Capturamos um movimento interessante no mercado de café na quinta-feira. O arábica se recuperou da fraqueza inicial após o real brasileiro disparar para uma máxima de 2,25 meses contra o dólar. Uma moeda mais forte geralmente significa que os produtores brasileiros retêm as exportações, pois recebem menos em termos locais, o que cria uma cobertura de posições vendidas nos contratos futuros. Configuração clássica.

Mas aqui é onde fica complicado. As previsões de chuva para Minas Gerais, principal região de arábica do Brasil, inicialmente pressionaram os preços mais cedo no dia. O Weather Channel está prevendo chuvas na maior parte dos dias desta semana. Enquanto isso, os estoques da ICE acabaram de se recuperar para uma máxima de 2,5 meses de 461.829 sacas após atingir uma mínima de 1,75 ano em novembro. Isso é baixista.

Do lado da oferta, as exportações de café do Brasil em dezembro na verdade caíram 18,4% no total, com o arábica caindo 10% ano a ano. Isso deveria apoiar os preços. Mas aqui está o problema - a Conab acabou de aumentar a previsão de produção do Brasil para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacas. E a produção de robusta do Vietnã continua crescendo, com alta de 17,5% neste ano, atingindo 1,58 milhão de toneladas métricas. Segundo o rastreamento de commodities da Barchart, os estoques globais de café parecem mais abundantes à medida que se aproxima 2025/26.

A verdadeira questão: isso é uma recuperação do arábica por força cambial ou apenas barulho antes de uma pressão maior na oferta? Os dados da Barchart mostram que o USDA prevê uma produção mundial recorde de 178,8 milhões de sacas na próxima temporada. Vem muita café por aí. Os sinais mistos tornam isso complicado de negociar neste momento.