Acabei de pesquisar algumas das movimentações recentes da Berkshire, e há de fato algumas coisas interessantes acontecendo na carteira neste momento. Com Warren Buffett se afastando do cargo de CEO, as pessoas assumem que os dias de seleção de ações acabaram, mas honestamente sua influência ainda está presente em tudo que a Berkshire possui.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. A American Express sofreu uma queda considerável recentemente - quase 20% desde o pico de dezembro. Todo mundo está preocupado com a situação da dívida. A dívida das famílias nos EUA está em um recorde de 18,8 trilhões de dólares, com inadimplências atingindo níveis próximos de uma década, cerca de 4,8%. No papel, isso deveria prejudicar um credor como a Amex. Mas aqui está o ponto - a Amex na verdade atende a um público diferente do que a maioria das pessoas percebe. Os titulares de seus cartões tendem a ser mais ricos, e os gastos com luxo aumentaram 15% ano a ano no quarto trimestre, muito acima do crescimento geral de 8%. A retração pode na verdade ser um ponto de entrada interessante se você acreditar no posicionamento da empresa.

Depois, temos a Constellation Brands, que não tem sido exatamente um sucesso desde que a Berkshire entrou no final do ano passado. Corona e Modelo não estão fazendo sucesso agora - o consumo de álcool nos EUA atingiu uma baixa de várias décadas, em 54%, segundo Gallup. Mas, e isso é importante - o negócio de bebidas é cíclico. Quando os consumidores se sentem melhor com suas finanças, a demanda volta com força. Além disso, a gestão está realmente fazendo uma limpeza, vendendo marcas de vinho de menor margem que estavam prejudicando os resultados. O novo CEO, Nicholas Fink, pode trazer uma energia renovada aqui.

Agora, aquele que eu realmente evitaria? DaVita. Aqui é onde a paciência de Warren realmente não deu resultado. A empresa de diálise parecia promissora em 2011, quando a Berkshire investiu pela primeira vez, mas o ambiente de reembolso na saúde ficou brutal. A receita cresce pouco, cerca de 5% ao ano, mas o lucro líquido caiu 17%. Essa é a verdadeira história. O que mostra é que a própria Berkshire começou a sair silenciosamente dessa posição no início do ano passado, e o novo CEO está apenas continuando essa estratégia de saída. Às vezes, até os melhores investidores seguram posições por mais tempo do que deveriam.

O panorama mais amplo? O setor de saúde está difícil neste momento, e não há alívio à vista. Mas bens de consumo básico, como cerveja, e serviços financeiros com o perfil de clientes adequado ainda têm potencial. Vale a pena refletir sobre onde seu próprio portfólio está nesse cenário.