Acabei de perceber algo interessante no espaço dos metais preciosos. O ouro tem subido de forma absolutamente forte, atingindo preços que não víamos há quase um mês. Estamos falando de um salto sólido de 1,0 por cento para US$ 5.247,10 por onça para entrega em abril, após ter sido derrubado para US$ 5.194,20 no início da semana. Esse tipo de recuperação vale a pena ficar de olho.

O que está impulsionando isso? Flows clássicos de refúgio seguro, honestamente. Você tem tensões geopolíticas aumentando no Oriente Médio, e isso sempre faz os investidores correrem para o ouro. Os EUA e o Irã estavam em negociações sobre a situação do programa nuclear, mas essas negociações terminaram na quinta-feira sem chegar a um acordo. Enquanto isso, o Paquistão acabou de intensificar as coisas com operações militares contra o Afeganistão, então a instabilidade regional é real neste momento. Em tempos assim, o ouro costuma ser o ativo preferido quando a incerteza aumenta.

Mas aqui está o que também é interessante — o pano de fundo macro está mudando. Os preços ao produtor nos EUA vieram mais altos do que o esperado em janeiro, subindo 0,5 por cento quando os economistas esperavam apenas 0,3 por cento de crescimento. Esse tipo de dado de inflação não grita exatamente "pouso suave", e isso adiciona uma camada extra ao motivo pelo qual os investidores estão buscando ouro como proteção. O crescimento anual dos preços ao produtor caiu para 2,9 por cento de 3,0 por cento, mas ainda é resistente.

Então, você tem essa convergência acontecendo: risco geopolítico impulsionando a demanda por fuga para segurança, preocupações com inflação mantendo os rendimentos reais sob pressão, e os preços do ouro atingindo seus níveis mais altos em quase um mês como resultado. Se esse momentum vai se sustentar provavelmente depende de como a situação no Oriente Médio se desenvolve e do que o Fed fará com a política. De qualquer forma, o complexo de metais preciosos está definitivamente valendo a pena monitorar agora, especialmente com o ouro mostrando esse tipo de força.