Cacau teve uma forte alta hoje - contratos de Nova York de maio subiram mais de 5%, atingindo máximas de 1,5 semana. O cacau de Londres também subiu cerca de 4,7%. Os traders estão de repente preocupados com interrupções na oferta devido à situação do Irã, pensando que o fechamento do Estreito de Hormuz pode atrapalhar os custos de transporte e limitar as exportações de cacau. Isso é suficiente para desencadear uma cobertura de posições vendidas nos futuros.

O que é interessante é que o preço do cacau tem estado sob pressão por semanas. Na última sexta-feira, o cacau de Nova York atingiu uma mínima de 2,75 anos porque as ofertas globais estão na verdade bastante abundantes e a demanda está fraca. A ICCO acabou de aumentar sua previsão de superávit para 2024/25 para 75.000 toneladas métricas ( de 49.000 toneladas projetadas em novembro), marcando o primeiro superávit em quatro anos. A produção deve aumentar 8,4% ano a ano para 4,7 milhões de toneladas métricas.

Do lado da demanda, as coisas parecem fracas. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% no volume de vendas da divisão de cacau no quarto trimestre, dizendo que os consumidores estão resistindo aos preços do chocolate. As moagem de cacau na Europa caíram 8,3% ano a ano no quarto trimestre - o pior trimestre em 12 anos. As moagem na Ásia e na América do Norte também ficaram fracas. Portanto, mesmo que o preço do cacau tenha reagido hoje por nervosismo geopolítico, a história subjacente ainda é de excesso de oferta e interesse de compra fraco.

A África Ocidental também está com boas perspectivas de safra - condições favoráveis lá devem impulsionar a colheita da safra média a partir de março. Gana e Costa do Marfim já reduziram os pagamentos aos agricultores (Gana em 30%, Costa do Marfim em 57%), o que sugere que estão tentando administrar o excesso de oferta. A Nigéria também está exportando mais cacau, com aumento de 17% em dezembro nas remessas ano a ano. O preço do cacau provavelmente precisa de algo mais estrutural para mudar, não apenas de um susto geopolítico temporário. A menos que a situação do Estreito piore, essa alta pode ser de curta duração.