Depois de cinco semanas seguidas de saídas, os ETFs de bitcoin dos EUA finalmente estão respirando. Em apenas três dias, entraram 1,1 bilhão de dólares — o melhor desempenho desde meados de janeiro. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock puxou a maior parte, com 652 milhões, mas o destaque foi o GBTC da Grayscale. Na quarta-feira, o GBTC registrou seu maior fluxo de entrada em um único dia desde que virou ETF. Isso é importante porque o GBTC carrega a taxa mais alta entre os fundos, então quando ele se move assim, significa que algo está mudando.

Os números sugerem que a demanda institucional americana está voltando. O Índice de Premium da Coinbase — aquele que mede a diferença de preço do bitcoin lá versus o resto do mundo — saiu de 40 dias negativos e voltou ao positivo. Isso geralmente indica que os grandes players dos EUA estão comprando de novo. E de fato, os holdings totais em ETFs spot chegaram a 1,29 milhão de BTC. O curioso é que mesmo com o preço bem abaixo do pico de outubro, os ativos sob gestão já estão a menos de 10% do topo. Parece que as instituições estão acumulando em preços mais baixos.

Enquanto isso, o GBTC e os demais ETFs continuam consolidando. O bitcoin oscilou na faixa de 60 mil dólares, mas agora está em 77,6 mil. O interesse aberto na CME caiu para 107.780 BTC, o que sugere que esses fluxos de ETF são mesmo posições longas diretas, não apenas hedges. A mudança de sentimento é real.