Acabei de analisar o estado atual das ações de centavos de veículos elétricos, e honestamente ficou bem confuso lá fora. O setor costumava ser um faroeste quando o capital era barato e fácil de acessar. Agora? É um jogo completamente diferente. Empresas que abriram capital durante a era de juros quase zero estão enfrentando um ambiente de empréstimos muito mais difícil, e muitas ainda estão queimando caixa como se fosse água.

Olhei mais de perto alguns nomes que ainda estão negociando abaixo de $5, e a situação não é nada boa para a maioria deles. A Mullen Automotive provavelmente é o exemplo clássico de como as coisas podem dar errado. Caiu 99% no último ano, passou por duas desdobramentos, incluindo um brutal desdobramento de 1 por 100 no final de 2023. Eles acabaram de receber um pedido de 40 veículos de entrega no valor de $440 mil — o que parece empolgante até você perceber que isso é literalmente mais receita do que eles tiveram em todo o ano anterior. Enquanto isso, as despesas operacionais estavam acima de $377 milhões. A matemática simplesmente não fecha.

A Canoo tem uma história semelhante, mas com um sabor diferente. Entrou na bolsa como uma SPAC com muita hype ao redor. Gerou cerca de $886k em receita no ano passado, mas registrou uma perda operacional de $302 milhões. A gestão está literalmente dizendo que não confia que a empresa possa continuar operando. Esse é o tipo de sinal de alerta que deveria fazer qualquer investidor pausar. O interesse de venda a descoberto é superior a 22%, e os vendedores têm dominado o mercado.

A Nio é interessante porque conta com apoio do governo da China e acesso a financiamento para o desenvolvimento de baterias de estado sólido. Mas aqui está o ponto — mesmo com um aumento de 134% nas entregas de abril em relação ao ano anterior, os números absolutos estão basicamente estáveis em comparação com dois anos atrás. Eles estão presos no segmento premium, onde a concorrência é brutal, e agora enfrentam possíveis barreiras tarifárias tanto nos EUA quanto na Europa. São muitos obstáculos.

A ZEEKR é a jogadora mais nova aqui, acabou de abrir capital em 2024 como parte daquela onda de IPOs. É uma subsidiária da Geely, e a empresa entregou quase 200 mil veículos desde 2021. A ação caiu cerca de 4,4% desde o debut, o que pode ser apenas uma pressão geral do setor. O problema é que ainda não vimos o relatório de lucros deles, então é difícil saber se o entusiasmo dos analistas está realmente justificado.

Olhar para o cenário mais amplo de ações de centavos de EVs mostra que acessibilidade e ansiedade de autonomia ainda são preocupações reais para os consumidores. E sejamos honestos — muitas dessas empresas vão precisar de injeções massivas de capital antes de conseguirem fabricar com lucro. Os vencedores e perdedores estão começando a se separar, o que significa que você realmente precisa ser seletivo sobre onde investir seu dinheiro. A maioria dessas ações vale a pena evitar agora, mas isso não quer dizer que todo o setor esteja morto. Só exige mais cautela do que há alguns anos.