Acabei de perceber algo interessante sobre investidores japoneses retirando grandes quantidades do mercado de títulos. Em fevereiro, eles despejaram um recorde de 3,07 trilhões de ienes em títulos estrangeiros - a maior saída mensal em 16 meses. Isso equivale a aproximadamente 19,4 bilhões de dólares em um único mês.

O que está impulsionando isso? Aparentemente, os rendimentos dos títulos dos EUA continuaram caindo enquanto os rendimentos dos títulos japoneses estavam subindo, tornando as opções domésticas de repente muito mais atraentes. Investidores japoneses especificamente venderam títulos estrangeiros de longo prazo com 3,42 trilhões de ienes em vendas líquidas, a maior saída em 16 meses. Eles também compraram alguns títulos estrangeiros de curto prazo, cerca de 352 bilhões de ienes, então não foi uma retirada completa.

Parte interessante: ao mesmo tempo em que estão se retirando de títulos estrangeiros, eles estão na verdade comprando ações estrangeiras. Fevereiro marcou o segundo mês consecutivo de compras líquidas nesse mercado, cerca de 642 bilhões de ienes. A Barclays acredita que essa compra de ações está ligada ao programa NISA do Japão - basicamente uma conta de investimento isenta de impostos do governo, criada para incentivar as famílias a investirem em ações. Os dados do banco central de janeiro mostraram que eles também estavam adquirindo títulos do Tesouro dos EUA e títulos europeus, então o quadro é um pouco misto.

Parece que os investidores japoneses estão fazendo uma reestruturação séria de portfólio. A mudança no mercado de títulos é bastante significativa, dado quanto tempo faz desde que vimos números assim.