Recentemente, tenho revisado alguns relatórios de reserva de stablecoins, e terminar de ler parece mais uma série de suspense: há muitas palavras, e as páginas-chave estão sempre embaçadas. Em resumo, a desancoragem de stablecoins muitas vezes não é "uma dívida ruim explodindo", mas o ponto de inflexão psicológico durante um pânico de retirada — as pessoas não se importam se é verdadeiro ou falso, apenas correm primeiro. O mais constrangedor é que, quando uma nova L1/L2 lança incentivos para aumentar o TVL, os usuários antigos reclamam de "minerar, tirar, vender", e essa emoção, ao se espalhar para as stablecoins, fica ainda mais sensível: você pensa que é liquidez, na verdade é uma parada temporária. De qualquer forma, agora, sempre que vejo algo com transparência insuficiente, mesmo com taxas baixas, fico preguiçoso para mexer, para evitar ficar de olho no pool no meio da noite, com o coração na mão.