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Tether Printa US$1 Bilhão em Meio à Volatilidade, mas Fundo de Reserva de US$8,23 Bilhões Ainda é Debatido
Tether reportou um lucro líquido de US$1,04 bilhão no primeiro trimestre de 2026 e aumentou seu buffer de reserva para um recorde de US$8,23 bilhões, apesar da volatilidade global recente.
Esses números vêm de uma certificação trimestral feita pelo escritório de contabilidade BDO. Eles confirmaram que as obrigações em USD₮ estão na faixa de US$183 bilhões em relação a ativos de US$191,77 bilhões, garantindo que a Tether possui um excesso de capital de mais de US$8,2 bilhões.
Rendimento dos Títulos do Tesouro Impulsiona Lucro do 1º Trimestre
A reserva da Tether é majoritariamente composta por títulos de dívida do governo de curto prazo. A exposição direta e indireta a títulos do governo dos EUA atingiu cerca de US$141 bilhões até 31 de março.
Segundo a empresa, essa posição faz da Tether a 17ª maior detentora de dívida do governo dos EUA no mundo.
Essa posição também é o principal motor. Com títulos do governo oferecendo um rendimento acima de 4%, a exposição de US$141 bilhões pode gerar receitas de juros anuais na casa de bilhões de dólares, uma dinâmica que impulsionou a lucratividade no primeiro trimestre.
Esse buffer de US$8,23 bilhões na essência vem do acúmulo de rendimento, não de capital injetado de fora.
Uma queda contínua no rendimento das taxas de juros de curto prazo pode impactar diretamente esse modelo.
Ouro e Bitcoin Fora da Rede de Segurança
Além dos títulos do governo, a Tether também mantém cerca de US$20 bilhões em ouro físico, e US$7 bilhões em Bitcoin
BTCUSD
. Ambos representam cerca de 14% da base de reservas da Tether.
A empresa descreve essa composição como uma estratégia de hedge contra pressões macroeconômicas. Mas, ao contrário dos títulos do governo, esses dois ativos são negociados diariamente e podem fazer o excesso de capital subir ou descer.
O Bitcoin, por si só, já passou por várias quedas trimestrais superiores a 30% em ciclos anteriores.
A oferta de tokens permaneceu na faixa de US$183 bilhões ao longo do trimestre, com a circulação de USD₮ aumentando mais de 5 bilhões de unidades no início do segundo trimestre graças ao lançamento do produto de auto-custódia Tether Wallet.
A questão ainda não respondida está na parte final do comunicado. A Tether afirmou que a auditoria completa, há muito aguardada, “começou oficialmente” neste trimestre, marcando a primeira vez que a empresa incluiu esse processo na certificação.
Até a conclusão da auditoria, esse buffer de US$8,23 bilhões ainda é um número baseado na certificação, não na auditoria.