Acabei de receber os números mais recentes de inventário e eles estão mais altos do que o esperado. A EIA registrou uma retração de -132 bcf na semana que terminou em 27 de fevereiro, superando o consenso de -124 bcf. Esse tipo de notícia sobre inventário de gás natural costuma chamar a atenção dos traders, especialmente quando é maior do que o previsto.

A alta foi sólida na quinta-feira, com o contrato de abril do Nymex fechando cerca de 3% em alta, mas, honestamente, os ganhos foram limitados bem rápido. As previsões do tempo mostrando temperaturas mais quentes em toda a costa leste dos EUA até meados de março estão mantendo as coisas sob controle, já que isso significa menor demanda por aquecimento. Não dá para lutar contra a previsão.

O que é interessante é que o pano de fundo geopolítico ainda persiste desde o início do mês. Quando o Qatar fechou Ras Laffan após o ataque de drone iraniano, cerca de 20% do fornecimento global de GNL ficou offline. Esse tipo de interrupção geralmente causa ondas de choque na dinâmica de inventário de gás natural, e ainda estamos vendo alguns efeitos remanescentes.

Por outro lado, o lado da oferta está ficando mais congestionado. A produção de gás seco nos EUA atingiu 113,1 bcf/d, um aumento de 5,6% em relação ao ano anterior, e a EIA acabou de elevar sua previsão para 2026 para quase 110 bcf/d. Além disso, as plataformas de gás ativas estão em um nível de 2,5 anos. Mais produção normalmente pressiona os preços, então isso representa um obstáculo, apesar das notícias recentes de inventário de gás natural indicando estoques mais apertados.

A demanda por eletricidade, no entanto, aumentou - a produção nas regiões inferiores dos 48 estados subiu 7,84% em relação ao ano anterior na semana, o que é um ponto positivo. Mas, entre as previsões de aumento na produção e o clima mais ameno, os touros estão enfrentando uma batalha difícil no momento. A situação do inventário de gás natural precisaria permanecer apertada para que os preços realmente subam.