Pinguim gordinho, macaco entediado de repente dispara! Por trás, a crise de "hipertrofia" de NFTs: volume de negociações e número de usuários caem pela metade

O mercado de NFTs recentemente apresentou uma recuperação, liderada por Bored Ape Yacht Club e Pudgy Penguins, impulsionando uma grande alta nos preços mínimos.
No entanto, dados on-chain mostram que o volume total de negociações e o número de usuários ativos foram drasticamente reduzidos pela metade, indicando que os fundos estão altamente concentrados em poucos projetos blue-chip.

Os tokens não fungíveis (NFTs) passaram por uma onda de recuperação recente, e para investidores que acompanham de perto os preços, o mercado parece ter retornado a uma época de prosperidade.
No entanto, ao observar os dados de transações na blockchain, essa recuperação parece mais uma elevação de preços impulsionada por “uma minoria de fundos”, e não uma recuperação geral do mercado.

Essa alta foi liderada por Bored Ape (Bored Ape Yacht Club, BAYC) e Pudgy Penguins, cujos preços mínimos de NFTs desses dois principais projetos blue-chip aumentaram em dois dígitos nas últimas semanas, com os preços dos tokens também subindo significativamente.
Porém, essa aparente movimentação animada de grande escala, na verdade, contou com uma quantidade muito limitada de compradores entrando no mercado.

Tomando Pudgy Penguins como exemplo, atualmente o preço mínimo atingiu 5 ETH, com uma alta de mais de 20% em uma semana; nas últimas 7 dias, foram cerca de 201 negociações, com um volume próximo a 1.000 ETH; por outro lado, o preço mínimo do Bored Ape subiu 81% nos últimos 30 dias, recuperando-se de um período de baixa.

Fonte: 《区块客》

No mercado de NFTs, o preço mínimo é um indicador-chave que os investidores observam de perto, representando o valor mais barato atualmente listado no mercado.
Por exemplo, se o NFT Pudgy Penguins mais barato estiver listado por 5,38 ETH, esse é o preço mínimo da coleção. Geralmente, uma alta no preço mínimo indica que os compradores estão dispostos a pagar mais para entrar; por outro lado, uma queda no preço mínimo sugere que os detentores estão desesperados para vender e escapar.

Redução de fundos, atividade dos jogadores “pela metade”

Porém, por trás do destaque dos principais projetos, a estrutura do mercado de NFTs revela uma preocupação: o envolvimento geral está encolhendo drasticamente.

De acordo com a plataforma de análise de dados on-chain CryptoSlam, o volume de vendas mensais globais de NFTs caiu de US$ 304 milhões em fevereiro deste ano para cerca de US$ 175 milhões em abril; ao mesmo tempo, o número total de transações e usuários ativos também foi drasticamente reduzido pela metade.

Ao mesmo tempo, o preço médio de transação de NFTs aumentou, de US$ 30,6 em março para US$ 67,38 em abril.
Esses dois conjuntos de dados aparentemente contraditórios refletem um mesmo fenômeno: o mercado não está vendo um retorno geral de compradores, mas sim um encolhimento do fundo de capital, altamente concentrado em poucos NFTs blue-chip de alto valor.

Qualidade do “dinheiro” dos compradores varia bastante, investidores de varejo ainda presos em “armadilhas”

Mesmo os principais NFTs blue-chip apresentam estruturas de compra bastante diferentes.
Enquanto Pudgy Penguins continua a subir de preço, mantendo uma atividade de negociação relativamente alta, indicando um mercado saudável,
NFTs veteranos como CryptoPunks, embora tenham volume de transações semanais semelhantes ao de Pudgy Penguins, realizam muito menos negociações, o que significa que poucas transações de grande valor podem influenciar facilmente o preço.

De uma perspectiva mais ampla do mercado, a situação ainda é ambígua.
Dados da CryptoSlam indicam que cerca de 50% do volume de negociações no mercado de NFTs atualmente envolve “transações de lavagem” (também chamadas de manipulação de volume).
Além disso, o lucro total das transações ainda é negativo, o que significa que, apesar da recente recuperação de preços, a maioria dos investidores ainda está “presa” em posições não lucrativas.

Com base nesses dados, o mercado de NFTs parece estar mais em uma fase de “construção de base e estabilização” do que de “explosão de expansão”.
Embora os preços estejam subindo, a participação dos investidores está diminuindo, e toda a atenção e capital estão se concentrando em poucos projetos de topo.

Mais importante, nos últimos 30 dias, o Ethereum subiu cerca de 18%, enquanto o Bitcoin também apresentou alta semelhante.
Em outras palavras, essa recuperação que parece ser exclusiva do mercado de NFTs é, na verdade, amplamente impulsionada pelo aumento do apetite ao risco no mercado de criptomoedas como um todo, e os NFTs de alto valor denominados em ETH apenas aproveitaram a onda de capital quente, acompanhando a alta geral.

• Este artigo foi reproduzido com permissão de 《区块客》
• Título original: 《胖企鵝、無聊猿狂飆背後：NFT 市場爆「虛胖」危機，交易量、用戶數腰斬》
• Autor original: 区块妹 MEL