, já foram criados mais de 5 milhões de novos tokens.
Com o declínio da demanda dos investidores institucionais por investimentos estruturados e da demanda especulativa dos investidores individuais, o dinheiro não flui mais para o mercado de moedas de memes como costumava fazer no passado.
Isso revela uma realidade cruel: a maioria das moedas de imitação está destinada a ter dificuldade em sobreviver. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, se a estrutura de mercado não sofrer mudanças fundamentais, a maioria dos ativos criptográficos terá dificuldade em manter-se. Ele afirmou claramente no X (Twitter): 'A era em que todos os ativos subiam rapidamente acabou.'
Anteriormente, os investidores costumavam esperar que a participação de mercado do Bitcoin caísse e depois transferiam fundos para altcoins. No entanto, agora, com ETFs e contratos perpétuos que travam os fundos no mercado, essa estratégia tradicional pode ter perdido a eficácia.
O mercado de criptomoedas não é mais o mesmo que no passado. O touro das altcoins, que costumava subir facilmente e de forma cíclica, pode ser substituído por uma nova ecologia determinada pela eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e transparência regulatória. Os ETFs não apenas alteraram a forma como as pessoas investem em bitcoin, mas também afetam fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que seguem a estratégia de "após a alta do Bitcoin, as altcoins inevitavelmente assumirão a liderança", talvez seja hora de reconsiderar. O mercado amadureceu e as regras podem ter mudado completamente.