Então, eu estava analisando como a Fundação Gates realmente aplica sua riqueza, e há um detalhe fascinante que a maioria das pessoas não percebe. A Trust da Fundação Gates está com aproximadamente 36,6 bilhões de dólares, o que já é de tirar o fôlego. Mas aqui está o que chamou minha atenção: quase 30 por cento de toda essa carteira — estamos falando de perto de $11 bilhões — está concentrado em uma única ação. Uma ação.

Essa ação é a Berkshire Hathaway. E, honestamente, não é nada aleatório.

Quando você pensa nisso, a relação entre Gates e Buffett remonta a mais de três décadas. Esses dois são realmente próximos, e Buffett praticamente se tornou um mentor de investimentos para Gates. Mais do que isso, em 2006, Buffett fez uma promessa enorme de canalizar a maior parte de sua riqueza para a Fundação Gates. É um dos maiores compromissos filantrópicos da história moderna. Então, quando Gates estrutura sua carteira com essa convicção na Berkshire, você realmente está vendo a influência dessa relação se desenrolar.

A Berkshire não é uma ação comum, porém. É mais como um enorme fundo de investimento diversificado que acaba sendo embrulhado dentro de uma corporação. Ao longo de seis décadas, Buffett montou essa coleção extensa de negócios totalmente controlados — seguros através da GEICO, ferrovias via BNSF, operações de energia, além de dezenas de empresas de manufatura e varejo. Além de tudo isso, a Berkshire mantém essa enorme carteira de ações públicas avaliada em centenas de bilhões, com participações importantes em empresas como Apple, American Express e Coca-Cola.

O que realmente me chama atenção é a posição de caixa. A Berkshire divulgou um recorde de $382 bilhões em dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo. Claro, algumas pessoas argumentam que isso é excessivo, mas eu vejo de outra forma. Esse tipo de poder de fogo significa que a Berkshire pode agir decisivamente quando os mercados desabam e aparecem boas oportunidades. Olhe para 2008 — Buffett colocou capital na Goldman Sachs e no Bank of America quando todo mundo estava em pânico. A Berkshire investiu $5 bilhões na Goldman e colheu mais de $3 bilhões em lucro em poucos anos. O investimento no Bank of America? Quando exerceram as garantias seis anos depois, o ganho no papel foi de $12 bilhões.

Agora, a grande questão que todo mundo está perguntando é o que acontece a seguir. Buffett saiu do cargo de CEO no final de 2025, passando a liderança para Greg Abel. Com certeza, haverá um período de ajuste, mas, honestamente, a maior parte dessa transição já aconteceu nos últimos anos. Abel tem tomado as decisões operacionais mais importantes na Berkshire há algum tempo, gerenciando os negócios de energia e utilidades. O fato é que a estrutura da Berkshire é deliberadamente descentralizada — cada subsidiária basicamente se administra sozinha. Buffett construiu essa empresa para durar mais que ele, e o mercado parece convencido de que vai.

Ao olhar para a concentração da carteira de Gates dessa forma, faz sentido. A Berkshire não é chamativa. Não vai te dar ganhos explosivos como uma ação de tecnologia de alto voo. Mas funciona como uma proteção séria e um equilibrador de carteira, especialmente se você é pesado em tecnologia, como a maioria das carteiras hoje em dia. Quando os mercados corrigem — ou pior — a Berkshire tem a munição para agir. Essa é a razão principal de ela dominar as participações da Fundação Gates. É o tipo de construtor de riqueza de longo prazo que não só compensa ao longo de décadas, mas também permite que você durma tranquilo à noite.