Autor: Michael Tabone, CoinTelegraph; Tradução: Deng Tong, Golden Finance
Os produtos de negociação de câmbio da exchange de criptomoedas podem ter mudado fundamentalmente o conceito de "temporada de altcoins".
Ao longo dos anos, o mercado de criptomoedas tem seguido um ritmo familiar, o da dança de rotação de capital quase previsível.
No entanto, este ciclo, que costumava ser considerado como garantido, está a mostrar sinais de colapso estrutural.
O fundo negociado em bolsa ((ETF)) de Bitcoin spot quebrou recordes, atraindo 129 biliões de dólares em capital em 2024. Isso proporcionou um acesso sem precedentes ao Bitcoin para investidores a retalho e institucionais, mas também criou um vazio, retirando capital dos ativos especulativos. Os participantes institucionais agora têm uma forma segura e regulamentada de se envolver com criptomoedas, sem o risco do mercado de altcoins. Muitos investidores a retalho também descobriram que o ETF é mais atraente do que perseguir o perigo de encontrar o próximo token com 100 vezes o potencial de valorização. O famoso analista de Bitcoin, Plan B, até trocou os seus BTC reais pelo ETF de Bitcoin spot.
Esta mudança está a acontecer em tempo real, se o capital ainda estiver bloqueado em produtos estruturados, as moedas de imitação enfrentarão uma redução na liquidez de mercado e na participação relevante.
O fim da temporada das moedas de imitação? O surgimento do investimento estruturado em criptomoedas
O ETF Bitcoin oferece uma alternativa para a busca de ativos de alto risco e baixo valor de mercado, pois os investidores podem obter alavancagem, liquidez e transparência regulatória por meio de produtos estruturados. Os varejistas costumavam ser os principais impulsionadores da especulação em moedas de cópia, agora podem obter Bitcoin e Ethereum diretamente.
Os investidores institucionais têm mais incentivos para evitar o risco das moedas de baixo valor de mercado. Fundos de cobertura e departamentos de negociação profissionais costumavam perseguir retornos mais altos trazidos por moedas de baixo valor de mercado com baixa liquidez, agora podem investir através de derivativos alavancados ou ETFs na via financeira tradicional.
Com a capacidade de se proteger através de opções e futuros, o incentivo para apostar em altcoins com baixa liquidez e baixo volume de negociação foi significativamente reduzido. O recorde de saída de fundos de 2 bilhões de dólares em fevereiro e as oportunidades de arbitragem criadas pelo resgate de ETFs confirmam ainda mais esse ponto, forçando o mercado de criptomoedas a ter uma disciplina sem precedentes.
O "ciclo" tradicional começa com o Bitcoin e depois passa para a temporada de altcoin. Fonte: Cointelegraph Research
Os investidores de risco vão abandonar as startups de criptomoedas?
O capital de risco (VC) sempre foi a vida da roda da fortuna, trazendo liquidez para novos projetos e tecendo narrativas épicas em torno de tokens emergentes.
No entanto, devido à acessibilidade da alavancagem e à eficiência do capital como prioridade, as empresas de investimento de risco estão a reconsiderar as suas abordagens.
As empresas de capital de risco procuram obter o máximo de retorno do investimento (ROI) possível, mas o intervalo típico situa-se entre 17% e 25%. Na finança tradicional, a taxa de juro do capital sem risco é a medida de referência para todos os investimentos, geralmente representada pela taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
No campo das criptomoedas, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin atua como um benchmark para o retorno esperado. Isso efetivamente se torna a taxa livre de risco na versão da indústria. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin nos últimos 10 anos foi em média de 77%, muito acima dos 18% do ouro e dos 11% do índice S&P 500, entre outros ativos tradicionais. Mesmo nos últimos cinco anos, tanto em mercados em alta quanto em baixa, o Bitcoin manteve uma taxa de crescimento anual composta de 67%.
Com base nisso, os investidores de risco que investem em Bitcoin ou empresas relacionadas ao Bitcoin a esta taxa de crescimento verão um retorno total de cerca de 1.199% em cinco anos, o que significa que o investimento aumentará quase 12 vezes.
Embora o Bitcoin continue a ser volátil, o seu desempenho de longo prazo torna-o o benchmark fundamental para avaliar o retorno ajustado ao risco no campo das criptomoedas. Com oportunidades de arbitragem e menor risco, as empresas de investimento de risco podem fazer escolhas mais seguras.
Em 2024, o número de transações de capital de risco diminuiu 46%, apesar do aumento geral do montante total investido no quarto trimestre. Isso indica que os investimentos se voltarão para projetos mais seletivos e de maior valor, em vez de financiamento especulativo.
As empresas iniciantes de criptografia impulsionadas pela Web3 e inteligência artificial ainda estão chamando a atenção, mas os dias de financiamento indiscriminado para cada token com um white paper podem estar contados. Se o capital de risco continuar a deslocar-se para investimentos estruturados através de ETFs, em vez de investir diretamente em empresas iniciantes de alto risco, as consequências podem ser graves para novos projetos de moedas alternativas.
Ao mesmo tempo, os poucos projetos de moedas alternativas que entraram no radar das instituições, como o Aptos, que recentemente apresentou um pedido de ETF, são a exceção, não a regra. Mesmo os ETFs de índice de criptomoedas destinados a atrair investimentos mais amplos têm dificuldade em atrair fluxos significativos de capital, destacando que o capital é concentrado, não disperso.
Problemas de excesso de oferta e nova realidade de mercado
A situação mudou. A abundância de altcoins competindo pela atenção criou um problema de saturação. De acordo com os dados da Dune Analytics, há atualmente mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em 2024, são emitidos em média 1,2 milhões de novos tokens por mês, tendo já sido criados mais de 5 milhões de tokens desde o início de 2025.
Devido à tendência das instituições de estruturar as suas exposições e à falta de procura especulativa impulsionada pelos retalhistas, a liquidez não fluiu tanto para as moedas de pequena dimensão como costumava fazer.
Isso levanta um fato cruel: a maioria das altcoins não consegue sobreviver. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, sem uma mudança fundamental na estrutura de mercado, a maioria desses ativos provavelmente não sobreviverá. "A era em que tudo está subindo chegou ao fim", disse Ju em um post recente.
Na era em que o capital está preso em ETFs e contratos perpétuos em vez de fluir livremente para ativos especulativos, a estratégia tradicional de esperar pela diminuição da dominância do Bitcoin antes de mudar para altcoins pode não ser mais aplicável.
O mercado de criptomoedas mudou muito. A era fácil e cíclica de altcoins pode ser substituída por um ecossistema onde a eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e clareza regulatória determinam o fluxo de fundos. Os ETFs estão mudando a forma como as pessoas investem em Bitcoin e estão alterando fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que basearam a sua premissa na prosperidade das altcoins após cada recuperação do Bitcoin, pode ser altura de reconsiderar. Com a maturação do mercado, as regras podem ter mudado.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
temporada de alts结束了吗？BTCETF将重写Ativos de criptografia投资策略
Autor: Michael Tabone, CoinTelegraph; Tradução: Deng Tong, Golden Finance
Os produtos de negociação de câmbio da exchange de criptomoedas podem ter mudado fundamentalmente o conceito de "temporada de altcoins".
Ao longo dos anos, o mercado de criptomoedas tem seguido um ritmo familiar, o da dança de rotação de capital quase previsível.
No entanto, este ciclo, que costumava ser considerado como garantido, está a mostrar sinais de colapso estrutural.
O fundo negociado em bolsa ((ETF)) de Bitcoin spot quebrou recordes, atraindo 129 biliões de dólares em capital em 2024. Isso proporcionou um acesso sem precedentes ao Bitcoin para investidores a retalho e institucionais, mas também criou um vazio, retirando capital dos ativos especulativos. Os participantes institucionais agora têm uma forma segura e regulamentada de se envolver com criptomoedas, sem o risco do mercado de altcoins. Muitos investidores a retalho também descobriram que o ETF é mais atraente do que perseguir o perigo de encontrar o próximo token com 100 vezes o potencial de valorização. O famoso analista de Bitcoin, Plan B, até trocou os seus BTC reais pelo ETF de Bitcoin spot.
Esta mudança está a acontecer em tempo real, se o capital ainda estiver bloqueado em produtos estruturados, as moedas de imitação enfrentarão uma redução na liquidez de mercado e na participação relevante.
O fim da temporada das moedas de imitação? O surgimento do investimento estruturado em criptomoedas
O ETF Bitcoin oferece uma alternativa para a busca de ativos de alto risco e baixo valor de mercado, pois os investidores podem obter alavancagem, liquidez e transparência regulatória por meio de produtos estruturados. Os varejistas costumavam ser os principais impulsionadores da especulação em moedas de cópia, agora podem obter Bitcoin e Ethereum diretamente.
Os investidores institucionais têm mais incentivos para evitar o risco das moedas de baixo valor de mercado. Fundos de cobertura e departamentos de negociação profissionais costumavam perseguir retornos mais altos trazidos por moedas de baixo valor de mercado com baixa liquidez, agora podem investir através de derivativos alavancados ou ETFs na via financeira tradicional.
Com a capacidade de se proteger através de opções e futuros, o incentivo para apostar em altcoins com baixa liquidez e baixo volume de negociação foi significativamente reduzido. O recorde de saída de fundos de 2 bilhões de dólares em fevereiro e as oportunidades de arbitragem criadas pelo resgate de ETFs confirmam ainda mais esse ponto, forçando o mercado de criptomoedas a ter uma disciplina sem precedentes.
O "ciclo" tradicional começa com o Bitcoin e depois passa para a temporada de altcoin. Fonte: Cointelegraph Research
Os investidores de risco vão abandonar as startups de criptomoedas?
O capital de risco (VC) sempre foi a vida da roda da fortuna, trazendo liquidez para novos projetos e tecendo narrativas épicas em torno de tokens emergentes.
No entanto, devido à acessibilidade da alavancagem e à eficiência do capital como prioridade, as empresas de investimento de risco estão a reconsiderar as suas abordagens.
As empresas de capital de risco procuram obter o máximo de retorno do investimento (ROI) possível, mas o intervalo típico situa-se entre 17% e 25%. Na finança tradicional, a taxa de juro do capital sem risco é a medida de referência para todos os investimentos, geralmente representada pela taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA.
No campo das criptomoedas, a taxa de crescimento histórico do Bitcoin atua como um benchmark para o retorno esperado. Isso efetivamente se torna a taxa livre de risco na versão da indústria. Nos últimos dez anos, a taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin nos últimos 10 anos foi em média de 77%, muito acima dos 18% do ouro e dos 11% do índice S&P 500, entre outros ativos tradicionais. Mesmo nos últimos cinco anos, tanto em mercados em alta quanto em baixa, o Bitcoin manteve uma taxa de crescimento anual composta de 67%.
Com base nisso, os investidores de risco que investem em Bitcoin ou empresas relacionadas ao Bitcoin a esta taxa de crescimento verão um retorno total de cerca de 1.199% em cinco anos, o que significa que o investimento aumentará quase 12 vezes.
Embora o Bitcoin continue a ser volátil, o seu desempenho de longo prazo torna-o o benchmark fundamental para avaliar o retorno ajustado ao risco no campo das criptomoedas. Com oportunidades de arbitragem e menor risco, as empresas de investimento de risco podem fazer escolhas mais seguras.
Em 2024, o número de transações de capital de risco diminuiu 46%, apesar do aumento geral do montante total investido no quarto trimestre. Isso indica que os investimentos se voltarão para projetos mais seletivos e de maior valor, em vez de financiamento especulativo.
As empresas iniciantes de criptografia impulsionadas pela Web3 e inteligência artificial ainda estão chamando a atenção, mas os dias de financiamento indiscriminado para cada token com um white paper podem estar contados. Se o capital de risco continuar a deslocar-se para investimentos estruturados através de ETFs, em vez de investir diretamente em empresas iniciantes de alto risco, as consequências podem ser graves para novos projetos de moedas alternativas.
Ao mesmo tempo, os poucos projetos de moedas alternativas que entraram no radar das instituições, como o Aptos, que recentemente apresentou um pedido de ETF, são a exceção, não a regra. Mesmo os ETFs de índice de criptomoedas destinados a atrair investimentos mais amplos têm dificuldade em atrair fluxos significativos de capital, destacando que o capital é concentrado, não disperso.
Problemas de excesso de oferta e nova realidade de mercado
A situação mudou. A abundância de altcoins competindo pela atenção criou um problema de saturação. De acordo com os dados da Dune Analytics, há atualmente mais de 40 milhões de tokens no mercado. Em 2024, são emitidos em média 1,2 milhões de novos tokens por mês, tendo já sido criados mais de 5 milhões de tokens desde o início de 2025.
Devido à tendência das instituições de estruturar as suas exposições e à falta de procura especulativa impulsionada pelos retalhistas, a liquidez não fluiu tanto para as moedas de pequena dimensão como costumava fazer.
Isso levanta um fato cruel: a maioria das altcoins não consegue sobreviver. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, recentemente alertou que, sem uma mudança fundamental na estrutura de mercado, a maioria desses ativos provavelmente não sobreviverá. "A era em que tudo está subindo chegou ao fim", disse Ju em um post recente.
Na era em que o capital está preso em ETFs e contratos perpétuos em vez de fluir livremente para ativos especulativos, a estratégia tradicional de esperar pela diminuição da dominância do Bitcoin antes de mudar para altcoins pode não ser mais aplicável.
O mercado de criptomoedas mudou muito. A era fácil e cíclica de altcoins pode ser substituída por um ecossistema onde a eficiência de capital, produtos financeiros estruturados e clareza regulatória determinam o fluxo de fundos. Os ETFs estão mudando a forma como as pessoas investem em Bitcoin e estão alterando fundamentalmente a distribuição de liquidez em todo o mercado.
Para aqueles que basearam a sua premissa na prosperidade das altcoins após cada recuperação do Bitcoin, pode ser altura de reconsiderar. Com a maturação do mercado, as regras podem ter mudado.