Então, eu estava analisando as últimas declarações 13F e percebi algo bem interessante. Enquanto a maioria das pessoas focava no que Buffett estava vendendo no seu último trimestre como CEO da Berkshire, havia esse padrão silencioso, mas consistente de compras que na verdade revela muito sobre sua filosofia de investimento.

Domino's Pizza. Sim, você leu certo. Por seis trimestres consecutivos até sua aposentadoria no final de 2025, Buffett continuou aumentando a participação da Berkshire na DPZ. Começou no terceiro trimestre de 2024 com mais de 1,2 milhão de ações, depois foi aumentando ao longo do quarto trimestre de 2024, do primeiro trimestre de 2025, e seguiu até seu último trimestre. Quando ele saiu, tinha acumulado uma posição de 9,9% na empresa.

O que torna essa movimentação notável é que Buffett tinha sido um vendedor líquido de ações por anos antes disso. Então, quando ele realmente começa a comprar algo de forma consistente, vale a pena prestar atenção. O fato de ele ter escolhido uma empresa de entrega de pizza — não uma tecnologia quente — diz muito sobre o que ele valoriza em um investimento em ações de dividendos.

Veja por que a Domino's aparentemente preencheu todas as suas caixas. Primeiro, há o fator confiança. No final dos anos 2000, a própria empresa admitiu que sua pizza não era ótima e se comprometeu a melhorar isso. Por mais de 16 anos, essa transparência realmente funcionou. Os clientes perceberam.

Segundo, a gestão executa. A Domino's tem esse histórico de superar consistentemente suas próprias projeções de crescimento. O plano quinquenal mais recente, chamado Hungry for MORE, está investindo em IA para operações e melhorias na cadeia de suprimentos, o que é uma alocação de capital inteligente.

Terceiro — e isso importa para Buffett — eles realmente devolvem dinheiro aos acionistas. Recompras regulares de ações, aumentos de dividendos por mais de uma década. Esse é o tipo de disciplina que ele respeita.

E depois há a avaliação. A ação enfraqueceu no último ano, então o P/L futuro caiu para cerca de 19, o que é aproximadamente 29% abaixo da média dos últimos cinco anos. Para alguém que nunca comprometeu o preço, esse timing fez sentido.

Desde o IPO em 2004, a Domino's valorizou mais de 6.000%, incluindo dividendos. Esse tipo de retorno não acontece por acaso — há uma qualidade de negócio real por trás disso. Buffett claramente viu que essa qualidade ainda existia, mesmo com a ação ficando mais barata.

Toda a movimentação parece deliberada. Aqui está um cara no seu último trimestre como CEO, e ao invés de simplesmente relaxar, ele está posicionando a Berkshire para o próximo capítulo, construindo uma participação significativa em um negócio que ele claramente entende e respeita. Isso é bem clássico do Buffett — encontrar ações de dividendos de qualidade quando estão sendo negociadas a avaliações razoáveis, e deixar o tempo fazer o trabalho.