Acabei de ver o relatório do CoinGecko do primeiro trimestre de 2026 e os números estão bem difíceis. Todo o mercado de criptomoedas caiu 20,4% no último trimestre, reduzindo $622 bilhões para chegar a 2,4 trilhões de dólares. Estamos cerca de 45% abaixo de onde atingimos o pico em outubro de 2025. Esse momentum de baixa do final do ano passado, combinado com toda a confusão geopolítica, realmente prejudicou tudo.

O que chamou minha atenção foi como diferentes ativos se comportaram. O petróleo bruto dominou completamente com uma alta de 76,9% graças à situação Irã-Israel—isso é louco comparado às criptomoedas. O Bitcoin caiu 22%, o que, honestamente, não é tão ruim quanto alguns esperavam, dadas as condições do mercado. Enquanto isso, mercados tradicionais como Nasdaq e S&P 500 caíram 7,1% e 4,8%, respectivamente, então definitivamente fomos mais atingidos.

No lado do trading, o volume à vista nas principais plataformas CEX despencou 39,1% trimestre a trimestre para 2,7 trilhões de dólares. Março foi particularmente brutal, com apenas $800 bilhões negociados—o menor desde novembro de 2023. Os dados do CoinGecko mostram que o volume médio diário de negociação caiu 27,2% para 117,8 bilhões de dólares.

A situação das stablecoins permaneceu relativamente estável—USDT na verdade viu sua primeira redução de oferta desde o segundo trimestre de 2022, (caindo 1,6%), enquanto USDC cresceu 2,4%. Uma mudança interessante acontecendo ali.

O que realmente chama atenção é o boom dos contratos perpétuos de commodities. A Hyperliquid recebeu um grande impulso com sua atualização HIP-3, e agora os contratos de commodities representam cerca de 30% do interesse aberto total deles. Os contratos perpétuos de petróleo bruto da TradeXYZ atingiram mais de $4 bilhões em volume diário recentemente—primeira vez que ultrapassaram o volume diário do Bitcoin na Hyperliquid. Em termos de negociação na cadeia, a Solana ainda lidera a ação nas DEXs com 30,6% de participação trimestral, embora o Ethereum tenha alcançado o mesmo em março. A Monad também entrou no top dez. O ângulo das commodities é definitivamente algo para ficar de olho no futuro.