Recentemente, ao ver as discussões sobre LST, re-staking, sinto que é um pouco parecido com os custos de mineração na época: os lucros não aparecem do nada, alguém precisa investir dinheiro ou assumir maiores incertezas. Em resumo, aquela base vem do “rendimento normal” de staking/produzir blocos, e o que vem do re-staking geralmente é vender a segurança/riscos de cauda para outros protocolos, ou sustentar com incentivos e subsídios, que quando param, revelam a verdade.

As pessoas pensam: colocar várias camadas é só ganhar mais juros, afinal a camada base é “a cadeia principal muito segura”.
Na prática: cada camada adicional traz uma regra e uma porta de permissão a mais, e ao encontrar punições, vulnerabilidades em contratos, ou até uma decisão de governança por impulso, as perdas podem se acumular. Quando a liquidez está alta, tudo bem, mas na hora de uma crise, quem está nu na piscina é que mostra quem está nadando sem roupa.

Aproveitando, pensei na questão dos royalties de NFT, que no final das contas também é uma questão de “de onde vem o dinheiro”: para que os criadores recebam mais, alguém precisa receber menos ou pagar mais, e a liquidez secundária fica facilmente pressionada. No caso do LST, é semelhante: quanto mais suave for o retorno, mais alguém pode estar carregando a parte que não é tão suave… Ainda prefiro ir devagar, entender bem os limites de risco antes de avançar, por enquanto é isso.