Acabei de perceber algo bastante importante no setor de infraestrutura. A CoreWeave acabou de garantir um empréstimo de 8,5 bilhões de dólares apoiado por hardware de computação GPU, e honestamente, isso parece um ponto de inflexão importante para a evolução da mineração de bitcoin.

Então, aqui está o que é interessante - a CoreWeave começou como uma operação de mineração de bitcoin, mas mudou completamente para infraestrutura de IA. Eles não estão sozinhos também. Um grupo de mineradores com rigs de GPU Nvidia mais recentes percebeu cedo que esse hardware é muito mais flexível do que os antigos ASICs de mineração. Quando a economia da mineração de BTC ficou apertada (especialmente após a halving de 2024), a escolha ficou clara: ou manter os equipamentos de mineração de bitcoin depreciando, ou reaproveitar esse hardware para cargas de trabalho de IA.

O ciclo antigo de mineração de bitcoin era brutal por essa razão. Em 2021, quando o BTC caiu e a taxa de hash explodiu, os mineradores ficaram presos com rigs ASIC sem valor, sem casos de uso alternativos. Peso morto total. Hardware de GPU? História completamente diferente. Você pode pivotar isso para IA, processamento de dados, o que o mercado exigir.

O que torna a movimentação da CoreWeave interessante não é apenas que eles garantiram 8,5 bilhões de dólares - é que eles usaram seus racks de computação como garantia. Isso é aparentemente a maior facilidade de empréstimo estruturada dessa forma no setor. Eles estão basicamente dizendo: nossa infraestrutura de IA é valiosa o suficiente para ser usada como garantia. E os números confirmam isso - a CoreWeave atingiu 5,13 bilhões de dólares em receita em 2025, um aumento de 168% ano a ano.

Compare isso com a Marathon Digital, que adotou parcialmente IA e arrecadou $907 milhão (38% de crescimento), mas sofreu uma perda de 1,3 bilhões de dólares em suas participações em BTC durante a desaceleração. Essa é a tensão ali. Mesmo mineradores que geram receita decente com mineração de bitcoin estão sendo forçados a fazer essa mudança porque os fundamentos mudaram.

As receitas dos mineradores também estão sob pressão. A receita diária caiu de mais de $50M em 2025 para abaixo de $40M até 2026, em parte por causa da dinâmica de halving e da fraqueza do BTC. Nesse ambiente, os mineradores com infraestrutura baseada em GPU têm uma vantagem enorme. Eles podem acessar os mercados de capitais de maneiras que operadores de mineração de bitcoin puro não conseguem.

A verdadeira questão é se essa tendência acelera. Se o ComputeFi (financiamento apoiado por computação) continuar se mostrando viável, provavelmente veremos mais mineradores fazendo essa mudança. É basicamente o mercado nos dizendo que infraestrutura de IA é uma jogada mais sustentável do que a mineração especulativa de bitcoin neste ciclo. Se isso se sustentar depende de como a demanda por computação de IA evolui, mas os mercados de capitais parecem convencidos.