Percebi que a MicroStrategy (MSTR) está atualmente sob forte pressão de vendedores a descoberto – a taxa de short está em 14%, o que é bastante alto. Mas aqui não se trata de apostas clássicas de baixa, e sim de algo inteligente: arbitradores usam uma estratégia de ETF para lucrar com a diferença de preço entre a ação da MSTR e sua participação em Bitcoin.



A coisa funciona assim: traders compram a descoberto um ETF de Bitcoin, como o iShares Bitcoin Trust (IBIT), e ao mesmo tempo compram a ação da MSTR. O objetivo é aproveitar o prêmio pelo qual a MSTR é negociada acima do valor do Bitcoin que ela detém. Uma estratégia de ETF bastante sofisticada, se feita corretamente.

No entanto: no ano passado, isso nem sempre funcionou. A MSTR caiu 20%, enquanto o IBIT caiu 27% – um desastre para os traders. Isso mostra que estratégias bem pensadas podem falhar em mercados voláteis. Ainda assim, a ideia de arbitragem continua interessante para muitos, desde que a diferença entre a ação e o valor do ETF seja grande o suficiente.
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