Irã ofereceu reabrir o Estreito de Hormuz se os EUA atrasarem as negociações nucleares. Os mercados pareciam prontos para uma alta. As pessoas estão chamando isso de saída.

Todos esperam um acordo.
Eu não acho que isso aconteça. E não acho que a saída seja tão suave quanto as pessoas esperam.
Isto é uma guerra de desgaste. E os EUA não têm incentivo racional para reabrir agora. Por que Washington abriria mão disso por uma promessa vaga de conversar sobre armas nucleares "mais tarde"?
Pensamentos rápidos...
IMPACTO ASSIMÉTRICO
O estreito transportava cerca de 17 milhões de barris/dia antes de 28 de fevereiro. Desses, 84% iam para a Ásia. Somente a China consumia 37,7%. Japão e Coreia do Sul dependem de Hormuz para mais de 70% das importações de petróleo bruto.
E os EUA? 2,5% dos fluxos de Hormuz. Cerca de 0,5 milhão de barris/dia de importações, facilmente substituídos por Canadá, Brasil, Guiana.
A VANTAGEM DOS EUA
Produção dos EUA: 13,6 milhões de barris/dia. Recorde. Exportações: 4 milhões de barris/dia. Também recorde. A Rystad estima um fluxo de caixa extra de $63 bilhões para o xisto dos EUA com $100 petróleo. Arbitragem de LNG entre Henry Hub e TTF atingiu $14/MMBtu em março. A maior diferença de spreads da história.
Energy Select SPDR subiu 25% no ano até agora. S&P 500 está estável.
Olhe para os mapas, petroleiros alinhando-se.
O RELÓGIO DE ARMAZENAMENTO (alavanca de dor máxima)
90% das cargas de petróleo iraniano em Kharg Island. Dentro do Golfo. Precisa de Hormuz para alcançar os compradores.
A fazenda de tanques de Kharg armazena cerca de 30 milhões de barris. Com a produção atual e sem exportações, enche em 12 a 15 dias. A capacidade total terrestre compra talvez 20 dias. Estão retirando petroleiros de 30 anos de aposentadoria para armazenamento flutuante.
A produção já está caindo: caiu 200 mil barris/dia em março, caindo ainda mais em abril. Poços fechados não podem realmente pausar, eles vão se degradar. As sanções de 2012 forçaram o Irã de 4,0 para 2,6 milhões de barris/dia. Levou ANOS para se recuperar.
O bloqueio é uma PERDA-PERDA, mas claramente prejudica mais alguns do que outros.
COLAPSO FISCAL
O rial caiu de 600 mil para 1,5 milhão por dólar. Inflação de alimentos: 105% em fevereiro. Previsão do PIB: negativo 6,1% este ano.
Supostamente, o Irã está "faminto por dinheiro. Militar sem pagamento. Polícia sem pagamento."
70% do comércio não petrolífero do Irã passa por portos dependentes de Hormuz. O bloqueio não está apenas cortando a receita do petróleo, mas também as importações de alimentos e remédios.
O QUE A OFERTA DO IRÃ REALMENTE É
O Irã quer reabrir o estreito para retomar cerca de $500 milhões/dia em receita de petróleo ( número de Trump, não sei se está correto, mas alinhado na direção). Em troca, eles... falarão sobre armas nucleares mais tarde.
Enquanto isso, seu parlamento está elaborando um projeto de lei de 12 artigos para impor pedágios em rial e banir permanentemente navios ligados a Israel.
Esta é uma oferta de paz unilateral que seria uma perda para a contraparte.
Araghchi não consegue cumprir a promessa de enriquecimento, mesmo que quisesse. Há relatos de falta de consenso interno. O IRGC está comandando.
Então, ele está vendendo a única coisa que o establishment de segurança de Teerã concordou: abrir Hormuz, acabar com o bloqueio, adiar tudo que importa.
AVISOS
Este é um bloqueio duplo, não controle unilateral dos EUA. O Irã ainda possui minas, drones, barcos rápidos e permissões seletivas. 34 petroleiros ligados ao Irã passaram por Vortexa. O cerco está vazando.
Os consumidores americanos também sentem isso. Gasolina a mais de $3,50 nacionalmente, mais de $5 na Califórnia. Isso é uma restrição política real.
E o relógio funciona de ambos os lados. Oxford Economics modela seis meses de fechamento, levando Brent a $190 e indicando uma recessão global.
Jogo de galinha, ambos os lados perdem drasticamente se durar mais de 1-2 meses.
OLHAR PARA O FUTURO
Cada dia que o estreito permanece fechado: o armazenamento do Irã enche. Poços se degradam permanentemente. A receita colapsa. A pressão interna aumenta. Os protestos que varreram todas as 31 províncias em dezembro foram os maiores desde 1979.
Reabrir sem um acordo nuclear real não apenas alivia a pressão sobre Teerã. Financia o IRGC, valida a aposta de que a América piscará primeiro, e garante que você estará de volta aqui.
Acho que essa oferta é inviável, o Estreito não abrirá com isso.