Tenho acompanhado bastante a ação do preço do ouro ultimamente, e há uma configuração técnica interessante se formando aqui. Analistas técnicos como Gary Wagner têm mapeado como poderíamos ver mais uma queda antes que a verdadeira aceleração comece – potencialmente até a faixa de $2.600 – e depois um forte impulso em direção a $3.000 até o final de 2025 ou início de 2026.

O que chamou minha atenção é o padrão que Wagner tem acompanhado. O ouro subiu aproximadamente $500 de menos de $2.000 no final de 2023 para $2.535, recuou, depois subiu novamente $500 até $2.800, seguido por um $400 movimento. Se esse ciclo se repetir, a matemática do preço do ouro aponta para algo em torno de $2.900 a $3.000 como alvo. Uma história técnica bastante clara quando você observa a estrutura das pernas.

O pano de fundo macro também está ficando mais picante. As propostas de tarifas de Trump – estamos falando de 25% no México e Canadá, 10% na China – podem criar uma pressão inflacionária séria. E a inflação historicamente impulsiona a valorização do ouro, já que é a proteção clássica. Depois, temos questões geopolíticas que não vão desaparecer: Ucrânia, tensões no Oriente Médio, e o WEF literalmente destacou conflito armado como o principal risco para 2025. Esse tipo de incerteza mantém o capital fluindo para metais preciosos.

O que acho mais interessante, no entanto, é o ângulo da política monetária do Fed. As reduções de taxa estão desacelerando, e ninguém tem certeza de quantas realmente vamos ter este ano. Wagner faz um bom ponto – tudo depende dos dados de inflação, crescimento econômico e do déficit orçamentário. São muitas variáveis em movimento, o que significa que a volatilidade no preço do ouro pode aumentar inesperadamente.

Também há esse coringa sobre tarifas sobre os próprios metais preciosos. Historicamente, eles eram isentos, mas sob a nova administração? Ninguém sabe. Se as tarifas atingirem as importações físicas de metais preciosos, isso pode criar oscilações extremas de preço e suporte estrutural genuíno para os níveis do preço do ouro.

O Goldman Sachs foi mais conservador, elevando sua meta de $3.000 de 2025 para meados de 2026 e esperando que o preço do ouro atinja $2.910 até o final de 2025, mas o quadro técnico que Wagner está delineando sugere que poderíamos ver movimentos mais agressivos mais cedo. Muitas incógnitas neste ano – esse é exatamente o ambiente onde o preço do ouro tende a brilhar.