Acabei de perceber um fenômeno de mercado bastante contraditório, que vale a pena observar.

A movimentação na quarta-feira passada pode ser considerada um típico "primeiro alegria, depois preocupação". No começo, o mercado ouviu que EUA e Irã concordaram em uma trégua de duas semanas, e imediatamente relaxou — o índice de pânico VIX caiu 18%, o petróleo também caiu mais de 12%. Parecia que a crise energética ia se aliviar, e o humor dos investidores melhorou visivelmente. As ações nos mercados europeu e americano dispararam, Dow subiu 2,85%, S&P 2,51%, Nasdaq 2,8%, na Europa ainda mais forte, com o índice alemão subindo 5,06%, o francês 4,49%. As ações de chips também dispararam, o índice Philadelphia Semiconductor subiu 6,34%, Intel, TSMC e outros grandes nomes subiram mais de 11%.

Mas esse otimismo não durou nem 24 horas.

Pouco tempo após a entrada em vigor do acordo de cessar-fogo, o lado iraniano virou o jogo. Após o ataque israelense ao Líbano, o Irã imediatamente parou o trânsito de petroleiros pelo Estreito de Hormuz, fechando novamente o estreito. O presidente do parlamento iraniano, Kalibaf, emitiu uma declaração acusando os EUA de violar três cláusulas-chave do quadro de negociações no primeiro dia de cessar-fogo, incluindo a não realização de cessar-fogo no Líbano, a permissão para drones invadirem o espaço aéreo iraniano, e negando o direito do Irã de enriquecer urânio. Ele afirmou que, nessas condições, "um cessar-fogo bilateral ou negociações não fazem sentido".

Afinal, os EUA estavam jogando outro jogo. O porta-voz da Casa Branca, Levin, revelou que os EUA não dependem do "Quadro de Dez Pontos" proposto pelo Irã, mas de uma "Proposta de Quinze Pontos", cujo núcleo inclui limitar o alcance dos mísseis balísticos iranianos e interromper completamente o enriquecimento de urânio. Ela também afirmou que é absurdo pensar que Trump aceitaria um acordo baseado na "lista de desejos" do Irã.

Essa negociação instável afetou diretamente as expectativas do mercado financeiro. Os traders começaram a apostar novamente em cortes de juros pelo Federal Reserve ainda neste ano. O mercado de swaps mostrou que a chance de o Fed cortar juros até o final do ano saltou de quase zero no início da semana para 60%. A ata da reunião de março do Fed também revelou que a maioria dos participantes acredita que, se o aumento do preço do petróleo impactar o mercado de trabalho, a guerra no Irã pode levar a uma política monetária mais frouxa, com uma expectativa de uma redução de juros ainda neste ano.

Um detalhe que merece atenção — o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA na época era cerca de 4,29%, uma queda de 1 ponto base em relação ao dia anterior. Isso reflete uma expectativa de corte de juros mais forte no mercado, influenciando toda a curva de títulos.

O ouro subiu 0,38%, cotado a 4.819,4 dólares por onça, mostrando resistência. O índice do dólar caiu 0,52%, para 98,99. O mercado de criptomoedas, por sua vez, sofreu pressão, com o Bitcoin caindo 1,17%, para 71.098 dólares, e o Ethereum caindo 2,22%, para 2.189 dólares.

O mais interessante foi a ameaça de Trump. Ele postou nas redes sociais que qualquer país que forneça armas militares ao Irã terá seus produtos sujeitos a uma tarifa de 50%, com efeito imediato e sem isenções. Ao mesmo tempo, afirmou que os EUA irão colaborar de perto com o Irã para explorar e eliminar toda a "poeira nuclear" enterrada, além de discutir reduções tarifárias e o levantamento de sanções. Essa postura de ameaça e de aproximação ao mesmo tempo reflete, de certa forma, a complexidade das negociações.

A primeira rodada de negociações está marcada para sábado de manhã, em Islamabad, liderada pelo vice-presidente Vance, pelo enviado Wittekov e pelo conselheiro Kushner. Se a negociação vai romper ou não, dependerá dessa conversa.

Outro ponto a observar é que a Meta também fez movimentos importantes. Eles lançaram seu primeiro modelo de IA, o Muse Spark, mudando sua estratégia de código aberto para fechado, sem divulgar o código ou o design. Isso reflete uma mudança na postura das gigantes de tecnologia na competição por IA, e é algo que vale acompanhar de perto.