Acabei de perceber algo interessante da mesa de estratégia de ações do Citi que vale a pena prestar atenção agora. Scott Chronert, chefe de estratégia de ações dos EUA deles, está chamando o que está acontecendo no mercado de ações de uma "tempestade perfeita reversa" e, honestamente, a lógica por trás disso é bastante convincente.

Aqui está o que está acontecendo: estamos entrando na temporada de resultados e o mercado de ações está em um ponto de inflexão. Semicondutores, software e centros de dados têm sido atingidos de forma diferente, mas aqui está o ponto—quando essas empresas divulgarem seus números, espera-se que validem absolutamente a tese de IA que tem impulsionado as avaliações. Isso será enorme para os grandes nomes de tecnologia.

O que realmente chamou minha atenção é a configuração macroeconômica. Depois que as tensões com o Irã se suavizaram, vimos essa mudança dramática de risco-off para risco-on. O S&P 500 atingiu novas máximas e o Nasdaq está em uma sequência de 11 dias de alta. Isso aconteceu exatamente em abril do ano passado, quando a pressão geopolítica diminuiu. Você viu a Oracle e a Microsoft dispararem.

Mas aqui é onde fica interessante especificamente para o mercado de ações. As ações de software foram tão castigadas que as expectativas já estão no chão. Quando elas superarem os resultados, você verá uma recuperação massiva. Essa é a parte "reversa"—o sentimento negativo é tão extremo que qualquer resultado decente desencadeia uma reação violenta de recuperação de uma base super deprimida.

O Citigroup acha que isso cria uma janela onde a tecnologia continua liderando no curto prazo, mas a verdadeira história que está se formando para o mercado de ações é a potencial mudança de uma dominação concentrada de mega-cap para uma participação mais ampla. Se as empresas de tecnologia continuarem validando suas avaliações com resultados reais e a incerteza geopolítica se dissipar, poderemos ver uma expansão na liderança do mercado além dos tipos Magnificent 7.

A tese é basicamente esta: o verão pode ser o período de transição onde o mercado de ações passa de um punhado de vencedores para uma recuperação muito mais ampla em diferentes setores. Não é garantido, mas as peças estão se encaixando—fundamentos fortes, riscos geopolíticos em declínio e avaliações historicamente deprimidas em partes da tecnologia que estão prestes a se provar. Essa é a configuração que vale a pena acompanhar nos próximos meses.