Olhei para os futuros de três meses do BTC — o diferencial permanece em torno de aproximadamente 2,5% ao ano. É como a taxa de títulos do tesouro, nada extraordinário. Na semana, o interesse aberto caiu 6%, o que também é revelador.

O mais interessante é que a margem especulativa quase não existe mais. O mercado de derivativos está completamente sem risco, nenhuma prima pelo risco. Isso não significa que estamos no fundo, e não parece uma euforia — apenas um mercado comum, entediante, neutro.

É aqui que a maioria dos traders geralmente se distrai e para de acompanhar a situação. Mas justamente esses momentos costumam ser os mais importantes.