Ao ver a queda de 12% no preço das ações da Microsoft em 29 de janeiro, fiquei realmente surpreso. Perder 430 bilhões de dólares em um dia é uma das maiores quedas desde a pandemia. Mesmo que os objetivos de lucro estejam sendo atingidos, por que isso aconteceu?

Ao investigar, parece que o crescimento do Azure está desacelerando bastante. Mesmo com um aumento de 39%, não atingiu as expectativas do mercado. Além disso, os gastos de capital aumentaram para 37,5 bilhões de dólares. Mesmo investindo pesado na infraestrutura de IA, a margem de lucro caiu de 72% para 67%. Os investidores já não estão mais satisfeitos apenas com a palavra "IA".

Outra preocupação é a dependência da OpenAI. Cerca de 45% do saldo comercial de 62,5 bilhões de dólares está ligado à OpenAI, o que parece um pouco excessivo de concentração. O mercado também deve estar começando a perceber isso.

A onda de queda nas ações da Microsoft está afetando todo o setor de tecnologia. Ativos de alta beta também estão caindo, e as ações relacionadas a criptomoedas estão sob pressão. Nesses momentos, é importante observar o movimento da demanda global por risco, pois uma avaliação errada pode acontecer se não for feito.

O foco agora é se o Azure conseguirá superar as restrições de oferta. Se conseguir, será possível ver se essa queda foi apenas uma correção temporária ou se é o começo de uma mudança significativa na avaliação das empresas de tecnologia. A razão para a queda das ações da Microsoft é multifacetada, mas, no final das contas, a preocupação de que os enormes investimentos em IA não estejam gerando lucros suficientes afastou os compradores.